三力士(002224)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
三力士股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“金玉中”。公司主营业务为非轮胎橡胶制品的研发、生产与销售,主要产品为橡胶V带,用于传输机械动力。公司为全国最大的橡胶V带制造商,根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会的统计数据,公司在国内橡胶V带市场的占有率位居首位,居于行业领先地位,市场竞争格局无较大变化。
根据三力士2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.87亿元，同比基本持平。扣非净利润3,652.47万元，同比大幅下降47.89%。三力士2024年第三季度净利润5,030.42万元，业绩同比大幅下降33.50%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括橡胶V带和其他两项，其中橡胶V带占比76.64%，其他占比23.36%。
1、橡胶V带
2023年橡胶V带营收7.13亿元，同比去年的7.07亿元基本持平。同期，2023年橡胶V带毛利率为29.66%，同比去年的26.32%小幅增长了12.69%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低35.76%
2024年三季度，三力士营业总收入为5.87亿元，去年同期为5.85亿元，同比基本持平，净利润为5,030.42万元，去年同期为7,830.27万元，同比大幅下降35.76%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,359.97万元，去年同期为366.37万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,626.58万元，去年同期为8,775.12万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.87亿元 | 5.85亿元 | 0.31% |
| 营业成本 | 4.54亿元 | 4.29亿元 | 5.66% |
| 销售费用 | 1,671.75万元 | 866.82万元 | 92.86% |
| 管理费用 | 5,968.18万元 | 6,582.52万元 | -9.33% |
| 财务费用 | -2,079.65万元 | -4,061.73万元 | 48.80% |
| 研发费用 | 2,211.72万元 | 2,346.75万元 | -5.75% |
| 所得税费用 | 1,115.77万元 | 1,506.18万元 | -25.92% |
2024年三季度主营业务利润为4,626.58万元，去年同期为8,775.12万元，同比大幅下降47.28%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为-2,079.65万元，同比大幅增长48.80%；（2）销售费用本期为1,671.75万元，同比大幅增长92.86%；（3）毛利率本期为22.69%，同比小幅下降了3.92%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
三力士2024年三季度非主营业务利润为1,519.61万元，去年同期为561.33万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,626.58万元 | 91.97% | 8,775.12万元 | -47.28% |
| 公允价值变动收益 | 1,359.97万元 | 27.04% | 366.37万元 | 271.20% |
| 其他 | 313.63万元 | 6.24% | 322.35万元 | -2.71% |
| 净利润 | 5,030.42万元 | 100.00% | 7,830.27万元 | -35.76% |
全国排名
截止到2025年3月7日，三力士近十二个月的滚动营收为9.3亿元，在橡胶制品行业中，三力士的全国排名为6名，全球排名为12名。
橡胶制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Parker-Hannifin 派克汉尼汾 | 1445.0 | 11.58 | 206 | 17.66 |
| Yokohama Rubber横滨橡胶 | 532.0 | 17.73 | 36 | 4.58 |
| NOK | 365.0 | 7.96 | 15 | -- |
| Sumitomo Riko 住友理工 | 299.0 | 15.64 | 9.06 | -- |
| Trelleborg特雷勒堡 | 242.0 | 0.30 | 26 | 0.18 |
| Cooper-Standard | 198.0 | 5.43 | -5.71 | -- |
| 时代新材 | 175.0 | 5.16 | 3.86 | 5.74 |
| 永冠新材 | 55.0 | 31.24 | 0.83 | -22.18 |
| 海达股份 | 27.0 | 6.52 | 1.35 | -11.55 |
| 聚胶股份 | 16.0 | 22.80 | 1.08 | 10.72 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 三力士 | 9.3 | 1.09 | 0.69 | -25.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三力士属于橡胶和塑料制品行业，专注于传动带、橡胶制品的研发与生产。 橡胶和塑料制品行业近三年受汽车、机械制造及新能源领域需求推动，年均复合增长率约5.3%，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高性能材料替代、绿色工艺升级及智能制造渗透，高端传动带、密封件等细分领域增长潜力显著，2025年高端产品市场空间或达800亿元。
2、市场地位及占有率
三力士在国内橡胶传动带领域位列前三，主导产品三角带市占率约18%，2024年橡胶制品业务营收占比超75%，供应链覆盖国内80%以上机械制造头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三力士（002224） | 主营橡胶传动带及特种橡胶制品，国内三角带龙头 | 2025年高端传动带营收占比提升至35%，供货规模突破5亿元 |
| 双箭股份（002381） | 输送带制造企业，覆盖矿山、港口等领域 | 2025年输送带市占率约12%，新能源领域订单增长40% |
| 宝通科技（300031） | 工业输送带及智能装备服务商 | 2024年智能输送系统营收占比达28%，研发投入同比增25% |
| 三维股份（603033） | 橡胶输送带及轨道交通配套产品供应商 | 2025年轨道交通橡胶件供货规模超3亿元，市占率约9% |
| 阳谷华泰（300121） | 橡胶助剂及高分子材料研发企业 | 2024年特种橡胶助剂营收占比超50%，客户覆盖全球前十大轮胎厂商 |
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