瀚蓝环境(600323)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
瀚蓝环境股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务包括固废处理业务、新能源业务、供水业务以及排水业务。公司的主要服务涵盖固废处理、能源、水务领域，拥有丰富的投资建设运营管理经验，具备为城市提供可持续发展的环境服务规划、投资、建设、运营等。
根据瀚蓝环境2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收87.31亿元，同比基本持平。扣非净利润13.66亿元，同比增长20.14%。瀚蓝环境2024年第三季度净利润14.08亿元，业绩同比增长17.94%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是固废处理业务，一块是能源业务，主要产品包括能源供应业务、固废业务、环卫业务、PPP项目合同产生的建设收入四项，能源供应业务占比32.99%，固废业务占比28.52%，环卫业务占比11.23%，PPP项目合同产生的建设收入占比11.12%。
1、能源业务
2023年能源业务营收40.61亿元，同比去年的81.39亿元大幅下降了50.1%。同期，2023年能源业务毛利率为9.76%，同比去年的1.45%大幅增长了近6倍。
2023年，该产品名称由“能源业务、能源业务”，整合为“能源业务”。
2、供水业务
2023年供水业务营收9.63亿元，同比去年的19.22亿元大幅下降了49.91%。2021年-2023年供水业务毛利率呈下降趋势，从2021年的28.77%，下降到了2023年的20.87%。
2023年，该产品名称由“供水业务、供水业务”，整合为“供水业务”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长17.94%
本期净利润为14.08亿元，去年同期11.94亿元，同比增长17.94%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.44亿元，去年同期损失5,864.53万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为16.86亿元，去年同期为13.87亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益1,276.66万元，去年同期损失5,472.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长21.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 87.31亿元 | 89.62亿元 | -2.58% |
| 营业成本 | 59.86亿元 | 65.36亿元 | -8.41% |
| 销售费用 | 8,460.97万元 | 8,478.79万元 | -0.21% |
| 管理费用 | 4.74亿元 | 4.47亿元 | 5.99% |
| 财务费用 | 3.83亿元 | 3.98亿元 | -3.85% |
| 研发费用 | 5,009.71万元 | 4,919.03万元 | 1.84% |
| 所得税费用 | 3.22亿元 | 2.57亿元 | 25.44% |
2024年三季度主营业务利润为16.86亿元，去年同期为13.87亿元，同比增长21.51%。
虽然营业总收入本期为87.31亿元，同比有所下降2.58%，不过毛利率本期为31.44%，同比增长了4.36%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，瀚蓝环境近十二个月的滚动营收为125.0亿元，在废物处理行业中，瀚蓝环境的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
废物处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Waste Management 美国废物管理 | 1600.0 | 7.16 | 199 | 14.78 |
| RepublicServices共和废品处理 | 1163.0 | 12.38 | 148 | 16.55 |
| Waste Connections | 647.0 | 13.19 | 45 | -0.03 |
| Clean Harbors | 427.0 | 15.67 | 29 | 25.56 |
| GFL Environmental | 397.0 | 12.47 | -36.48 | -- |
| 光大环境 | 300.0 | -9.24 | 43 | -8.19 |
| Cleanaway Waste Management | 172.0 | 16.59 | 7.15 | -- |
| 瀚蓝环境 | 125.0 | 18.79 | 14 | 10.57 |
| Casella Waste Systems | 113.0 | 20.54 | 0.98 | -30.94 |
| 高能环境 | 106.0 | 15.73 | 5.05 | -2.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瀚蓝环境属于环境与水务服务业，聚焦固废处理、水务运营及能源服务领域。 环境与水务服务业近三年受政策驱动加速整合，固废资源化、再生水利用等细分领域扩容，2024年行业规模超1.5万亿元，未来五年复合增长率预计达8%。政策推动“无废城市”建设，危废处置及资源化技术升级成为核心方向，铝灰渣等细分市场处理需求激增，行业向全产业链协同和智能化运营深化。
2、市场地位及占有率
瀚蓝环境为行业第二梯队领军企业，固废处理领域市占率约5%，2024年铝灰渣资源化项目产能达3万吨/年，危废处置规模居国内前列，水务业务区域覆盖率持续提升，综合服务能力形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瀚蓝环境（600323） | 以固废处理为核心，涵盖水务、能源服务的综合环境服务商 | 2024年铝灰渣资源化项目处理规模3万吨/年，固废业务营收占比超45% |
| 首创环保（600008） | 国内水务及固废处理龙头企业，业务覆盖全国 | 2024年污水处理规模超3000万吨/日，再生水项目市占率居行业前三 |
| 绿城水务（601368） | 区域性供排水一体化运营企业，深耕广西市场 | 2024年供水产能提升至200万吨/日，区域市场占有率超60% |
| 创业环保（600874） | 专注于污水处理及再生水利用，技术研发能力突出 | 2024年新增污水处理项目规模50万吨/日，技术专利数量行业领先 |
| 兴蓉环境（000598） | 西南地区水务及垃圾焚烧发电综合服务商 | 2024年垃圾焚烧处理能力突破1.2万吨/日，区域供热业务营收增长25% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润14.08亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于毛利率的增长，2024年三季度主营利润16.85亿元，较去年同期有所增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
