博雅生物(300294)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
华润博雅生物制药集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司的主营业务以血液制品为主，集生化药、化学药、原料药为辅。公司的主要产品为血液制品业务、天安药业的糖尿病用药业务、新百药业的生化类用药业务、博雅欣和化学药业务、复大医药经销业务。
根据博雅生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.45亿元，同比大幅下降43.16%。扣非净利润3.36亿元，同比小幅下降6.96%。博雅生物2024年第三季度净利润4.12亿元，业绩同比小幅下降13.01%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比大幅降低43.16%，净利润同比小幅降低13.01%
2024年三季度，博雅生物营业总收入为12.45亿元，去年同期为21.90亿元，同比大幅下降43.16%，净利润为4.12亿元，去年同期为4.74亿元，同比小幅下降13.01%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,799.30万元，去年同期支出1.01亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3.92亿元，去年同期为4.41亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为781.19万元，去年同期为4,148.86万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.45亿元 | 21.90亿元 | -43.16% |
| 营业成本 | 4.15亿元 | 10.94亿元 | -62.07% |
| 销售费用 | 2.74亿元 | 4.54亿元 | -39.71% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 1.60亿元 | -20.14% |
| 财务费用 | -2,349.31万元 | -2,311.23万元 | -1.65% |
| 研发费用 | 4,737.89万元 | 4,804.21万元 | -1.38% |
| 所得税费用 | 6,799.30万元 | 1.01亿元 | -32.76% |
2024年三季度主营业务利润为3.92亿元，去年同期为4.41亿元，同比小幅下降11.25%。
虽然毛利率本期为66.67%，同比大幅增长了16.63%，不过营业总收入本期为12.45亿元，同比大幅下降43.16%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，博雅生物近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在血制品行业中，博雅生物的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
血制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CSL | 1073.0 | 12.81 | 192 | 3.62 |
| Grifols 基立福 | 562.0 | 13.50 | 12 | -4.96 |
| 上海莱士 | 80.0 | 42.34 | 18 | 10.37 |
| 华兰生物 | 53.0 | 2.07 | 15 | -2.80 |
| 天坛生物 | 52.0 | 14.56 | 11 | 20.21 |
| 博雅生物 | 27.0 | -0.40 | 2.37 | -2.98 |
| 派林生物 | 23.0 | 30.41 | 6.12 | 48.75 |
| 卫光生物 | 10.0 | 5.05 | 2.19 | 4.72 |
| 博晖创新 | 10.0 | 12.27 | -0.25 | -- |
| 艾迪药业 | 4.11 | 12.48 | -0.76 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
博雅生物属于血液制品行业，专注于人血白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子等产品的研发与生产。 血液制品行业近三年受政策严控浆站审批影响，呈现存量整合态势，2024年国内采浆量增速放缓至约5%，市场集中度持续提升，前四家企业占据超60%份额。未来行业将加速并购重组，向寡头垄断格局演进，同时国际化进程提速，龙头企业逐步拓展海外市场，预计2025年后血浆综合利用率及吨浆产值将成为核心竞争力。
2、市场地位及占有率
博雅生物位列国内血液制品第二梯队，2024年采浆量达522吨，同比增长11.7%，但市场份额不足5%，核心产品人血白蛋白市占率约3%-4%，凝血因子类产品因技术壁垒较高形成差异化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博雅生物（300294） | 华润医药旗下血液制品平台，三大类产品覆盖完整 | 2024年采浆量522吨，凝血因子产品毛利率超75% |
| 天坛生物（600161） | 国内最大血液制品企业，央企中国生物控股 | 2024年采浆量超2000吨，人血白蛋白市占率约20% |
| 上海莱士（002252） | 中外合资企业，浆站资源丰富 | 静丙产品2024年营收占比达58%，出口业务增长25% |
| 华兰生物（002007） | 血制品与疫苗双主业，血浆综合利用率行业领先 | 2024年血液制品营收占比51%，吨浆产值突破400万元 |
| 派林生物（000403） | 聚焦血制品研发，广东双林为子公司 | 2024年获批2个新浆站，采浆量同比提升18% |
1、经营分析总结
2020-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润4.12亿元，较上期有所下降。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2024年三季度主营利润3.92亿元，较去年同期有所下降。
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