中兰环保(300854)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
中兰环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“葛芳”。公司是一家专业从事固废污染防治技术研发并应用于污染防治系统构建和运营业务的高新技术企业，主要产品和服务包括污染隔离系统、生态环境修复、可再生资源利用、填埋场综合运营等。
根据中兰环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.13亿元，同比下降21.05%。扣非净利润616.36万元，同比大幅下降63.76%。中兰环保2024年第三季度净利润1,028.22万元，业绩同比大幅增长44.83%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是生态环境修复，一块是污染隔离系统，其中工程为第一大收入来源，占比90.87%。
1、工程
2023年工程营收7.60亿元，同比去年的5.74亿元大幅增长了32.3%。同期，2023年工程毛利率为23.75%，同比去年的29.1%下降了18.38%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比降低21.05%，净利润同比大幅增加44.83%
2024年三季度，中兰环保营业总收入为4.13亿元，去年同期为5.23亿元，同比下降21.05%，净利润为1,028.22万元，去年同期为709.93万元，同比大幅增长44.83%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,776.04万元，去年同期为5,055.79万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失373.53万元，去年同期损失2,768.08万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为481.30万元，去年同期为-878.74万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降64.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.13亿元 | 5.23亿元 | -21.05% |
| 营业成本 | 3.15亿元 | 3.88亿元 | -18.95% |
| 销售费用 | 1,343.35万元 | 1,587.87万元 | -15.40% |
| 管理费用 | 4,356.04万元 | 4,805.21万元 | -9.35% |
| 财务费用 | 21.71万元 | -73.95万元 | 129.36% |
| 研发费用 | 2,104.86万元 | 1,922.08万元 | 9.51% |
| 所得税费用 | -239.23万元 | -12.85万元 | -1761.71% |
2024年三季度主营业务利润为1,776.04万元，去年同期为5,055.79万元，同比大幅下降64.87%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.13亿元，同比下降21.05%；（2）毛利率本期为23.70%，同比小幅下降了1.98%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
中兰环保2024年三季度非主营业务利润为-987.05万元，去年同期为-4,358.70万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,776.04万元 | 172.73% | 5,055.79万元 | -64.87% |
| 投资收益 | 455.41万元 | 44.29% | 304.83万元 | 49.40% |
| 公允价值变动收益 | 481.30万元 | 46.81% | -878.74万元 | 154.77% |
| 资产减值损失 | -1,450.25万元 | -141.05% | -1,295.60万元 | -11.94% |
| 营业外支出 | 248.70万元 | 24.19% | 117.08万元 | 112.43% |
| 信用减值损失 | -373.53万元 | -36.33% | -2,768.08万元 | 86.51% |
| 其他 | 148.72万元 | 14.46% | 395.96万元 | -62.44% |
| 净利润 | 1,028.22万元 | 100.00% | 709.93万元 | 44.83% |
行业分析
1、行业发展趋势
中兰环保属于环境治理行业，聚焦固废污染隔离系统建设及资源化利用领域。 环保行业近三年受政策驱动加速发展，固废处理市场规模年均增长超12%，2024年预计突破1.8万亿元。未来趋势向资源化利用、低碳技术及全产业链服务延伸，2025年资源化处理占比或提升至45%，智能化运维需求显著增长。
2、市场地位及占有率
中兰环保在填埋场防渗系统领域占据领先地位，国内市占率约8%-10%，位居行业前三；但整体固废治理市场占有率不足3%，属于细分赛道头部但综合竞争力第二梯队企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中兰环保（300854） | 固废污染隔离系统建设及资源化利用服务商 | 2024年承接国内最大垃圾填埋场防渗项目，合同额超5亿元 |
| 高能环境（603588） | 土壤修复及固废危废综合处置企业 | 2024年危废处理产能突破200万吨/年，市占率12% |
| 维尔利（300190） | 有机废弃物资源化处理技术提供商 | 2025年餐厨垃圾处理项目中标量行业第一 |
| 雪浪环境（300385） | 烟气治理与危废处置设备制造商 | 2024年焚烧烟气净化设备出货量达35套 |
| 万邦达（300055） | 工业水处理及危废处置综合服务商 | 2024年工业危废处置营收同比增长28% |
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