法狮龙(605318)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
法狮龙家居建材股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“沈正华”。公司的主营业务是集成吊顶、集成墙面等产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为集成吊顶、集成墙面。
根据法狮龙2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.05亿元，同比小幅下降14.88%。扣非净利润-1,833.67万元，由盈转亏。法狮龙2024年第三季度净利润-1,225.34万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为94.78万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为建筑装饰和其他建筑行业，其中集成吊顶为第一大收入来源，占比81.41%。
1、集成吊
2021年-2023年集成吊营收呈小幅增长趋势，从2021年的5.58亿元，小幅增长到2023年的6.02亿元。2021年-2023年集成吊毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的28.4%，小幅下降到了2023年的25.4%。
2023年，该产品名称由“集成吊顶”变更为“集成吊”。
2、集成墙面
2020年-2023年集成墙面营收呈增长趋势，从2020年的6,695.54万元，增长到2023年的8,556.11万元。2021年-2023年集成墙面毛利率呈增长趋势，从2021年的21.71%，增长到了2023年的26.86%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低14.88%，净利润由盈转亏
2024年三季度，法狮龙营业总收入为4.05亿元，去年同期为4.76亿元，同比小幅下降14.88%，净利润为-1,225.34万元，去年同期为2,045.12万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,540.35万元，去年同期为1,774.68万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-63.99万元，去年同期为966.76万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.05亿元 | 4.76亿元 | -14.88% |
| 营业成本 | 3.25亿元 | 3.46亿元 | -6.05% |
| 销售费用 | 4,385.14万元 | 5,941.01万元 | -26.19% |
| 管理费用 | 3,360.53万元 | 3,395.47万元 | -1.03% |
| 财务费用 | -537.09万元 | -811.94万元 | 33.85% |
| 研发费用 | 1,865.86万元 | 2,380.78万元 | -21.63% |
| 所得税费用 | -210.39万元 | 325.01万元 | -164.74% |
2024年三季度主营业务利润为-1,540.35万元，去年同期为1,774.68万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为4,385.14万元，同比下降26.19%，不过（1）营业总收入本期为4.05亿元，同比小幅下降14.88%；（2）毛利率本期为19.79%，同比下降了7.54%，导致主营业务利润由盈转亏。
全国排名
截止到2025年3月7日，法狮龙近十二个月的滚动营收为7.4亿元，在装修材料行业中，法狮龙的全国排名为8名，全球排名为15名。
装修材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Beacon Roofing Supply | 708.0 | -- | 26 | -- |
| ROCKWOOL | 302.0 | 7.82 | 43 | 21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 285.0 | 10.61 | 37 | 24.75 |
| AZEK | 105.0 | 6.93 | 11 | 18.08 |
| Quanex Building Products | 93.0 | 6.03 | 2.40 | -16.60 |
| Trex | 83.0 | -1.28 | 16 | 2.74 |
| Brickworks | 50.0 | 6.96 | -5.43 | -- |
| 方大集团 | 43.0 | 12.94 | 2.73 | -10.62 |
| 天安新材 | 31.0 | 53.47 | 1.21 | 46.73 |
| 共创草坪 | 25.0 | 9.98 | 4.31 | 1.62 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 法狮龙 | 7.4 | 18.20 | 0.13 | -41.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
法狮龙属于建筑材料行业中的装修建材细分领域，专注于集成吊顶及墙面产品的研发、生产与销售。 近三年装修建材行业受房地产调控及存量房翻新需求驱动，整体呈结构性增长，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。行业集中度持续提升，龙头企业加速整合，智能化、环保化产品成为主流趋势，装配式装修技术推动行业向高效节能方向迭代，未来三年复合增长率有望保持6%-8%。
2、市场地位及占有率
法狮龙为集成吊顶行业头部企业，参与多项国家标准制定，拥有规模化生产基地和千余家终端门店，2025年品牌在住宅精装领域市占率约5%，工程渠道份额稳步提升，位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 法狮龙（605318） | 集成吊顶及墙面系统制造商，拥有智能化生产基地 | 2025年工程渠道营收占比提升至35%，装配式产品覆盖超200个城市 |
| 友邦吊顶（002718） | 集成吊顶行业首家上市公司，专注家居空间顶墙设计 | 2025年市占率约7%，精装房配套项目签约量同比增20% |
| 浙江美大（002677） | 集成灶龙头，延伸布局集成吊顶及家居整装 | 2025年吊顶业务营收占比18%，重点拓展全屋定制渠道 |
| 奥普家居（603551） | 浴霸与集成吊顶双主业驱动，布局智能家居生态 | 2025年吊顶产品线上销售额破3亿元，市占率约4.5% |
| 北新建材（000786） | 建材综合集团，旗下龙牌石膏板延伸顶墙系统业务 | 2025年装配式装修业务营收同比增25%，覆盖超500家工程客户 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损1,833.67万元，是6年来三季度的首次亏损，近4年三季度扣非净利润持续下降。
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