广联航空(300900)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
广联航空工业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王增夺”。公司是专业从事航空工业相关产品研发、制造的国家级高新技术企业。公司的主要产品为成型工装、装配工装、金属零部件、复合材料零部件、无人机。
根据广联航空2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.63亿元，同比增长21.65%。扣非净利润4,696.63万元，同比大幅下降47.59%。广联航空2024年第三季度净利润4,842.32万元，业绩同比大幅下降42.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.84亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空航天装备制造，主要产品包括航空航天零部件及无人机和航空工装两项，其中航空航天零部件及无人机占比66.03%，航空工装占比32.63%。
1、航空航天零部件及无人机
2023年航空航天零部件及无人机营收4.89亿元，同比去年的5.18亿元小幅下降了5.65%。同期，2023年航空航天零部件及无人机毛利率为49.6%，同比去年的55.8%小幅下降了11.11%。
2、航空工装
2020年-2023年航空工装营收呈大幅增长趋势，从2020年的8,240.67万元，大幅增长到2023年的2.41亿元。2023年航空工装毛利率为34.42%，同比去年的40.76%下降了15.55%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加21.65%，净利润同比大幅降低42.91%
2024年三季度，广联航空营业总收入为6.63亿元，去年同期为5.45亿元，同比增长21.65%，净利润为4,842.32万元，去年同期为8,482.33万元，同比大幅下降42.91%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,310.31万元，去年同期为8,872.52万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1,737.68万元，去年同期损失860.64万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-595.22万元，去年同期为-104.17万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比下降28.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.63亿元 | 5.45亿元 | 21.65% |
| 营业成本 | 3.95亿元 | 3.08亿元 | 28.11% |
| 销售费用 | 790.58万元 | 238.68万元 | 231.23% |
| 管理费用 | 8,915.93万元 | 6,152.89万元 | 44.91% |
| 财务费用 | 5,566.72万元 | 4,236.81万元 | 31.39% |
| 研发费用 | 4,740.56万元 | 3,815.05万元 | 24.26% |
| 所得税费用 | 431.06万元 | 206.89万元 | 108.35% |
2024年三季度主营业务利润为6,310.31万元，去年同期为8,872.52万元，同比下降28.88%。
虽然营业总收入本期为6.63亿元，同比增长21.65%，不过（1）管理费用本期为8,915.93万元，同比大幅增长44.91%；（2）毛利率本期为40.44%，同比小幅下降了3.01%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
广联航空2024年三季度非主营业务利润为-1,036.93万元，去年同期为-183.31万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,310.31万元 | 130.32% | 8,872.52万元 | -28.88% |
| 投资收益 | -595.22万元 | -12.29% | -104.17万元 | -471.41% |
| 其他收益 | 1,227.11万元 | 25.34% | 806.23万元 | 52.20% |
| 信用减值损失 | -1,737.68万元 | -35.89% | -860.64万元 | -101.91% |
| 其他 | 334.57万元 | 6.91% | 76.29万元 | 338.55% |
| 净利润 | 4,842.32万元 | 100.00% | 8,482.33万元 | -42.91% |
行业分析
1、行业发展趋势
广联航空属于航空航天装备制造业，专注于航空工装、复合材料零部件及无人机研制 航空航天装备制造业近三年受国防现代化及国产替代驱动，年均复合增长率达12%，2024年市场规模突破4000亿元。未来五年，低空经济、商业航天及无人机领域将成为核心增长点，预计2027年市场空间超6000亿元，复合材料及智能化装备渗透率持续提升
2、市场地位及占有率
广联航空为国内航空工装及复材部件细分领域头部企业，在军用无人机结构件领域市占率约18%，位列行业前三，核心客户覆盖中航工业、航天科技等央企集团
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 广联航空（300900） | 航空工装、复材部件及无人机整机制造商 | 2025年复材部件订单突破8亿元，占主营业务收入62% |
| 中航高科（600862） | 航空新材料及高端装备综合服务商 | 2025年航空预浸料市占率42%，稳居国内第一 |
| 爱乐达（300696） | 航空精密零部件供应商 | 2025年承接某型无人机核心部件独家供货，规模超3.5亿元 |
| 三角防务（300775） | 大型航空锻件主要生产商 | 2025年航空模锻件营收占比达78%，覆盖六代机核心部件 |
| 航宇科技（688239） | 航空发动机环件领军企业 | 2025年获中国航发集团10亿元订单，占其全年营收53% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润4,842.32万元，较上期大幅下降。
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