神州高铁(000008)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
神州高铁技术股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“国投集团”。公司主营业务是专业致力于提供轨道交通运营检修装备与数据、线路运营、维保服务。公司业务已覆盖车辆检修、信号控制、车载电子、钢轨线路、轨边检测、供电检测、货站监测、BIM仿真等专业领域。
根据神州高铁2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.90亿元，同比下降16.71%。扣非净利润-2.10亿元，较去年同期亏损增大。神州高铁2024年第三季度净利润-2.01亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.23亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为轨道交通，其中轨道交通运营检修装备为第一大收入来源，占比91.32%。
1、轨道交通运营检修装备
2023年轨道交通运营检修装备营收22.94亿元，同比去年的16.15亿元大幅增长了42.04%。同期，2023年轨道交通运营检修装备毛利率为24.03%，同比去年的34.39%大幅下降了30.13%。
2023年，该产品名称由“轨道交通运营检修装备与数据”变更为“轨道交通运营检修装备”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2.01亿元，去年同期-1.46亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为3,121.09万元，去年同期为-1.13万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失668.33万元，去年同期损失2,989.51万元，同比大幅下降。
但是信用减值损失本期损失7,648.85万元，去年同期收益776.82万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.90亿元 | 13.08亿元 | -16.71% |
| 营业成本 | 7.76亿元 | 8.63亿元 | -10.12% |
| 销售费用 | 9,994.82万元 | 1.53亿元 | -34.72% |
| 管理费用 | 1.99亿元 | 2.38亿元 | -16.01% |
| 财务费用 | 1.23亿元 | 1.25亿元 | -2.10% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 1.23亿元 | -17.68% |
| 所得税费用 | 718.02万元 | 677.20万元 | 6.03% |
2024年三季度主营业务利润为-2.17亿元，去年同期为-2.02亿元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为9,994.82万元，同比大幅下降34.72%，不过（1）营业总收入本期为10.90亿元，同比下降16.71%；（2）毛利率本期为28.82%，同比下降了5.22%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年3月7日，神州高铁近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在轨交装备配套行业中，神州高铁的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
轨交装备配套营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wabtec 西屋制动 | 753.0 | 9.92 | 77 | 23.69 |
| Knorr-Bremse 克诺尔 | 623.0 | 5.61 | 35 | -10.50 |
| 中国通号 | 371.0 | -2.59 | 35 | -3.08 |
| Greenbrier 格林布赖尔 | 257.0 | 26.57 | 12 | 70.19 |
| Trinity Industries | 223.0 | 26.64 | 10 | -8.72 |
| 今创集团 | 37.0 | -1.57 | 2.77 | -13.11 |
| 康尼机电 | 35.0 | 1.93 | 3.49 | -6.49 |
| 神州高铁 | 25.0 | 9.41 | -8.28 | -- |
| 众合科技 | 23.0 | -7.39 | 0.58 | 0.65 |
| 交控科技 | 22.0 | -5.55 | 0.84 | -33.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
神州高铁属于轨道交通运营维护行业，核心业务涵盖轨道交通运营检修装备与维保服务。 近三年，轨道交通行业整体进入存量优化阶段，国铁新建投资放缓，城轨运营里程稳步增长至超1.2万公里。未来市场重心转向智能化运维和装备更新，预计2025年后智慧运维、机器人检测等技术应用加速，带动维保服务市场年复合增长率超8%，整体市场规模有望突破千亿。
2、市场地位及占有率
神州高铁为国内轨道交通运营检修装备龙头，2024年核心装备市占率达88.89%，在车辆检修、轨边检测等细分领域占据绝对优势，同时通过央企背景深度绑定国铁及城轨客户资源。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 神州高铁（000008） | 轨道交通运营检修装备与维保服务提供商，覆盖车辆、信号、轨道等全产业链 | 2024年运营检修装备市占率88.89% |
| 中国中车（601766） | 全球规模最大的轨道交通装备制造商，业务涵盖机车车辆全生命周期 | 2024年轨道交通装备营收占比超65% |
| 交控科技（688015） | 专注城市轨道交通信号系统，提供全自动运行解决方案 | 2025年信号系统市占率位列行业前三 |
| 世纪瑞尔（300150） | 铁路行车安全监控系统供应商，重点布局智能运维领域 | 铁路监控系统市占率持续领先 |
| 辉煌科技（002296） | 铁路通信信号及电力监控设备制造商，拓展智能检测业务 | 铁路信号设备供货规模达千万级 |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润均处于亏损状态，2024年三季度净利润亏损2.01亿元，亏损较上期大幅增大。
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