东方日升(300118)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
东方日升新能源股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“林海峰”。公司主营业务以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主，业务亦涵盖了光伏电站EPC、光伏电站运营、储能领域等。公司主要产品包括太阳能电池组件、多晶硅、太阳能光伏电站以及储能系统集成。
根据东方日升2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收149.03亿元，同比大幅下降46.81%。扣非净利润-17.34亿元，由盈转亏。东方日升2024年第三季度净利润-15.56亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，其中太阳能电池及组件为第一大收入来源，占比81.17%。
1、太阳能电池及组件
2018年-2023年太阳能电池及组件营收呈大幅增长趋势，从2018年的69.35亿元，大幅增长到2023年的286.75亿元。2021年-2023年太阳能电池及组件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.13%，大幅增长到了2023年的13.63%。
2019年，该产品名称由“太阳能组件”变更为“太阳能电池及组件”。
2、储能系统灯具及辅助光伏产品
2023年储能系统灯具及辅助光伏产品营收23.36亿元，同比去年的14.48亿元大幅增长了61.38%。同期，2023年储能系统灯具及辅助光伏产品毛利率为22.68%，同比去年的20.56%小幅增长了10.31%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降46.81%，净利润由盈转亏
2024年三季度，东方日升营业总收入为149.03亿元，去年同期为280.17亿元，同比大幅下降46.81%，净利润为-15.56亿元，去年同期为12.99亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-10.85亿元，去年同期为22.47亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失10.62亿元，去年同期损失2.61亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 149.03亿元 | 280.17亿元 | -46.81% |
| 营业成本 | 136.21亿元 | 238.34亿元 | -42.85% |
| 销售费用 | 3.30亿元 | 3.61亿元 | -8.73% |
| 管理费用 | 10.87亿元 | 8.38亿元 | 29.80% |
| 财务费用 | 4.11亿元 | -2,134.72万元 | 2025.32% |
| 研发费用 | 4.77亿元 | 6.95亿元 | -31.32% |
| 所得税费用 | -3.44亿元 | 1.55亿元 | -321.58% |
2024年三季度主营业务利润为-10.85亿元，去年同期为22.47亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为149.03亿元，同比大幅下降46.81%；（2）毛利率本期为8.61%，同比大幅下降了6.32%。
3、非主营业务利润亏损增大
东方日升2024年三季度非主营业务利润为-8.15亿元，去年同期为-7.92亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -10.85亿元 | 69.74% | 22.47亿元 | -148.29% |
| 资产减值损失 | -10.62亿元 | 68.27% | -2.61亿元 | -307.07% |
| 其他收益 | 2.11亿元 | -13.54% | 2.07亿元 | 1.85% |
| 其他 | 1.57亿元 | -10.10% | 3.00亿元 | -47.63% |
| 净利润 | -15.56亿元 | 100.00% | 12.99亿元 | -219.74% |
全球排名
截止到2025年3月7日，东方日升近十二个月的滚动营收为353.0亿元，在光伏组件行业中，东方日升的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
光伏组件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通威股份 | 1391.0 | 46.55 | 136 | 55.53 |
| 隆基绿能 | 1295.0 | 33.37 | 108 | 7.93 |
| 晶科能源 | 1187.0 | 52.20 | 74 | 92.59 |
| 天合光能 | 1134.0 | 56.79 | 55 | 65.09 |
| 正泰电器 | 573.0 | 19.85 | 37 | -16.92 |
| Canadian Solar 阿特斯太阳能 | 552.0 | 29.86 | 20 | 23.18 |
| 阿特斯 | 513.0 | 30.14 | 29 | 21.64 |
| 东方日升 | 353.0 | 30.04 | 14 | 102.02 |
| 保利协鑫能源 | 337.0 | 32.10 | 25 | -- |
| First Solar 第一太阳能 | 305.0 | 12.89 | 94 | 40.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方日升属于光伏设备及元器件制造行业，核心业务涵盖太阳能电池组件研发、生产及销售。 全球光伏行业近三年在碳中和政策驱动下保持高速增长，2023年新增装机容量达420GW，中国贡献超60%增量。市场空间持续扩容，预计2030年全球装机容量将突破4000GW。行业竞争加剧，技术迭代加速，异质结（HJT）、TOPCon等高效电池技术成为主流方向，头部企业依托技术及成本优势进一步扩大市场份额，二线厂商逐步出清，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
东方日升为全球光伏组件头部企业，2023年组件出货量稳居全球前十，HJT技术研发及量产能力处于行业领先水平，2024年上半年中标项目价格优势显著，但受行业价格战影响，2024年前三季度营收同比下滑46.8%，市场份额面临短期波动。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方日升（300118） | 专注异质结技术的光伏组件制造商，业务覆盖电池片、组件及电站EPC | 2024年异质结组件量产效率突破25.5%，中标某央企项目单价较同行低8% |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大单晶硅片及组件供应商，以TOPCon和BC电池技术为核心 | 2024年TOPCon产能规划超100GW，全球市占率约18% |
| 晶科能源（688223） | 一体化光伏龙头企业，N型TOPCon技术领跑行业 | 2024年N型组件出货占比超60%，北美市场营收同比增35% |
| 天合光能（688599） | 主打大尺寸组件及智慧能源解决方案，布局钙钛矿叠层技术 | 2024年210mm组件出货占比超80%，欧洲市占率提升至12% |
| 晶澳科技（002459） | 垂直一体化光伏制造商，聚焦高效PERC及N型电池技术 | 2024年东南亚基地产能翻倍，美国市场供货规模突破5GW |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损15.56亿元，是10年来三季度的首次亏损，2021-2023年三季度净利润持续增长。
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