光莆股份(300632)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
厦门光莆电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“林文坤”。公司主要从事半导体光应用产品及新型柔性电路材料的研发、生产和销售和医疗美容服务。公司的主要产品为半导体光应用产品、新型柔性电路材料产品及医疗美容服务。
根据光莆股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.40亿元，同比下降15.51%。扣非净利润3,741.82万元，同比大幅下降54.14%。光莆股份2024年第三季度净利润7,032.70万元，业绩同比大幅下降36.81%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达86.82%，主要产品包括半导体光应用和FPC+两项，其中半导体光应用占比73.33%，FPC+占比13.49%。
1、半导体光应用
2023年半导体光应用营收6.56亿元，同比去年的5.77亿元小幅增长了13.7%。2021年-2023年半导体光应用毛利率呈增长趋势，从2021年的24.43%，增长到了2023年的31.04%。
2020年，该产品名称由“LED照明及其他”变更为“半导体光应用”。
2、FPC+
2021年-2023年FPC+营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.99亿元，大幅下降到2023年的1.21亿元。2019年-2023年FPC+毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的34.2%，大幅下降到了2023年的0.83%。
2023年，该产品名称由“FPC”变更为“FPC+”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降36.81%
本期净利润为7,032.70万元，去年同期1.11亿元，同比大幅下降36.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为2,294.73万元，去年同期为1,529.55万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,130.24万元，去年同期为9,357.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.40亿元 | 7.57亿元 | -15.51% |
| 营业成本 | 4.42亿元 | 5.17亿元 | -14.59% |
| 销售费用 | 6,993.75万元 | 7,023.73万元 | -0.43% |
| 管理费用 | 3,976.84万元 | 3,556.61万元 | 11.82% |
| 财务费用 | -712.17万元 | -1,106.50万元 | 35.64% |
| 研发费用 | 5,047.92万元 | 4,741.07万元 | 6.47% |
| 所得税费用 | 941.13万元 | 1,366.96万元 | -31.15% |
2024年三季度主营业务利润为4,130.24万元，去年同期为9,357.80万元，同比大幅下降55.86%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.40亿元，同比下降15.51%；（2）毛利率本期为30.92%，同比有所下降了0.75%。
3、非主营业务利润同比增长
光莆股份2024年三季度非主营业务利润为3,843.60万元，去年同期为3,137.66万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,130.24万元 | 58.73% | 9,357.80万元 | -55.86% |
| 投资收益 | 1,029.26万元 | 14.64% | 1,327.16万元 | -22.45% |
| 公允价值变动收益 | 2,294.73万元 | 32.63% | 1,529.55万元 | 50.03% |
| 其他收益 | 773.78万元 | 11.00% | 969.05万元 | -20.15% |
| 其他 | -81.39万元 | -1.16% | 74.38万元 | -209.43% |
| 净利润 | 7,032.70万元 | 100.00% | 1.11亿元 | -36.81% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，光莆股份净现金流为-2.54亿元，去年同期为1,366.20万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为18.82亿元，同比大幅增长32.55%；
但是（1）投资支付的现金本期为19.52亿元，同比大幅增长36.68%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.59亿元，同比下降15.21%；（3）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2,733.89万元，同比大幅下降79.96%。
全国排名
截止到2025年3月6日，光莆股份近十二个月的滚动营收为8.94亿元，在LED封装行业中，光莆股份的全国排名为9名，全球排名为13名。
LED封装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 光宝科 Lite-On Technology | 328.0 | -1.90 | 32 | 13.31 |
| 木林森 | 175.0 | 0.30 | 4.30 | 12.53 |
| Seoul Semi首尔半导体 | 51.0 | -3.62 | -1.12 | -- |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 亿光 Everlight | 39.0 | -6.22 | 3.26 | 6.00 |
| 鸿利智汇 | 38.0 | 6.36 | 2.12 | 31.68 |
| 国星光电 | 35.0 | 2.77 | 0.86 | -5.40 |
| 联创光电 | 32.0 | -5.40 | 3.39 | 7.89 |
| 聚飞光电 | 25.0 | 2.23 | 2.30 | -8.97 |
| None | 19.0 | 15.68 | 0.66 | -12.09 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 光莆股份 | 8.94 | -2.47 | 0.89 | -12.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
光莆股份属于半导体照明（LED）及光电子器件制造行业。 近三年，半导体照明行业受智能家居、健康照明及新能源需求驱动加速升级，2024年全球LED市场规模突破800亿美元。未来，行业将向高附加值领域延伸，Mini/Micro LED技术商业化进程提速，叠加节能政策推动，2025年智能照明渗透率预计超30%，健康照明复合增长率维持15%以上，行业整体向定制化、场景化解决方案转型。
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