方大集团(000055)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
方大集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“熊建明”。公司的主营业务为高端幕墙系统及材料产业、轨道交通屏蔽门设备产业、新能源产业、房地产等业务。主要产品有智慧节能幕墙、光电幕墙、LED彩显幕墙等各类建筑幕墙、PVDF铝板、石墨烯铝板、纳米铝板材料。
根据方大集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收32.07亿元，同比基本持平。扣非净利润1.41亿元，同比大幅下降44.77%。方大集团2024年第三季度净利润1.51亿元，业绩同比大幅下降44.16%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为金属制造业，占比高达81.01%，其中幕墙系统及材料为第一大收入来源。
1、幕墙系统及材料
2020年-2023年幕墙系统及材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的21.41亿元，大幅增长到2023年的34.77亿元。2023年幕墙系统及材料毛利率为15.57%，同比去年的17.73%小幅下降了12.18%。
2、地铁屏蔽门及服务
2023年地铁屏蔽门及服务营收5.58亿元，同比去年的5.65亿元基本持平。同期，2023年地铁屏蔽门及服务毛利率为27.38%，同比去年的23.18%增长了18.12%。
2022年，该产品名称由“地铁屏蔽门”变更为“地铁屏蔽门及服务”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低44.16%
2024年三季度，方大集团营业总收入为32.07亿元，去年同期为32.16亿元，同比基本持平，净利润为1.51亿元，去年同期为2.70亿元，同比大幅下降44.16%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.01亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,954.23万元，去年同期收益966.94万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.07亿元 | 32.16亿元 | -0.31% |
| 营业成本 | 26.28亿元 | 25.16亿元 | 4.45% |
| 销售费用 | 3,868.85万元 | 4,058.08万元 | -4.66% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 1.20亿元 | 6.53% |
| 财务费用 | 5,284.42万元 | 5,826.32万元 | -9.30% |
| 研发费用 | 1.27亿元 | 1.30亿元 | -2.16% |
| 所得税费用 | 1,992.58万元 | 4,696.35万元 | -57.57% |
2024年三季度主营业务利润为2.01亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降36.96%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于毛利率本期为18.05%，同比下降了3.73%。
全球排名
截止到2025年3月7日，方大集团近十二个月的滚动营收为43.0亿元，在装修材料行业中，方大集团的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
装修材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Beacon Roofing Supply | 708.0 | -- | 26 | -- |
| ROCKWOOL | 302.0 | 7.82 | 43 | 21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 285.0 | 10.61 | 37 | 24.75 |
| AZEK | 105.0 | 6.93 | 11 | 18.08 |
| Quanex Building Products | 93.0 | 6.03 | 2.40 | -16.60 |
| Trex | 83.0 | -1.28 | 16 | 2.74 |
| Brickworks | 50.0 | 6.96 | -5.43 | -- |
| 方大集团 | 43.0 | 12.94 | 2.73 | -10.62 |
| 天安新材 | 31.0 | 53.47 | 1.21 | 46.73 |
| 共创草坪 | 25.0 | 9.98 | 4.31 | 1.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
方大集团属于建筑材料和高端装备制造业，核心业务涵盖幕墙系统、地铁屏蔽门、铝复合板及光伏建筑一体化（BIPV）领域。 近三年，建筑材料和高端装备制造业受绿色低碳政策驱动加速转型，智能化、数字化技术应用深化，推动行业降本增效。2023年行业整体呈现结构性复苏，绿色建材、智能幕墙需求增长显著，预计未来五年市场空间年均增速超8%，BIPV领域因政策支持有望成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
方大集团在细分领域占据领先地位，地铁屏蔽门系统市占率连续多年居国内前三，铝复合板市场份额约15%，光伏幕墙项目2024年签约规模同比提升30%，经营性现金流连续三年保持百亿级规模，凸显行业头部地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 方大集团（000055） | 主营高端幕墙系统及轨道交通设备 | 2024年光伏幕墙项目签约规模同比增30%，铝复合板市占率约15% |
| 沙钢股份（002075） | 特种钢材及金属制品研发制造 | 2024年高端线材产品营收占比超35%，汽车用钢供货规模突破千万吨级 |
| 中信特钢（000708） | 全球领先的特种钢材生产商 | 2025年轴承钢全球市占率连续五年居首，风电用钢国内市场份额超25% |
| 宝钢股份（600019） | 国内最大碳钢板材供应商 | 2024年汽车板销量稳居全球前三，高端冷轧产品营收占比达42% |
| 抚顺特钢（600399） | 高温合金及特种不锈钢核心生产企业 | 2024年航空发动机用高温合金材料供货量占国内军用市场份额超60% |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润1.51亿元，较上期大幅下降。
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