中信尼雅(600084)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
中信尼雅葡萄酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司主营业务为葡萄酒的销售，葡萄种植、生产、销售。其主要产品包括高档酒、中低档酒、原酒。
根据中信尼雅2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.02亿元，同比大幅下降36.92%。扣非净利润-548.21万元，由盈转亏。中信尼雅2024年第三季度净利润45.16万元，业绩同比大幅下降94.37%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为酒业类，占比高达94.33%，其中成品酒为第一大收入来源，占比92.44%。
1、高档酒
2023年高档酒营收1.15亿元，同比去年的6,629.55万元大幅增长了73.18%。2021年-2023年高档酒毛利率呈下降趋势，从2021年的74.37%，下降到了2023年的62.68%。
2、中低档酒
2023年中低档酒营收8,075.29万元，同比去年的6,513.99万元增长了23.97%。同期，2023年中低档酒毛利率为42.06%，同比去年的34.1%增长了23.34%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降36.92%，净利润同比下降94.37%
2024年三季度，中信尼雅营业总收入为1.02亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降36.92%，净利润为45.16万元，去年同期为802.11万元，同比大幅下降94.37%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为66.92万元，去年同期为-196.34万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-675.30万元，去年同期为48.41万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为300.00万元，去年同期为732.51万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.02亿元 | 1.61亿元 | -36.92% |
| 营业成本 | 4,230.04万元 | 6,971.16万元 | -39.32% |
| 销售费用 | 2,207.95万元 | 3,924.10万元 | -43.73% |
| 管理费用 | 3,261.53万元 | 3,701.86万元 | -11.90% |
| 财务费用 | -18.61万元 | -19.94万元 | 6.70% |
| 研发费用 | 37.66万元 | - | |
| 所得税费用 | 29.33万元 | - |
2024年三季度主营业务利润为-675.30万元，去年同期为48.41万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.02亿元 | -36.92% | 销售费用 | 2,207.95万元 | -43.73% |
| 毛利率 | 58.43% | 1.64% |
3、非主营业务利润同比基本持平
中信尼雅2024年三季度非主营业务利润为749.80万元，去年同期为753.70万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -675.30万元 | -1495.21% | 48.41万元 | -1495.06% |
| 投资收益 | 300.00万元 | 664.24% | 732.51万元 | -59.05% |
| 营业外收入 | 67.65万元 | 149.80% | 215.53万元 | -68.61% |
| 其他收益 | 535.99万元 | 1186.76% | 354.03万元 | 51.40% |
| 信用减值损失 | -155.70万元 | -344.73% | -135.99万元 | -14.49% |
| 其他 | 3.32万元 | 7.36% | 411.37万元 | -99.19% |
| 净利润 | 45.16万元 | 100.00% | 802.11万元 | -94.37% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，中信尼雅净现金流为-4,899.86万元，去年同期为1,973.47万元，由正转负。
全球排名
截止到2025年3月7日，中信尼雅近十二个月的滚动营收为2.12亿元，在红酒行业中，中信尼雅的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
红酒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Constellation Brands 星座品牌 | 722.0 | 4.96 | 125 | -4.74 |
| Treasury Wine Estates富邑酒业 | 128.0 | 1.52 | 4.52 | -26.59 |
| Vina Concha y Toro 智利干露酒庄 | 64.0 | 2.87 | 3.31 | -17.92 |
| 张裕Ａ | 44.0 | 8.90 | 5.32 | 4.18 |
| AdVini | 22.0 | 4.98 | -1.10 | -- |
| Vina San Pedro圣派德罗酒庄 | 19.0 | 2.44 | 1.09 | -14.04 |
| ST通葡 | 8.59 | 12.19 | -0.73 | -- |
| 威龙股份 | 3.85 | -0.66 | -1.55 | -- |
| 中信尼雅 | 2.12 | 30.76 | 0.04 | -- |
| 威扬酒业控股 | 2.02 | -10.26 | 0.29 | 4.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中信尼雅属于酒、饮料和精制茶制造业中的葡萄酒细分领域，聚焦葡萄种植、生产及销售。 近三年，中国葡萄酒行业受消费习惯变化及进口产品冲击，市场规模持续收缩，但政策支持与消费升级带来结构性机遇。新疆等主产区通过政策扶持推动产业整合，行业逐步向生态化、品质化转型。预计至2025年，国内葡萄酒产量将达70万千升，销售收入突破200亿元，年均复合增长率约14.8%，健康消费趋势与产区优势或驱动长期增长。
2、市场地位及占有率
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