爱建集团(600643)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海爱建集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王均金”。公司主营业务包括信托业务、融资租赁业务、资产管理与财富管理、私募股权投资。主营产品包括信托业务、固有业务、经营性租赁、融资性售后回租、不动产投资与资产管理、实业资产管理、基金销售、股权直投模式、私募基金模式。
根据爱建集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.01亿元，同比小幅增长6.93%。扣非净利润2.44亿元，同比下降21.41%。爱建集团2024年第三季度净利润2.48亿元，业绩同比大幅下降47.79%。
营业收入情况
2023年公司主要从事金融业、融资租赁业、商业，主要产品包括租赁业务和商品销售两项，其中租赁业务占比30.18%，商品销售占比20.91%。
1、金融业
2020年-2023年金融业营收呈大幅下降趋势，从2020年的25.40亿元，大幅下降到2023年的9.40亿元。2020年-2023年金融业毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的95.3%，小幅下降到了2023年的91.08%。
2、融资租赁业
2023年融资租赁业营收8.25亿元，同比去年的9.22亿元小幅下降了10.54%。2019年-2023年融资租赁业毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的22.89%，大幅增长到了2023年的46.17%。
3、商业
2023年商业营收5.04亿元，同比去年的4.28亿元增长了17.73%。同期，2023年商业毛利率为2.02%，同比去年的2.72%下降了25.74%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加6.93%，净利润同比大幅降低47.79%
2024年三季度，爱建集团营业总收入为18.01亿元，去年同期为16.84亿元，同比小幅增长6.93%，净利润为2.48亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅下降47.79%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.12亿元，去年同期支出1.92亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1.17亿元，去年同期为4,905.43万元，同比大幅增长。
但是（1）其他收益本期为2,481.14万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-5,353.32万元，去年同期为5,650.80万元，由盈转亏；（3）主营业务利润本期为2.88亿元，去年同期为3.75亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降23.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.01亿元 | 16.84亿元 | 6.93% |
| 营业成本 | 9.29亿元 | 6.59亿元 | 41.06% |
| 销售费用 | 646.54万元 | 562.95万元 | 14.85% |
| 管理费用 | 4.00亿元 | 4.52亿元 | -11.60% |
| 财务费用 | 9,846.08万元 | 1.13亿元 | -12.74% |
| 研发费用 | 729.24万元 | 693.26万元 | 5.19% |
| 所得税费用 | 1.12亿元 | 1.92亿元 | -41.74% |
2024年三季度主营业务利润为2.88亿元，去年同期为3.75亿元，同比下降23.13%。
虽然营业总收入本期为18.01亿元，同比小幅增长6.93%，不过毛利率本期为48.40%，同比下降了12.49%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
爱建集团2024年三季度非主营业务利润为7,138.65万元，去年同期为2.92亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.88亿元 | 116.34% | 3.75亿元 | -23.13% |
| 投资收益 | 1.17亿元 | 47.32% | 4,905.43万元 | 139.11% |
| 公允价值变动收益 | -5,353.32万元 | -21.60% | 5,650.80万元 | -194.74% |
| 资产减值损失 | -2,620.15万元 | -10.57% | - | |
| 其他 | 4,171.57万元 | 16.83% | 1.86亿元 | -77.60% |
| 净利润 | 2.48亿元 | 100.00% | 4.75亿元 | -47.79% |
全球排名
截止到2025年2月23日，爱建集团近十二个月的滚动营收为119.0亿元，在信托行业中，爱建集团的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
信托营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 1048.0 | 15.10 | 38 | -17.72 |
| 江苏国信 | 346.0 | 16.81 | 19 | -6.30 |
| None | 119.0 | 8.39 | 4.54 | -2.51 |
| 爱建集团 | 24.0 | -17.95 | 1.00 | -58.09 |
| 山东国信 | 12.0 | 1.09 | 1.59 | -36.78 |
| 建元信托 | 3.1 | 32.55 | 0.53 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
爱建集团属于金融行业，核心业务涵盖信托与融资租赁领域。 信托行业近三年受监管政策调整影响，业务规模从2022年的20.1万亿元微降至2023年的19.8万亿元，2024年回暖至22万亿元，转型聚焦资产管理和财富管理；融资租赁行业合同余额从2022年7.8万亿元增至2024年8.5万亿元，增速放缓但结构优化，新能源及高端装备领域占比提升。未来行业将深化服务实体经济，预计2025年信托资产规模或达24万亿元，融资租赁年增速稳定于5%-7%。
2、市场地位及占有率
爱建集团信托业务位列行业前15，2024年市场占有率约1.8%，融资租赁在医疗设备细分领域市占率3.5%；2024年上半年信托业务营收占比超30%，融资租赁业务贡献营收约18%，综合金融牌照协同效应显著。
3、主要竞争对手
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