亚宝药业(600351)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
亚宝药业集团股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“任武贤”。公司是一家集药品生产、经营、研发于一体的企业集团。公司主营业务是医药产品的研发、生产与销售。
根据亚宝药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.22亿元，同比小幅下降3.54%。扣非净利润2.17亿元，同比小幅增长10.66%。亚宝药业2024年第三季度净利润2.28亿元，业绩同比小幅增长7.51%。本期经营活动产生的现金流净额为3.82亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事医药生产、医药批发、其他贸易，主要产品包括医药生产-儿科类、医药生产-心血管系统、医药批发三项，医药生产-儿科类占比30.97%，医药生产-心血管系统占比26.63%，医药批发占比14.89%。
1、医药生产-儿科类
2020年-2023年医药生产-儿科类营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.47亿元，大幅增长到2023年的9.01亿元。2021年-2023年医药生产-儿科类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的84.99%，小幅下降到了2023年的77.56%。
2、医药生产-心血管系统
2023年医药生产-心血管系统营收7.75亿元，同比去年的7.98亿元基本持平。2018年-2023年医药生产-心血管系统毛利率呈大幅增长趋势，从2018年的50.01%，大幅增长到了2023年的72.41%。
3、医药批发
2021年-2023年医药批发营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.13亿元，大幅增长到2023年的4.33亿元。2023年医药批发毛利率为6.66%，同比去年的4.37%大幅增长了52.4%。
4、医药生产-其他
2021年-2023年医药生产-其他营收呈小幅增长趋势，从2021年的1.55亿元，小幅增长到2023年的1.65亿元。2023年医药生产-其他毛利率为51.32%，同比去年的45.55%小幅增长了12.67%。
2018年，该产品名称由“医药生产-软膏剂、医药生产-其他”，整合为“医药生产-其他”。
5、医药生产-原料药类
2023年医药生产-原料药类营收1.43亿元，同比去年的1.14亿元增长了25.28%。2018年-2023年医药生产-原料药类毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的56.62%，大幅下降到了2023年的31.46%。
2018年，该产品名称由“医药生产-原料”变更为“医药生产-原料药类”。
6、医药生产-精神神经类
2019年-2023年医药生产-精神神经类营收呈大幅下降趋势，从2019年的5.25亿元，大幅下降到2023年的1.13亿元。2019年-2023年医药生产-精神神经类毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的92.33%，大幅下降到了2023年的61.0%。
2020年，该产品名称由“医药生产-神经类”变更为“医药生产-精神神经类”。
7、医药生产-内分泌系统类
2019年-2023年医药生产-内分泌系统类营收呈大幅下降趋势，从2019年的5.25亿元，大幅下降到2023年的9,949.94万元。2023年医药生产-内分泌系统类毛利率为72.53%，同比去年的66.56%小幅增长了8.97%。
2023年，该产品名称由“医药生产-精神神经类”变更为“医药生产-内分泌系统类”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.51%
本期净利润为2.28亿元，去年同期2.12亿元，同比小幅增长7.51%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,554.35万元，去年同期支出3,231.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.67亿元，去年同期为2.25亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长18.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.22亿元 | 21.99亿元 | -3.54% |
| 营业成本 | 10.24亿元 | 9.49亿元 | 7.88% |
| 销售费用 | 5.15亿元 | 7.11亿元 | -27.57% |
| 管理费用 | 2.00亿元 | 1.99亿元 | 0.95% |
| 财务费用 | -44.59万元 | 371.75万元 | -112.00% |
| 研发费用 | 8,991.18万元 | 8,457.04万元 | 6.32% |
| 所得税费用 | 5,554.35万元 | 3,231.31万元 | 71.89% |
2024年三季度主营业务利润为2.67亿元，去年同期为2.25亿元，同比增长18.37%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5.15亿元 | -27.57% | 营业总收入 | 21.22亿元 | -3.54% |
| 毛利率 | 51.75% | -5.11% |
全球排名
截止到2025年3月7日，亚宝药业近十二个月的滚动营收为29.0亿元，在中药OTC行业中，亚宝药业的全球营收规模排名为10名，全国排名为10名。
中药OTC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华润三九 | 247.0 | 21.96 | 29 | 21.33 |
| 太极集团 | 156.0 | 11.71 | 8.22 | 131.73 |
| 济川药业 | 97.0 | 16.13 | 28 | 30.26 |
| 昆药集团 | 77.0 | -0.06 | 4.45 | -0.90 |
| 葵花药业 | 57.0 | 18.08 | 11 | 24.18 |
| 仁和药业 | 50.0 | 7.01 | 5.67 | -0.09 |
| 江中药业 | 44.0 | 21.60 | 7.08 | 14.35 |
| 健民集团 | 42.0 | 19.71 | 5.21 | 52.24 |
| 千金药业 | 38.0 | 1.55 | 3.20 | 2.55 |
| 亚宝药业 | 29.0 | 3.79 | 2.00 | 22.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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