五洲交通(600368)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
广西五洲交通股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是经营收费公路，对公路、桥梁等交通基础设施投资、经营；对物流园区、贸易业等的投资；房地产开发销售等。主要产品有交通运输业、房地产业、金融业、物流贸易业。
根据五洲交通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.16亿元，同比小幅增长3.12%。扣非净利润5.53亿元，同比小幅增长3.56%。五洲交通2024年第三季度净利润5.63亿元，业绩同比小幅增长3.03%。
营业收入情况
2023年公司主要从事交通运输业、商贸物流业、资产经营业。
1、交通运输业
2023年交通运输业营收12.16亿元，同比去年的10.29亿元增长了18.19%。同期，2023年交通运输业毛利率为71.58%，同比去年的73.03%基本持平。
2019年，该产品名称由“通行费收入”变更为“交通运输业”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长3.03%
本期净利润为5.63亿元，去年同期5.47亿元，同比小幅增长3.03%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为1.25亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为5.31亿元，去年同期为4.94亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.16亿元 | 11.79亿元 | 3.12% |
| 营业成本 | 4.67亿元 | 4.40亿元 | 5.96% |
| 销售费用 | 6,949.67万元 | 6,119.93万元 | 13.56% |
| 管理费用 | 6,534.39万元 | 6,206.21万元 | 5.29% |
| 财务费用 | 7,391.39万元 | 1.12亿元 | -33.97% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,040.82万元 | 8,777.44万元 | 3.00% |
2024年三季度主营业务利润为5.31亿元，去年同期为4.94亿元，同比小幅增长7.53%。
虽然毛利率本期为61.61%，同比有所下降了1.02%，不过（1）财务费用本期为7,391.39万元，同比大幅下降33.97%；（2）营业总收入本期为12.16亿元，同比小幅增长3.12%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
五洲交通属于公路运输行业，核心业务涵盖高速公路投资运营、物流服务及配套资源开发。 公路运输行业近三年受政策驱动加速整合，西部陆海新通道等国家战略推动区域路网加密，2024年行业规模突破5.8万亿元，年复合增长率5.2%。未来智慧交通、多式联运和跨境物流将成为增长引擎，预计2027年市场空间达7.3万亿元，新能源重卡渗透率提升至30%以上，ETC智慧化改造覆盖率突破90%。
2、市场地位及占有率
作为广西唯一收费公路上市平台，五洲交通运营506公里高速公路，占广西干线公路里程的12.7%，2024年物流园区吞吐量达1534万吨，区域跨境物流市场份额约18%，稳居西南地区交通基建企业前三强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 五洲交通（600368） | 广西核心高速公路运营商，布局物流仓储与供应链 | 2024年收费公路营收占比超65%，运营里程占广西干线12.7% |
| 粤高速A（000429） | 广东省属高速公路投资主体，管理超2000公里路网 | 2024年路费收入突破120亿元，占集团总营收78% |
| 大众交通（600611） | 长三角综合交通服务商，覆盖出租车、物流及智慧出行 | 2024年智慧交通项目营收占比21%，持有12%市内出租车份额 |
| 山东高速（600350） | 山东省高速公路龙头企业，运营里程占省内35% | 2024年通行费收入同比增长9.3%，市占率省内首位 |
| 宁沪高速（600377） | 长三角核心路网运营商，管理沪宁高速等主干线 | 2024年核心路段车流量增长14%，占区域市场份额18% |
1、经营分析总结
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