克明食品(002661)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
陈克明食品股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“陈克明”。公司一直致力于米面制品的研发、生产及销售。公司主要产品包括面条、面粉、方便食品等产品。
根据克明食品2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收34.75亿元，同比小幅下降11.60%。扣非净利润1.46亿元，同比大幅增长21.92倍。克明食品2024年第三季度净利润1.48亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为6.24亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事食品加工、屠宰业、养殖业，主要产品包括面条、其他、屠宰三项，面条占比52.74%，其他占比13.33%，屠宰占比12.19%。
1、面条
2023年面条营收27.34亿元，同比去年的31.32亿元小幅下降了12.7%。同期，2023年面条毛利率为23.46%，同比去年的21.42%小幅增长了9.52%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.60%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，克明食品营业总收入为34.75亿元，去年同期为39.31亿元，同比小幅下降11.60%，净利润为1.48亿元，去年同期为-6,589.14万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1.71亿元，去年同期为165.44万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,242.81万元，去年同期损失4,631.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长102.34倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.75亿元 | 39.31亿元 | -11.60% |
| 营业成本 | 28.19亿元 | 34.48亿元 | -18.22% |
| 销售费用 | 2.12亿元 | 2.04亿元 | 3.64% |
| 管理费用 | 1.55亿元 | 1.66亿元 | -6.90% |
| 财务费用 | 6,535.20万元 | 6,140.17万元 | 6.43% |
| 研发费用 | 2,910.31万元 | 2,452.50万元 | 18.67% |
| 所得税费用 | 2,803.85万元 | 3,475.49万元 | -19.33% |
2024年三季度主营业务利润为1.71亿元，去年同期为165.44万元，同比大幅增长102.34倍。
虽然营业总收入本期为34.75亿元，同比小幅下降11.60%，不过毛利率本期为18.87%，同比大幅增长了6.57%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月6日，克明食品近十二个月的滚动营收为52.0亿元，在面食行业中，克明食品的全球营收规模排名为10名，全国排名为1名。
面食营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 康师傅控股 | 804.0 | 5.95 | 31 | -8.45 |
| Nisshin Seifun 日清制粉 | 419.0 | 8.10 | 16 | 18.63 |
| NissinFoodsHoldings日清食品控股 | 358.0 | 13.14 | 26 | 9.88 |
| 统一企业中国 | 286.0 | 7.90 | 17 | 0.84 |
| Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 | 239.0 | 5.41 | 27 | 24.17 |
| Nongshim 农心 | 170.0 | 8.91 | 8.57 | 5.00 |
| 中国淀粉 | 118.0 | 9.88 | 1.08 | -17.19 |
| Daehan Flour Mills 大韩面粉 | 72.0 | 14.11 | 5.01 | 69.04 |
| Samyang Foods 三养食品 | 59.0 | 22.53 | 6.29 | -- |
| 克明食品 | 52.0 | 9.42 | -0.66 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
克明食品属于粮食加工与食品制造行业。 粮食加工行业近三年受消费升级及政策支持推动，年复合增长率约5.3%，2025年市场规模预计突破2.8万亿元。未来趋势聚焦健康化、高端化产品，功能性食品与预制主食领域增速显著，智能化生产与绿色供应链成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
克明食品在挂面细分领域市占率约15%，居行业前三，中高端产品线覆盖全国商超渠道，2025年一季度营收同比增长8.6%，供应链整合能力支撑区域龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 克明食品（002661） | 主营挂面及面粉制品 | 挂面市占率15%，2025Q1营收同比+8.6% |
| 金龙鱼（300999） | 综合性粮油食品集团 | 面粉业务2025年市占率22%，行业第一 |
| 桃李面包（603866） | 短保面包及面点生产商 | 2025年面点类营收占比提升至18% |
| 安井食品（603345） | 速冻食品及预制菜供应商 | 速冻面米制品营收同比+24%（2025） |
| 三全食品（002216） | 速冻水饺、汤圆及面点制造商 | 速冻面点市占率13%，居细分领域第二 |
1、经营分析总结
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