伟明环保(603568)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
浙江伟明环保股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“项光明”。公司主营业务为城市生活垃圾焚烧发电业务。主要产品是项目运营、餐厨垃圾处置、设备、EPC及服务、垃圾清运。
根据伟明环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收60.46亿元，同比大幅增长30.83%。扣非净利润20.33亿元，同比大幅增长33.17%。伟明环保2024年第三季度净利润21.75亿元，业绩同比大幅增长36.07%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括环保项目运营和EPC及服务两项，其中环保项目运营占比51.06%，EPC及服务占比48.41%。
1、设备EPC及服务
2023年设备EPC及服务营收29.17亿元，同比去年的18.64亿元大幅增长了56.45%。同期，2023年设备EPC及服务毛利率为34.9%，同比去年的33.89%基本持平。
2020年，该产品名称由“设备销售及技术服务”变更为“设备EPC及服务”。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长36.07%
本期净利润为21.75亿元，去年同期15.99亿元，同比大幅增长36.07%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.64亿元，去年同期支出1.70亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为23.52亿元，去年同期为17.46亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长34.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.46亿元 | 46.21亿元 | 30.83% |
| 营业成本 | 31.66亿元 | 24.43亿元 | 29.59% |
| 销售费用 | 1,817.43万元 | 1,059.43万元 | 71.55% |
| 管理费用 | 1.81亿元 | 1.58亿元 | 14.41% |
| 财务费用 | 2.01亿元 | 1.64亿元 | 21.91% |
| 研发费用 | 8,369.86万元 | 7,018.11万元 | 19.26% |
| 所得税费用 | 2.64亿元 | 1.70亿元 | 55.83% |
2024年三季度主营业务利润为23.52亿元，去年同期为17.46亿元，同比大幅增长34.76%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为60.46亿元，同比大幅增长30.83%；（2）毛利率本期为47.64%，同比有所增长了0.50%。
全国排名
截止到2025年3月7日，伟明环保近十二个月的滚动营收为60.0亿元，在废物处理行业中，伟明环保的全国排名为6名，全球排名为16名。
废物处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Waste Management 美国废物管理 | 1600.0 | 7.16 | 199 | 14.78 |
| RepublicServices共和废品处理 | 1163.0 | 12.38 | 148 | 16.55 |
| Waste Connections | 647.0 | 13.19 | 45 | -0.03 |
| Clean Harbors | 427.0 | 15.67 | 29 | 25.56 |
| GFL Environmental | 397.0 | 12.47 | -36.48 | -- |
| 光大环境 | 300.0 | -9.24 | 43 | -8.19 |
| Cleanaway Waste Management | 172.0 | 16.59 | 7.15 | -- |
| 瀚蓝环境 | 125.0 | 18.79 | 14 | 10.57 |
| Casella Waste Systems | 113.0 | 20.54 | 0.98 | -30.94 |
| 高能环境 | 106.0 | 15.73 | 5.05 | -2.83 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 伟明环保 | 60.0 | 24.48 | 20 | 17.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
伟明环保属于固废处理行业，聚焦于垃圾焚烧发电及环保设备研发制造。 固废处理行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，垃圾焚烧发电市场年复合增长率超8%，2024年市场规模突破1800亿元。未来趋势向智慧化焚烧、资源化利用及县域市场下沉延伸，预计2028年市场空间达2800亿元，焚烧占比提升至65%。
2、市场地位及占有率
伟明环保为国内垃圾焚烧发电头部企业，2024年运营产能规模居行业前三，市场占有率约9.2%，核心设备自供率达80%形成成本优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伟明环保（603568） | 以垃圾焚烧发电为核心，覆盖设备制造及餐厨处理 | 2025年垃圾焚烧项目处理规模超3.5万吨/日 |
| 绿色动力（601330） | 专注垃圾焚烧发电及生物质能源 | 2025年运营项目日均处理量超2.8万吨 |
| 上海环境（601200） | 固废处理与水务综合治理服务商 | 2025年垃圾焚烧产能市占率约7.5% |
| 瀚蓝环境（600323） | 固废处理全产业链布局 | 2025年焚烧项目总规模突破3万吨/日 |
| 中国天楹（000035） | 覆盖垃圾焚烧及再生资源回收 | 2025年新增焚烧项目签约量超1.2万吨/日 |
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