京源环保(688096)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏京源环保股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“李武林”。公司的主营业务是向大型企业客户提供环保水处理相关的研发、设计与咨询、系统集成设备销售和工程总承包业务。
根据京源环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.75亿元，同比小幅下降8.23%。扣非净利润-1,371.79万元，由盈转亏。京源环保2024年第三季度净利润-966.90万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,771.87万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为电力、钢铁、其他。主要产品包括工业废污水处理和给水处理两项，其中工业废污水处理占比78.25%，给水处理占比19.72%。
1、工业废污水处理
2023年工业废污水处理营收3.10亿元，同比去年的3.61亿元小幅下降了14.07%。2020年-2023年工业废污水处理毛利率呈下降趋势，从2020年的40.5%，下降到了2023年的33.3%。
2022年，该产品名称由“工业”变更为“工业废污水处理”。
2、给水处理
2023年给水处理营收7,813.97万元，同比去年的1.50亿元大幅下降了47.98%。2021年-2023年给水处理毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的40.88%，小幅下降到了2023年的37.64%。
2023年，该产品名称由“给水”变更为“给水处理”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.23%，净利润由盈转亏
2024年三季度，京源环保营业总收入为2.75亿元，去年同期为2.99亿元，同比小幅下降8.23%，净利润为-966.90万元，去年同期为1,963.81万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,357.31万元，去年同期为411.54万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为515.28万元，去年同期为1,134.62万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.75亿元 | 2.99亿元 | -8.23% |
| 营业成本 | 1.87亿元 | 2.02亿元 | -7.47% |
| 销售费用 | 2,167.54万元 | 1,836.99万元 | 17.99% |
| 管理费用 | 4,369.26万元 | 3,807.77万元 | 14.75% |
| 财务费用 | 2,374.87万元 | 1,117.41万元 | 112.53% |
| 研发费用 | 2,012.98万元 | 2,342.73万元 | -14.08% |
| 所得税费用 | 16.88万元 | 374.06万元 | -95.49% |
2024年三季度主营业务利润为-2,357.31万元，去年同期为411.54万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.75亿元，同比小幅下降8.23%；（2）财务费用本期为2,374.87万元，同比大幅增长112.53%；（3）毛利率本期为31.91%，同比有所下降了0.57%。
3、非主营业务利润同比下降
京源环保2024年三季度非主营业务利润为1,407.29万元，去年同期为1,926.34万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,357.31万元 | 243.80% | 411.54万元 | -672.81% |
| 资产减值损失 | 147.04万元 | -15.21% | 71.06万元 | 106.93% |
| 其他收益 | 515.28万元 | -53.29% | 1,134.62万元 | -54.59% |
| 信用减值损失 | 835.07万元 | -86.37% | 380.77万元 | 119.31% |
| 其他 | -18.68万元 | 1.93% | 339.92万元 | -105.50% |
| 净利润 | -966.90万元 | 100.00% | 1,963.81万元 | -149.24% |
行业分析
1、行业发展趋势
京源环保属于环保行业中的水处理设备及服务细分领域，专注于工业废水处理与资源化利用。 环保行业近三年受政策驱动持续增长，水处理领域因“十四五”生态治理目标加速释放市场需求。2023年行业规模超9000亿元，复合增长率约8.5%，未来工业废水深度处理及再生水利用将成为核心增长点，预计2025年市场空间突破1.2万亿元，技术集成化与智慧化运维为竞争关键。
2、市场地位及占有率
京源环保定位于工业废水处理解决方案提供商，在电力、化工等细分领域具备技术壁垒，但整体市场占有率不足3%，属于区域性中型企业。其核心竞争优势在于定制化工艺包设计能力，但在全国性大型项目竞标中与头部企业存在份额差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京源环保（688096） | 工业废水处理系统集成商 | 2025年电力行业项目中标金额达3.2亿元，占主营业务58% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头企业 | 2024年膜产品市占率29.7%，市政污水处理项目规模超50亿元 |
| 中电环保（300172） | 工业水处理及污泥处置服务商 | 核电水处理市场份额超40%，2025年火电脱硫废水项目签约额同比增35% |
| 维尔利（300190） | 渗滤液及餐厨垃圾处理专家 | 2024年高浓度有机废水处理营收占比62%，新签合同额突破18亿元 |
| 津膜科技（300334） | 膜材料及膜法水处理供应商 | 2025年工业分离膜销售额达6.8亿元，在煤化工领域市占率提升至19% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损1,365.35万元，是6年来三季度的首次亏损，近6年三季度扣非净利润持续下降。
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