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四川美丰(000731)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势

四川美丰化工股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司主营业务为尿素、复合肥、车用尿素、三聚氰胺、硝酸、硝铵、包装塑料制品及LNG(液化天然气)等产品的制造与销售。公司主要产品是尿素、复合肥、车用尿素、天然气供应、三聚氰胺。

根据四川美丰2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收28.68亿元,同比小幅下降10.45%。扣非净利润1.59亿元,同比大幅下降43.42%。四川美丰2024年第三季度净利润2.05亿元,业绩同比大幅下降38.22%。本期经营活动产生的现金流净额为4.44亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事化学肥料制造业、天然气供应、贸易及其他,主要产品包括天然气供应、尿素、复合肥、其他产品及贸易四项,天然气供应占比22.73%,尿素占比22.67%,复合肥占比21.72%,其他产品及贸易占比13.79%。

1、天然气供应

2023年天然气供应营收9.49亿元,同比去年的13.43亿元下降了29.35%。2021年-2023年天然气供应毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的19.97%,大幅下降到了2023年的9.0%。

2、尿素

2018年-2023年尿素营收呈大幅增长趋势,从2018年的6.14亿元,大幅增长到2023年的9.46亿元。2023年尿素毛利率为32.62%,同比去年的40.39%下降了19.24%。

2018年,该产品名称由“复合肥”变更为“尿素”。

3、复合肥

2023年复合肥营收9.07亿元,同比去年的9.94亿元小幅下降了8.77%。同期,2023年复合肥毛利率为10.08%,同比去年的7.88%增长了27.92%。

2018年,该产品名称由“尿素”变更为“复合肥”。

4、其他产品及贸易

2023年其他产品及贸易营收5.76亿元,同比去年的7.09亿元下降了18.82%。2020年-2023年其他产品及贸易毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的23.86%,大幅增长到了2023年的33.01%。

5、车用尿素

2023年车用尿素营收4.68亿元,同比去年的5.42亿元小幅下降了13.72%。同期,2023年车用尿素毛利率为21.77%,同比去年的30.45%下降了28.51%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比大幅下降38.22%

本期净利润为2.05亿元,去年同期3.32亿元,同比大幅下降38.22%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.20亿元,去年同期为3.42亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降35.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.68亿元 32.03亿元 -10.45%
营业成本 23.54亿元 25.63亿元 -8.15%
销售费用 6,398.90万元 6,248.12万元 2.41%
管理费用 1.87亿元 2.11亿元 -11.36%
财务费用 -116.13万元 -876.62万元 86.75%
研发费用 2,158.12万元 942.82万元 128.90%
所得税费用 6,009.72万元 6,348.30万元 -5.33%

2024年三季度主营业务利润为2.20亿元,去年同期为3.42亿元,同比大幅下降35.76%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为28.68亿元,同比小幅下降10.45%;(2)毛利率本期为17.93%,同比小幅下降了2.06%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,四川美丰近十二个月的滚动营收为42.0亿元,在氮肥行业中,四川美丰的全国排名为9名,全球排名为14名。

氮肥营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Nutrien 1883.0 -2.14 49 -40.21
Yara雅苒 1006.0 -5.85 1.02 -68.53
CF Industries 430.0 -3.17 88 9.92
华鲁恒升 273.0 27.62 36 25.75
鲁西化工 254.0 12.96 8.19 -0.25
湖北宜化 170.0 7.27 4.53 57.59
天禾股份 155.0 15.62 1.00 8.00
Acron阿康公司 145.0 14.40 29 120.99
oCI 142.0 -17.33 -28.43 --
阳煤化工 136.0 -8.79 -13.66 --
... ... ... ... ...
四川美丰 42.0 12.75 3.83 54.51

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

四川美丰属于化肥与天然气双轮驱动的化工行业,核心产品包括尿素、复合肥及液化天然气。 近三年化肥行业受原材料价格波动、环保政策趋严及农业需求升级影响,市场呈现结构性调整。绿色高效肥料需求增长,行业向节能降耗转型,预计2025年国内化肥市场规模将突破6000亿元,复合增长率约3.5%,其中新型肥料占比提升至25%以上。

2、市场地位及占有率

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