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驰宏锌锗(600497)2024年三季报解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长

云南驰宏锌锗股份有限公司于2004年上市。公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售。公司主要产品有锌产品、铅产品、硫酸、银产品、硫精矿、铅精矿、锌精矿、煤炭、电解铜、锗产品。

根据驰宏锌锗2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收146.52亿元,同比小幅下降11.19%。扣非净利润13.65亿元,同比下降19.18%。驰宏锌锗2024年第三季度净利润14.73亿元,业绩同比下降15.89%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为有色金属采选、冶炼,占比高达70.22%,主要产品包括锌产品和铅产品两项,其中锌产品占比72.24%,铅产品占比11.03%。


名称 营业收入 占比 毛利率
锌产品 158.59亿元 72.24% 13.77%
铅产品 24.21亿元 11.03% 9.19%
其他 16.31亿元 7.43% 16.12%
银产品 7.35亿元 3.35% 40.5%
锗产品 3.93亿元 1.79% 39.9%
其他业务 9.15亿元 4.16% -

PART 2
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长

1、净利润同比小幅下降9.86%

本期净利润为14.73亿元,去年同期16.34亿元,同比小幅下降9.86%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1.20亿元,去年同期为1,811.11万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为16.57亿元,去年同期为18.66亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降11.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 146.52亿元 164.04亿元 -10.68%
营业成本 117.91亿元 136.56亿元 -13.65%
销售费用 3,330.36万元 2,614.21万元 27.39%
管理费用 7.24亿元 5.40亿元 34.08%
财务费用 7,696.57万元 7,441.32万元 3.43%
研发费用 8,113.28万元 3,358.36万元 141.59%
所得税费用 2.59亿元 2.76亿元 -6.31%

2024年三季度主营业务利润为16.57亿元,去年同期为18.66亿元,同比小幅下降11.18%。

虽然毛利率本期为19.52%,同比增长了2.77%,不过营业总收入本期为146.52亿元,同比小幅下降10.68%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,驰宏锌锗近十二个月的滚动营收为220.0亿元,在铅锌行业中,驰宏锌锗的全球营收规模排名为8名,全国排名为3名。

铅锌营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中金岭南 656.0 29.46 6.88 -11.59
Korea Zinc 韩国锌业 486.0 8.58 26 -2.73
TeckResources泰克资源 458.0 -12.39 20 -47.88
豫光金铅 321.0 16.68 5.81 22.98
五矿资源 315.0 12.73 0.65 --
Mitsui Mining & Smelting 三井金属 314.0 7.34 13 -16.58
Hindustan Zinc 234.0 7.46 65 -0.93
驰宏锌锗 220.0 4.63 14 44.83
Nexa Resources 201.0 1.80 -14.87 --
株冶集团 194.0 9.54 6.11 56.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

有色金属冶炼及压延加工业。 近三年,有色金属冶炼及压延加工业受全球供需波动及绿色转型驱动,2023年锌价因矿山增产放缓及再生资源回收率低呈现震荡上行。行业向低碳冶炼技术升级,资源整合加速,预计2025年全球锌市场规模将突破400亿美元,复合增长率约3.5%,国内市场份额集中于头部企业。

2、市场地位及占有率

驰宏锌锗作为铅锌采选冶炼一体化龙头企业,铅锌采选能力居国内前五,锗产品产量全球领先,2024年铅锌冶炼产能占国内总产能约6%,锗资源保有量占全国20%以上。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
驰宏锌锗(600497) 铅锌锗采选冶一体化企业 2024年铅锌产品营收占比超60%,锗材料产能全球前三
中金岭南(000060) 铅锌铜采选冶及新材料企业 2024年锌冶炼产能国内第二,锌产品营收占比超50%
紫金矿业(601899) 多金属矿业及冶炼巨头 锌资源储量国内第一,2024年锌产量占全球4%
西部矿业(601168) 铅锌铜采选冶及盐湖开发企业 2024年锌精矿自给率超70%,铅锌业务营收占比约35%
株冶集团(600961) 锌冶炼及深加工企业 2024年锌锭产量国内前三,电锌产能达30万吨/年

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年三季度公司净利润持续增长,2024年三季度净利润14.73亿元,较上期有所下降。

2020-2023年三季度公司主营利润持续增长,由于营收的小幅下降,2024年三季度主营利润16.57亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:80 总排名:636/5349
行业排名(铅锌):4/14
2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报 2024年三季报
评分 62 81 63 81 80
行业中位数 56 71 55 72 70
行业排名 1 3 2 4 4

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