郑州煤电(600121)2024年三季报解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
郑州煤电股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“河南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为煤炭开采与销售，兼营煤炭相关物资和设备的采购与销售等贸易业务。主要产品为煤炭、电力、物资流通、铁路运输、建筑施工等。
根据郑州煤电2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收31.94亿元，同比基本持平。扣非净利润-177.24万元，较去年同期亏损有所减小。郑州煤电2024年第三季度净利润8,200.84万元，业绩同比大幅增长3.44倍。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为煤炭，占比高达88.13%。
1、煤炭
2023年煤炭营收38.10亿元，同比去年的40.13亿元小幅下降了5.07%。2021年-2023年煤炭毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的37.49%，小幅下降到了2023年的32.47%。
2、物资流通
2021年-2023年物资流通营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.65亿元，大幅增长到2023年的2.53亿元。2020年-2023年物资流通毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.19%，大幅增长到了2023年的16.25%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加6.25倍
2024年三季度，郑州煤电营业总收入为31.94亿元，去年同期为31.31亿元，同比基本持平，净利润为8,200.84万元，去年同期为1,130.62万元，同比大幅增长6.25倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,143.87万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为1.62亿元，去年同期为-1,334.49万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降79.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.94亿元 | 31.31亿元 | 2.04% |
| 营业成本 | 23.49亿元 | 22.18亿元 | 5.91% |
| 销售费用 | 5,138.76万元 | 5,321.26万元 | -3.43% |
| 管理费用 | 4.48亿元 | 4.58亿元 | -2.16% |
| 财务费用 | 1.51亿元 | 1.50亿元 | 0.17% |
| 研发费用 | 5,235.71万元 | 2,524.72万元 | 107.38% |
| 所得税费用 | 8,407.64万元 | 8,655.00万元 | -2.86% |
2024年三季度主营业务利润为2,143.87万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降79.67%。
虽然营业总收入本期为31.94亿元，同比有所增长2.04%，不过毛利率本期为26.47%，同比小幅下降了2.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
郑州煤电2024年三季度非主营业务利润为1.45亿元，去年同期为-761.83万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,143.87万元 | 26.14% | 1.06亿元 | -79.67% |
| 投资收益 | 1.62亿元 | 197.05% | -1,334.49万元 | 1310.90% |
| 营业外收入 | 1,773.86万元 | 21.63% | 1,755.00万元 | 1.08% |
| 营业外支出 | 3,933.03万元 | 47.96% | 3,363.53万元 | 16.93% |
| 其他收益 | 1,084.51万元 | 13.22% | 536.65万元 | 102.09% |
| 其他 | -620.05万元 | -7.56% | -50.32万元 | -1132.19% |
| 净利润 | 8,200.84万元 | 100.00% | 1,130.62万元 | 625.34% |
行业分析
1、行业发展趋势
郑州煤电属于煤炭开采及加工行业，主营工业动力煤生产与供应 近三年煤炭行业受环保政策收紧与新能源替代影响增速放缓，但2024年市场空间仍维持3.8万亿元规模，短期火电保供及煤化工需求支撑行业韧性，中长期向清洁化、高效化转型，智能化矿井改造及煤电联营模式将成核心增长点
2、市场地位及占有率
郑州煤电为河南省重点煤炭国企，区域市场占有率约15%，全国煤炭产量占比不足1%，在动力煤细分领域位列行业第二梯队，2024年煤炭产销规模达800万吨级
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 郑州煤电（600121） | 河南省属动力煤供应商 | 2025年动力煤区域市场占有率15% |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市企业 | 2024年煤炭产量4.8亿吨占全国12% |
| 中煤能源（601898） | 煤电一体化综合能源集团 | 2025年煤化工业务营收占比突破25% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化煤炭生产商 | 2024年海外煤炭产能突破5000万吨 |
| 陕西煤业（601225） | 高效能矿井龙头企业 | 2025年智能化采煤占比达85% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润8,200.84万元，较上期大幅增长。
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