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藏格矿业(000408)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
藏格矿业股份有限公司于1996年上市。公司主营业务是氯化钾、碳酸锂的研发、生产与销售。公司始终专注于钾肥行业的开发、生产和销售，现已发展成为国内第二大氯化钾生产企业。
根据藏格矿业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23.24亿元，同比大幅下降44.53%。扣非净利润18.46亿元，同比大幅下降37.38%。藏格矿业2024年第三季度净利润18.60亿元，业绩同比大幅下降37.23%。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降37.23%
本期净利润为18.60亿元，去年同期29.64亿元，同比大幅下降37.23%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为15.16亿元，去年同期为9.95亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5.60亿元，去年同期为22.85亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降75.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.24亿元 | 41.89亿元 | -44.53% |
| 营业成本 | 12.74亿元 | 13.45亿元 | -5.32% |
| 销售费用 | 3,289.08万元 | 3,509.42万元 | -6.28% |
| 管理费用 | 1.68亿元 | 2.15亿元 | -22.19% |
| 财务费用 | -902.95万元 | -1,609.12万元 | 43.89% |
| 研发费用 | 643.70万元 | 1,581.35万元 | -59.30% |
| 所得税费用 | 9,163.81万元 | 3.45亿元 | -73.42% |
2024年三季度主营业务利润为5.60亿元，去年同期为22.85亿元，同比大幅下降75.47%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为23.24亿元，同比大幅下降44.53%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
藏格矿业2024年三季度非主营业务利润为13.91亿元，去年同期为10.24亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.60亿元 | 30.13% | 22.85亿元 | -75.47% |
| 投资收益 | 15.16亿元 | 81.50% | 9.95亿元 | 52.37% |
| 其他 | 1.48亿元 | 7.93% | 3,913.93万元 | 277.11% |
| 净利润 | 18.60亿元 | 100.00% | 29.64亿元 | -37.23% |
PART 2
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全国排名
截止到2025年3月7日，藏格矿业近十二个月的滚动营收为52.0亿元，在锂行业中，藏格矿业的全国排名为10名，全球排名为16名。
锂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SQM 智利矿业化工 | 542.0 | 60.17 | 146 | 130.42 |
| 天齐锂业 | 405.0 | 132.10 | 73 | -- |
| Albemarle 雅宝 | 390.0 | 17.35 | -85.53 | -- |
| 赣锋锂业 | 330.0 | 81.40 | 49 | 69.01 |
| FMC 富美实 | 308.0 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| Mineral Resources | 241.0 | 12.23 | 5.71 | -53.83 |
| 盐湖股份 | 216.0 | 15.47 | 79 | 57.14 |
| 永兴材料 | 122.0 | 34.83 | 34 | 136.36 |
| 雅化集团 | 119.0 | 54.11 | 0.40 | -50.11 |
| 天华新能 | 105.0 | 99.76 | 17 | 79.68 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 藏格矿业 | 52.0 | 40.02 | 34 | 146.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
藏格矿业属于盐湖提锂及钾肥行业，依托盐湖资源开发碳酸锂与氯化钾产品。 盐湖提锂及钾肥行业近三年受新能源产业驱动，锂资源需求快速增长，全球锂盐湖开发加速，技术优化推动成本下降。钾肥作为农业刚需，市场保持稳定扩容。未来行业将聚焦资源整合、提锂效率提升及绿色开采技术应用，预计2025年全球锂需求年复合增长率超20%，盐湖锂产能占比将提升至40%以上，钾肥市场随粮食安全战略持续扩容。
2、市场地位及占有率
藏格矿业在国内盐湖提锂领域位居第二梯队，氯化钾产能位列前三，2024年氯化钾营收占比达63.7%，碳酸锂业务占比36%，盐湖锂资源权益储量超800万吨碳酸锂当量，规模效应显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 藏格矿业（000408） | 主营盐湖锂及钾肥开发，拥有察尔汗盐湖采矿权及西藏、老挝盐湖资源储备 | 2024年氯化钾产量120万吨，碳酸锂产能1万吨/年，西藏麻米措盐湖项目规划年产5万吨碳酸锂 |
| 盐湖股份（000792） | 国内最大盐湖提锂及钾肥生产商，拥有察尔汗盐湖核心资源 | 2024年钾肥产能500万吨，碳酸锂产能3万吨，锂业务营收占比提升至28% |
| 西藏矿业（000762） | 聚焦西藏扎布耶盐湖开发，控股西藏盐湖锂资源 | 扎布耶盐湖2025年规划锂精矿产能1万吨，锂资源综合回收率超80% |
| 亚钾国际（000893） | 专注钾盐开采，老挝钾矿资源储量超10亿吨 | 2024年钾肥产能100万吨，计划扩产至300万吨，国内市场占有率约15% |
| 永兴材料（002756） | 锂云母提锂龙头，兼营特钢业务 | 2024年碳酸锂产能3万吨，锂电材料营收占比超60%，锂资源自给率50% |
总结
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1、经营分析总结
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