东贝集团(601956)2024年三季报解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
湖北东贝机电集团股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为以研发、生产制冷压缩机、商用制冷器具等为主要业务,同时涉足压缩机电机、各类铸件的加工制造以及光伏发电。公司主要产品包括冰淇淋机、冷饮机、制冰机等。
根据东贝集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收45.60亿元，同比小幅增长4.04%。扣非净利润6,965.40万元，同比大幅下降36.13%。东贝集团2024年第三季度净利润1.03亿元，业绩同比下降25.01%。本期经营活动产生的现金流净额为2.05亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达95.67%，主要产品包括压缩机和铸件两项，其中压缩机占比74.87%，铸件占比10.33%。
2023年压缩机营收44.20亿元，同比去年的41.12亿元小幅增长了7.5%。2021年-2023年压缩机毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的9.11%，大幅增长到了2023年的12.26%。
2020年-2023年铸件营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.63亿元，大幅增长到2023年的6.10亿元。2020年-2023年铸件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的21.51%，大幅下降到了2023年的13.51%。
2023年制冷设备营收4.33亿元，同比去年的3.24亿元大幅增长了33.71%。同期，2023年制冷设备毛利率为19.31%，同比去年的14.73%大幅增长了31.09%。
本期净利润为1.03亿元，去年同期1.38亿元，同比下降25.01%。
虽然其他收益本期为7,792.34万元，去年同期为3,005.86万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失5,413.99万元，去年同期损失1,763.65万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.15亿元，去年同期为1.40亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
45.60亿元 |
43.82亿元 |
4.04% |
| 营业成本 |
39.73亿元 |
37.78亿元 |
5.14% |
| 销售费用 |
1.05亿元 |
9,770.70万元 |
7.17% |
| 管理费用 |
1.38亿元 |
1.34亿元 |
2.90% |
| 财务费用 |
568.75万元 |
1,746.14万元 |
-67.43% |
| 研发费用 |
2.01亿元 |
1.86亿元 |
8.03% |
| 所得税费用 |
2,122.59万元 |
1,128.54万元 |
88.08% |
2024年三季度主营业务利润为1.15亿元，去年同期为1.40亿元，同比下降17.87%。
虽然营业总收入本期为45.60亿元，同比小幅增长4.04%，不过毛利率本期为12.87%，同比小幅下降了0.91%，导致主营业务利润同比下降。
2024年三季度，东贝集团净现金流为-6,081.42万元，去年同期为2,667.21万元，由正转负。
虽然（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.46亿元，同比大幅下降48.35%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为35.80亿元，同比小幅下降3.56%。
但是（1）偿还债务支付的现金本期为9.08亿元，同比大幅增长59.28%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为43.23亿元，同比小幅下降4.99%。
截止到2025年3月7日，东贝集团近十二个月的滚动营收为59.0亿元，在压缩机及配件行业中，东贝集团的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
压缩机及配件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| AtlasCopco阿特拉斯科普柯 |
1251.0 |
16.81 |
211 |
17.99 |
| 海立股份 |
170.0 |
15.43 |
0.31 |
-42.74 |
| 长虹华意 |
129.0 |
7.23 |
3.62 |
46.14 |
| 东贝集团 |
59.0 |
4.25 |
1.88 |
19.68 |
| 开山股份 |
42.0 |
11.30 |
4.33 |
19.17 |
| 汉钟精机 |
39.0 |
19.24 |
8.65 |
33.55 |
| 星帅尔 |
29.0 |
45.90 |
2.02 |
23.36 |
| 鲍斯股份 |
24.0 |
7.01 |
2.81 |
41.74 |
| 百达精工 |
14.0 |
14.15 |
1.19 |
13.42 |
| 联德股份 |
12.0 |
21.82 |
2.51 |
14.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
东贝集团属于商用制冷压缩机及制冷设备制造行业。 商用制冷设备行业近三年受冷链物流扩张、环保政策驱动及新零售场景需求增长影响，市场规模年均增速约8%，2025年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高效节能技术迭代，冷链智能化升级及“双碳”目标推动的氨/二氧化碳复叠制冷系统普及，行业集中度将持续提升。
东贝集团是国内商用制冷压缩机龙头企业，2025年压缩机细分领域市占率约18%，稳居行业前三，其核心产品在商用冷柜、冷藏车领域占据供应链主导地位，冷链物流头部企业供货占比超30%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 东贝集团（601956） |
主营商用压缩机及制冷设备 |
2025年冷链压缩机市占率18%，行业排名第三，年供货规模超150万台 |
| 冰山冷热（000530） |
工业制冷与空调设备供应商 |
2025年工业制冷设备营收占比65%，冷链物流领域市占率12% |
| 海容冷链（603187） |
商用冷柜及冷藏展示柜制造商 |
2025年商用冷柜市占率22%，智能终端冷柜供货规模达80万台 |
| 长虹华意（000404） |
冰箱压缩机及冷链设备生产商 |
2025年全球冰箱压缩机市占率30%，冷链设备营收占比提升至25% |
| 澳柯玛（600336） |
制冷家电及冷链解决方案提供商 |
2025年低温冷柜市占率15%，智慧冷链项目营收贡献率超18% |
