新天药业(002873)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
贵阳新天药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“董大伦”。公司主营业务为中成药的研发、生产和销售。公司主要产品为坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶、夏枯草口服液、黄柏胶囊、调经活血胶囊、当归益血口服液、欣力康胶囊、热淋清片、欣力康颗粒、龙掌口含液、感冒止咳胶囊、热淋清糖浆、消瘀降脂胶囊。
根据新天药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.61亿元，同比小幅下降14.80%。扣非净利润4,226.51万元，同比大幅下降49.20%。新天药业2024年第三季度净利润6,099.98万元，业绩同比大幅下降30.45%。本期经营活动产生的现金流净额为5,469.82万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为主营收入，主要产品包括妇科类和泌尿系统类两项，其中妇科类占比70.83%，泌尿系统类占比20.07%。
1、妇科类
2023年妇科类营收6.76亿元，同比去年的7.69亿元小幅下降了12.08%。同期，2023年妇科类毛利率为76.99%，同比去年的76.78%基本持平。
2、泌尿系统类
2023年泌尿系统类营收1.91亿元，同比去年的2.22亿元小幅下降了13.78%。2021年-2023年泌尿系统类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的86.91%，小幅下降到了2023年的83.58%。
2020年，该产品名称由“苦参凝胶”变更为“泌尿系统类”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降30.45%
本期净利润为6,099.98万元，去年同期8,771.17万元，同比大幅下降30.45%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为1,890.04万元，去年同期为0.00元；
但是主营业务利润本期为5,134.74万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降49.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.61亿元 | 7.76亿元 | -14.80% |
| 营业成本 | 1.72亿元 | 1.77亿元 | -2.76% |
| 销售费用 | 2.71亿元 | 3.39亿元 | -19.93% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 1.12亿元 | -7.18% |
| 财务费用 | 1,930.11万元 | 1,106.70万元 | 74.40% |
| 研发费用 | 2,991.40万元 | 2,291.61万元 | 30.54% |
| 所得税费用 | 726.78万元 | 1,524.49万元 | -52.33% |
2024年三季度主营业务利润为5,134.74万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降49.73%。
虽然销售费用本期为2.71亿元，同比下降19.93%，不过营业总收入本期为6.61亿元，同比小幅下降14.80%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新天药业2024年三季度非主营业务利润为1,692.01万元，去年同期为81.82万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,134.74万元 | 84.18% | 1.02亿元 | -49.73% |
| 资产处置收益 | 1,890.04万元 | 30.98% | - | |
| 其他 | 173.00万元 | 2.84% | 347.48万元 | -50.21% |
| 净利润 | 6,099.98万元 | 100.00% | 8,771.17万元 | -30.45% |
行业分析
1、行业发展趋势
新天药业属于中药及天然药物制剂研发与生产的医药制造业 中国中药行业近三年受政策支持与消费升级驱动持续扩容，2024年市场规模突破9000亿元，年复合增长率约8%。行业向现代化、国际化转型，2025年国家中医药高质量发展政策推动全产业链整合，预计2027年市场规模将达1.3万亿元，院内制剂与经典名方二次开发成为增长引擎
2、市场地位及占有率
新天药业聚焦妇科与泌尿系统疾病中药领域，核心产品坤泰胶囊国内独家剂型，在妇科中成药细分市场占有率约12%，2024年中期营收结构中妇科类药品占比超65%，位列细分领域前三
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新天药业（002873） | 专注妇科及泌尿系统中成药研发生产，拥有国内独家剂型坤泰胶囊 | 2024年妇科药品营收占比65%，细分领域市占率12% |
| 千红制药（002550） | 生物制药及化学原料药生产企业，肝素钠系列为主导产品 | 肝素原料药出口规模连续三年居国内前五 |
| 凯莱英（002821） | 全球领先的CDMO企业，覆盖创新药临床至商业化全周期 | 2024年承接中药现代化制剂CDMO项目12项 |
| 新光药业（300519） | 心血管疾病中成药制造商，主导产品黄芪生脉饮 | 心血管中成药院内市场份额约6% |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性医药龙头，覆盖抗肿瘤、麻醉及造影剂等领域 | 抗肿瘤药市占率连续五年超15% |
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