贵州燃气(600903)2024年三季报解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
贵州燃气集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“贵州省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事燃气销售及贵州省天然气支线管道,城市燃气输配系统,液化天然气接收储备供应站,加气站等设施的建设,运营,服务管理，以及相应的工程设计,施工,维修。公司先后荣获“中国能源企业500强”、“中国工业行业履行社会责任五星级企业”等荣誉。
根据贵州燃气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收48.56亿元，同比小幅增长8.89%。扣非净利润1.21亿元，同比下降25.02%。贵州燃气2024年第三季度净利润1.83亿元，业绩同比下降21.71%。本期经营活动产生的现金流净额为3.90亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年产品方面，天然气销售和安装为第一大收入来源，占比96.48%。
1、天然气销售和安装
2023年天然气销售和安装营收58.83亿元，同比去年的59.33亿元基本持平。同期，2023年天然气销售和安装毛利率为14.92%，同比去年的12.21%增长了22.19%。
2023年，该产品名称由“天然气销售及”变更为“天然气销售和安装”。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加8.89%，净利润同比降低21.71%
2024年三季度，贵州燃气营业总收入为48.56亿元，去年同期为44.59亿元，同比小幅增长8.89%，净利润为1.83亿元，去年同期为2.34亿元，同比下降21.71%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,601.34万元，去年同期支出6,640.87万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为2.48亿元，去年同期为2.94亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降15.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.56亿元 | 44.59亿元 | 8.89% |
| 营业成本 | 40.80亿元 | 36.82亿元 | 10.81% |
| 销售费用 | 1.10亿元 | 9,653.65万元 | 14.38% |
| 管理费用 | 2.42亿元 | 2.16亿元 | 11.93% |
| 财务费用 | 1.40亿元 | 1.47亿元 | -4.87% |
| 研发费用 | 577.83万元 | 50.89万元 | 1035.53% |
| 所得税费用 | 5,601.34万元 | 6,640.87万元 | -15.65% |
2024年三季度主营业务利润为2.48亿元，去年同期为2.94亿元，同比下降15.83%。
虽然营业总收入本期为48.56亿元，同比小幅增长8.89%，不过毛利率本期为15.96%，同比小幅下降了1.46%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
贵州燃气属于城市燃气供应行业，主要从事天然气输配、销售及综合能源服务。 近三年，国内天然气消费量保持中高速增长，2024年1—10月表观消费量达3537.2亿立方米，同比增长9.9%，工业与城燃领域为主要增长点。政策推动清洁能源转型，国内天然气产量提升至接近2500亿立方米，进口通道扩容（如中俄东线年输气能力增至380亿立方米）。未来行业将受益于“双碳”目标，城燃基础设施投资及综合能源服务市场空间扩大，预计需求增速维持6%-8%。
2、市场地位及占有率
贵州燃气为贵州省内核心城燃企业，覆盖省内9个地级行政区及79个县区，拥有120个城市管道燃气特许经营区，区域市场占有率超70%，但全国市占率不足2%，属区域性龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贵州燃气（600903） | 贵州省核心城燃企业 | 特许经营区覆盖省内超70%天然气终端市场 |
| 长春燃气（600333） | 东北地区燃气供应及工程服务商 | 2024年燃气工程营收占比提升至35% |
| 南京公用（000421） | 江苏省区域性燃气运营商 | 控股子公司华润燃气持股比例超50% |
| 天壕能源（300332） | 跨区域燃气及新能源综合服务商 | 2025年长输管道输气规模突破10亿立方米 |
| 首华燃气（300483） | 华北地区天然气开采及分销企业 | 2024年煤层气产量占营收比重超60% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润1.83亿元，较上期有所下降。
由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润2.48亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
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