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皖通高速(600012)2024年三季报解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

安徽皖通高速公路股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产,为过往车辆提供通行服务,按照收费标准收取车辆通行费,并对运营公路进行养护维修和安全维护。

根据皖通高速2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收50.44亿元,同比增长16.10%。扣非净利润12.17亿元,同比小幅下降11.13%。皖通高速2024年第三季度净利润12.40亿元,业绩同比小幅下降10.79%。本期经营活动产生的现金流净额为21.09亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为收费公路业务,占比高达61.73%,主要产品包括建造期收入/成本、合宁高速公路、高界高速公路三项,建造期收入/成本占比37.33%,合宁高速公路占比21.17%,高界高速公路占比13.80%。

1、建造期收入/成本

2023年建造期收入/成本营收24.75亿元,同比去年的14.18亿元大幅增长了74.63%。

2、合宁高速公路

2023年合宁高速公路营收14.04亿元,同比去年的11.79亿元增长了19.06%。同期,2023年合宁高速公路毛利率为68.22%,同比去年的60.63%小幅增长了12.52%。

3、高界高速公路

2020年-2023年高界高速公路营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.92亿元,大幅增长到2023年的9.15亿元。2020年-2023年高界高速公路毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的72.65%,小幅增长到了2023年的80.07%。

4、宣广高速公路

2021年-2023年宣广高速公路营收呈大幅下降趋势,从2021年的6.57亿元,大幅下降到2023年的4.13亿元。2021年-2023年宣广高速公路毛利率呈下降趋势,从2021年的78.28%,下降到了2023年的65.72%。

2019年,该产品名称由“宣广高”变更为“宣广高速公路”。

5、安庆长江公路大桥

2023年安庆长江公路大桥营收3.41亿元,同比去年的3.27亿元小幅增长了4.19%。2021年-2023年安庆长江公路大桥毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的82.54%,小幅下降到了2023年的79.52%。

2022年,该产品名称由“安庆大桥”变更为“安庆长江公路大桥”。

6、宁宣杭高速公路

2023年宁宣杭高速公路营收2.89亿元,同比去年的9,955.31万元大幅增长了190.0%。同期,2023年宁宣杭高速公路毛利率为1.07%,同比去年的-176.09%大幅增长了100.61%。

7、连霍高速公路

2023年连霍高速公路营收2.78亿元,同比去年的2.49亿元小幅增长了11.79%。同期,2023年连霍高速公路毛利率为47.61%,同比去年的48.88%基本持平。

2022年,该产品名称由“连霍高速公路安徽段”变更为“连霍高速公路”。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降10.79%

本期净利润为12.40亿元,去年同期13.90亿元,同比小幅下降10.79%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.97亿元,去年同期支出4.52亿元,同比小幅下降;

但是主营业务利润本期为15.98亿元,去年同期为18.21亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降12.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 50.44亿元 43.44亿元 16.10%
营业成本 32.48亿元 23.10亿元 40.59%
销售费用 -
管理费用 1.21亿元 1.18亿元 2.69%
财务费用 5,168.93万元 7,737.32万元 -33.20%
研发费用 -
所得税费用 3.97亿元 4.52亿元 -12.35%

2024年三季度主营业务利润为15.98亿元,去年同期为18.21亿元,同比小幅下降12.24%。

虽然营业总收入本期为50.44亿元,同比增长16.10%,不过毛利率本期为35.60%,同比下降了11.21%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,皖通高速近十二个月的滚动营收为66.0亿元,在高速公路行业中,皖通高速的全国排名为8名,全球排名为17名。

高速公路营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
山东高速 265.0 32.68 33 17.38
深圳国际 192.0 1.80 18 -22.59
Transurban澳洲收费公路集团 188.0 12.59 15 -53.79
浙江沪杭甬 170.0 12.41 52 20.34
江苏宁沪高速公路 152.0 23.67 44 21.44
宁沪高速 152.0 23.67 44 21.44
Getlink 143.0 30.87 25 --
四川成渝 117.0 28.75 12 20.73
四川成渝高速公路 116.0 12.20 12 20.84
招商公路 97.0 11.24 68 44.93
... ... ... ... ...
皖通高速 66.0 36.06 17 21.81

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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