渤海化学(600800)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
天津渤海化学股份有限公司于1993年上市。公司主要业务由全资子公司渤海石化的丙烯销售、丙烷销售、氢气销售、石化产品贸易及全资子公司磁卡科技数据卡产品、印刷产品、智能应用系统及配套机具产品两部分组成。主要产品为丙烯产品、包装产品、表格产品、磁卡产品、机具产品。
根据渤海化学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收33.77亿元，同比大幅增长37.71%。扣非净利润-5.46亿元，较去年同期亏损增大。渤海化学2024年第三季度净利润-5.37亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工，占比高达97.15%，主要产品包括丙烯及副产品和化工贸易两项，其中丙烯及副产品占比60.39%，化工贸易占比35.92%。
1、丙烯及副产品
2023年丙烯及副产品营收19.48亿元，同比去年的45.27亿元大幅下降了56.98%。2020年-2023年丙烯及副产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的20.94%，大幅下降到了2023年的-19.03%。
2022年，该产品名称由“丙烯”变更为“丙烯及副产品”。
2、化工贸易
2023年化工贸易营收11.59亿元，同比去年的13.82亿元下降了16.14%。2021年-2023年化工贸易毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的13.89%，大幅下降到了2023年的0.33%。
2023年，该产品名称由“化工品贸易”变更为“化工贸易”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加37.71%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，渤海化学营业总收入为33.77亿元，去年同期为24.52亿元，同比大幅增长37.71%，净利润为-5.37亿元，去年同期为-3.94亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5.70亿元，去年同期为-4.62亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出89.98万元，去年同期收益7,193.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.77亿元 | 24.52亿元 | 37.71% |
| 营业成本 | 36.83亿元 | 25.82亿元 | 42.65% |
| 销售费用 | 1,193.86万元 | 1,280.03万元 | -6.73% |
| 管理费用 | 8,217.73万元 | 1.48亿元 | -44.56% |
| 财务费用 | 3,515.56万元 | 2,248.28万元 | 56.37% |
| 研发费用 | 1.28亿元 | 1.37亿元 | -6.70% |
| 所得税费用 | 89.98万元 | -7,193.59万元 | 101.25% |
2024年三季度主营业务利润为-5.70亿元，去年同期为-4.62亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为33.77亿元，同比大幅增长37.71%，不过毛利率本期为-9.07%，同比大幅下降了3.78%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
天津渤海化学股份有限公司属于石油石化行业，核心业务聚焦炼化及贸易领域的丙烯生产与销售。 石油石化行业近三年受供需波动影响呈现先抑后扬趋势，2023年后伴随PDH（丙烷脱氢）产能加速释放，行业竞争加剧，但龙头企业通过技术升级和规模效应逐步提升盈利能力。未来，低碳化转型和氢能产业链延伸将成为主要方向，预计丙烯衍生物及氢能市场空间年均增长超8%。
2、市场地位及占有率
渤海化学是京津冀地区核心丙烯供应商，区域市占率约15%，其PDH装置产能60万吨/年居国内前十。2024年三季报显示营收同比增长37.7%，但受原料价格波动影响净利润承压，行业排名中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 渤海化学（600800） | 主营丙烯生产及智能卡业务，核心资产为60万吨/年PDH装置 | 2024年丙烯区域市占率15%，氢气产能2.8万吨/年 |
| 东华能源（002221） | 国内PDH龙头，聚焦丙烯及聚丙烯产业链 | 2025年宁波基地PDH产能达180万吨/年，全球份额超12% |
| 卫星化学（002648） | C3产业链一体化企业，涵盖丙烯酸及酯等高附加值产品 | 2024年C3业务营收占比超75%，技术专利数量行业领先 |
| 万华化学（600309） | 综合性化工巨头，布局PDH及下游衍生物 | 2025年烟台PDH项目投产，年产能90万吨 |
| 齐翔腾达（002408） | 碳四深加工龙头，延伸至丙烯及丁酮领域 | 2024年碳四产业链营收占比62%，产能利用率达95% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司净利润基本处于亏损状态，近4年三季度净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损5.37亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年三季度长期处于亏损状态，主营利润近4年三季度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年三季度主营利润亏损5.70亿元，较去年同期亏损增大。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
