现代投资(000900)2024年三季报解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
现代投资股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为高速公路收费业务。主要产品是长永、长潭高速公路通行费、潭耒高速公路通行费、溆怀高速公路通行费、大宗商品现货贸易、怀芷高速公路通行费。
根据现代投资2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收61.50亿元,同比小幅下降4.12%。扣非净利润3.99亿元,同比小幅下降4.22%。现代投资2024年第三季度净利润4.94亿元,业绩同比小幅增长4.47%。本期经营活动产生的现金流净额为20.63亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事商品贸易、道路运输业、其他,主要产品包括大宗商品现货贸易、湘衡高速公路通行费、长潭高速公路通行费三项,大宗商品现货贸易占比50.48%,湘衡高速公路通行费占比11.77%,长潭高速公路通行费占比8.86%。
1、大宗商品现货贸易
2021年-2023年大宗商品现货贸易营收呈大幅下降趋势,从2021年的128.20亿元,大幅下降到2023年的42.74亿元。2021年-2023年大宗商品现货贸易毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的1.33%,大幅增长到了2023年的2.42%。
2021年,该产品名称由“商品贸易”变更为“大宗商品现货贸易”。
2、湘衡高速公路通行费
2023年湘衡高速公路通行费营收9.96亿元,同比去年的8.63亿元增长了15.44%。同期,2023年湘衡高速公路通行费毛利率为49.37%,同比去年的53.11%小幅下降了7.04%。
3、长永长潭高速公路通行费
2023年长永长潭高速公路通行费营收7.51亿元,同比去年的6.91亿元小幅增长了8.58%。同期,2023年长永长潭高速公路通行费毛利率为66.04%,同比去年的68.77%小幅下降了3.97%。
4、长韶娄高速公路通行费
2020年-2023年长韶娄高速公路通行费营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.97亿元,大幅增长到2023年的6.64亿元。2023年长韶娄高速公路通行费毛利率为59.96%,同比去年的61.24%基本持平。
5、衡耒高速公路通行费
2023年衡耒高速公路通行费营收3.89亿元,同比去年的3.58亿元小幅增长了8.58%。同期,2023年衡耒高速公路通行费毛利率为48.22%,同比去年的41.81%增长了15.33%。
2021年,该产品名称由“潭耒高速公路通行费”变更为“衡耒高速公路通行费”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为4.94亿元,去年同期4.73亿元,同比小幅增长4.47%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为-9,459.73万元,去年同期为3,449.30万元,由盈转亏;
但是投资收益本期为2.46亿元,去年同期为6,074.46万元,同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日,现代投资近十二个月的滚动营收为85.0亿元,在高速公路行业中,现代投资的全国排名为6名,全球排名为13名。
高速公路营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
山东高速 | 265.0 | 32.68 | 33 | 17.38 |
深圳国际 | 192.0 | 1.80 | 18 | -22.59 |
Transurban澳洲收费公路集团 | 188.0 | 12.59 | 15 | -53.79 |
浙江沪杭甬 | 170.0 | 12.41 | 52 | 20.34 |
江苏宁沪高速公路 | 152.0 | 23.67 | 44 | 21.44 |
宁沪高速 | 152.0 | 23.67 | 44 | 21.44 |
Getlink | 143.0 | 30.87 | 25 | -- |
四川成渝 | 117.0 | 28.75 | 12 | 20.73 |
四川成渝高速公路 | 116.0 | 12.20 | 12 | 20.84 |
招商公路 | 97.0 | 11.24 | 68 | 44.93 |
... | ... | ... | ... | ... |
现代投资 | 85.0 | -16.05 | 5.43 | 1.12 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
现代投资属于中国证监会行业分类中的道路运输业,具体为高速公路建设、经营及管理。 道路运输业近三年受基建政策支持保持稳定增长,2024年行业智能化转型加速,人工智能、无人机巡检等技术逐步应用于路网管理。政策推动交通强国战略,路衍经济与新能源融合成为新方向,预计未来市场空间随智慧交通及绿色基建持续扩容,头部企业将受益于规模化与技术升级。
2、市场地位及占有率
现代投资是湖南省核心高速公路运营商,管理里程超370公里,区域路网占比较高。2024年前三季度营收61.50亿元,净利润4.06亿元,综合实力居行业中部梯队,但全国市占率不足2%,区域性特征显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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现代投资(000900) | 湖南省属高速公路运营商,管理371公里路网 | 2024年智慧化改造投入超3亿元 |
宁沪高速(600377) | 沪宁高速江苏段核心运营商 | 长三角核心路产营收占比超85% |
深高速(600548) | 粤港澳大湾区高速公路龙头 | 2024年新能源充电桩覆盖率提升至30% |
四川成渝(601107) | 四川省高速路网主要投资运营方 | 成渝经济圈路产贡献营收超70% |
山东高速(600350) | 山东省内高速公路及桥梁综合运营商 | 2024年绿色低碳养护技术应用率40% |