五矿资本(600390)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
五矿资本股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司主营业务是电子基础材料和超硬材料。2017年1月公司完成重大资产重组，公司的业务范围涵盖金融业务，成为拥有证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等业务的平台公司。
根据五矿资本2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收67.67亿元，同比小幅下降8.50%。扣非净利润12.29亿元，同比大幅下降34.07%。五矿资本2024年第三季度净利润15.61亿元，业绩同比大幅下降35.25%。本期经营活动产生的现金流净额为66.83亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事租赁公司、信托公司、期货公司。
2018年-2023年租赁公司营收呈下降趋势，从2018年的43.48亿元，下降到2023年的31.78亿元。2021年-2023年租赁公司毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的38.31%，大幅增长到了2023年的50.9%。
2021年-2023年信托公司营收呈大幅下降趋势，从2021年的46.56亿元，大幅下降到2023年的29.45亿元。2023年信托公司毛利率为54.91%，同比去年的70.45%下降了22.06%。
2021年-2023年证券公司营收呈下降趋势，从2021年的21.61亿元，下降到2023年的17.45亿元。2020年-2023年证券公司毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的21.18%，大幅下降到了2023年的6.83%。
2023年期货风险管理业务营收10.67亿元，同比去年的5.40亿元大幅增长了97.48%。同期，2023年期货风险管理业务毛利率为-6.63%，同比去年的-6.8%基本持平。
本期净利润为15.61亿元，去年同期23.98亿元，同比大幅下降34.91%。
虽然（1）所得税费用本期支出3.84亿元，去年同期支出7.70亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为4.54亿元，去年同期为1.56亿元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为14.58亿元，去年同期为28.43亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
67.67亿元 |
73.96亿元 |
-8.50% |
| 营业成本 |
14.70亿元 |
7.70亿元 |
90.96% |
| 销售费用 |
2,105.30万元 |
1,452.99万元 |
44.89% |
| 管理费用 |
18.70亿元 |
20.07亿元 |
-6.83% |
| 财务费用 |
2.64亿元 |
2.49亿元 |
6.08% |
| 研发费用 |
3,725.51万元 |
3,685.09万元 |
1.10% |
| 所得税费用 |
3.84亿元 |
7.70亿元 |
-50.07% |
2024年三季度主营业务利润为14.58亿元，去年同期为28.43亿元，同比大幅下降48.73%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为67.67亿元，同比小幅下降8.50%；（2）毛利率本期为78.29%，同比小幅下降了11.31%。
五矿资本2024年三季度非主营业务利润为4.88亿元，去年同期为3.25亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
14.58亿元 |
93.36% |
28.43亿元 |
-48.73% |
| 投资收益 |
4.54亿元 |
29.08% |
1.56亿元 |
191.93% |
| 其他 |
9,315.71万元 |
5.97% |
1.98亿元 |
-52.94% |
| 净利润 |
15.61亿元 |
100.00% |
23.98亿元 |
-34.91% |
截止到2025年3月7日，五矿资本近十二个月的滚动营收为98.0亿元，在金融控股行业中，五矿资本的全国排名为8名，全球排名为25名。
金融控股营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 国泰金 Cathay Financial |
1862.0 |
14.56 |
113 |
-11.94 |
| 富邦金Fubon Financial |
1552.0 |
-11.71 |
146 |
-9.91 |
| MeritzFinancial 梅里茨金融 |
694.0 |
1.70 |
102 |
60.95 |
| 新光金 Shin Kong Financial |
587.0 |
-19.26 |
-16.38 |
-- |
| Regions Financial 地区金融公司 |
514.0 |
3.23 |
137 |
-9.11 |
| 中油资本 |
390.0 |
8.98 |
49 |
-14.36 |
| 元大金 Yuanta Financial |
336.0 |
-0.45 |
59 |
3.29 |
| 第一金控FirstFinancial |
307.0 |
18.90 |
50 |
10.15 |
| 中信金 CTBC Financial |
290.0 |
-33.10 |
124 |
9.38 |
| 玉山金 E.SUN Financial |
270.0 |
17.63 |
48 |
6.42 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 五矿资本 |
98.0 |
-15.74 |
23 |
-15.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
五矿资本属于多元金融行业，涵盖信托、融资租赁、证券及期货等综合金融服务。 近三年，多元金融行业受宏观经济波动及监管政策影响，整体增速放缓，但结构性调整推动行业向专业化、数字化方向升级。随着产融结合深化及科技赋能，绿色金融、产业金融成为新增长点，头部企业通过资源整合扩大服务半径，预计2025年行业规模将突破25万亿元，复合增长率稳定在6%-8%。
五矿资本依托央企背景，在信托、租赁领域具备较强竞争力，2024年信托业务规模稳居行业前20，融资租赁资产规模超千亿，证券业务聚焦高股息策略形成差异化优势，但综合市占率未达行业前十。
