重庆水务(601158)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
重庆水务集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司是一家专业从事城镇给排水项目的投资、经营及建设管理;城镇给排水供应及系统设施的管理,给排水工程设计及技术咨询服务的企业。主要产品为自来水销售、污水处理服务、工程施工安装、污泥处理处置等。
根据重庆水务2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收51.23亿元，同比小幅下降11.65%。扣非净利润6.34亿元，同比大幅下降52.61%。重庆水务2024年第三季度净利润7.35亿元，业绩同比大幅下降49.28%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是污水处理服务，一块是自来水销售。
1、污水处理服务
2023年污水处理服务营收38.28亿元，同比去年的42.55亿元小幅下降了10.04%。2020年-2023年污水处理服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的51.1%，大幅下降到了2023年的27.61%。
2、自来水销售
2023年自来水销售营收17.04亿元，同比去年的17.50亿元基本持平。2018年-2023年自来水销售毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的30.53%，大幅下降到了2023年的13.57%。
3、工程施工及安装
2020年-2023年工程施工及安装营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.42亿元，大幅增长到2023年的5.36亿元。2020年-2023年工程施工及安装毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的17.18%，大幅下降到了2023年的6.21%。
2018年，该产品名称由“工程施工收入”变更为“工程施工及安装”。
4、污泥处理处置
2023年污泥处理处置营收2.30亿元，同比去年的2.45亿元小幅下降了6.19%。同期，2023年污泥处理处置毛利率为14.42%，同比去年的23.82%大幅下降了39.46%。
2020年，该产品名称由“其他”变更为“污泥处理处置”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.65%，净利润同比大幅降低49.28%
2024年三季度，重庆水务营业总收入为51.23亿元，去年同期为57.99亿元，同比小幅下降11.65%，净利润为7.35亿元，去年同期为14.49亿元，同比大幅下降49.28%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6.85亿元，去年同期为12.59亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为4,604.36万元，去年同期为3.24亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.23亿元 | 57.99亿元 | -11.65% |
| 营业成本 | 35.54亿元 | 37.30亿元 | -4.69% |
| 销售费用 | 8,124.94万元 | 9,055.62万元 | -10.28% |
| 管理费用 | 5.45亿元 | 5.40亿元 | 0.95% |
| 财务费用 | 1.77亿元 | 1.07亿元 | 65.80% |
| 研发费用 | 982.93万元 | 419.32万元 | 134.41% |
| 所得税费用 | 1.95亿元 | 3.26亿元 | -40.21% |
2024年三季度主营业务利润为6.85亿元，去年同期为12.59亿元，同比大幅下降45.63%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为51.23亿元，同比小幅下降11.65%；（2）毛利率本期为30.62%，同比小幅下降了5.07%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
重庆水务2024年三季度非主营业务利润为2.46亿元，去年同期为5.16亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.85亿元 | 93.13% | 12.59亿元 | -45.63% |
| 投资收益 | 1.27亿元 | 17.22% | 1.40亿元 | -9.45% |
| 其他 | 1.31亿元 | 17.84% | 3.83亿元 | -65.76% |
| 净利润 | 7.35亿元 | 100.00% | 14.49亿元 | -49.28% |
4、净现金流同比大幅下降400.35倍
2024年三季度，重庆水务净现金流为-16.06亿元，去年同期为-400.06万元，较去年同期大幅下降400.35倍。
全国排名
截止到2025年3月7日，重庆水务近十二个月的滚动营收为73.0亿元，在市政水务行业中，重庆水务的全国排名为5名，全球排名为14名。
市政水务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Veolia Environnement 威立雅 | 3535.0 | 20.36 | 73 | 119.33 |
| American Water Works 美国水业 | 340.0 | 6.02 | 76 | -5.94 |
| SABESP | 316.0 | 12.84 | 43 | 53.55 |
| 北控水务集团 | 245.0 | -1.12 | 20 | -23.35 |
| 粤海投资 | 226.0 | 1.46 | 29 | -11.54 |
| Severn Trent | 218.0 | 8.57 | 13 | -12.90 |
| 首创环保 | 213.0 | 3.51 | 16 | 2.99 |
| United Utilities | 182.0 | 2.54 | 12 | -34.59 |
| 中国水务 | 120.0 | 7.52 | 14 | -3.23 |
| 兴蓉环境 | 81.0 | 14.62 | 18 | 12.39 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 重庆水务 | 73.0 | 4.54 | 11 | -15.02 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
水环境治理（污水处理）行业 近三年中国水环境治理行业集中度持续提升，污水处理领域形成以头部企业为主导的竞争格局，2023年行业整体注册资本偏高，市场区域化特征明显。随着环保政策趋严及城镇化推进，污水处理需求稳定增长，预计未来行业将向智能化、资源化方向升级，水环境综合治理市场规模有望突破万亿级。
2、市场地位及占有率
重庆水务位列中国污水处理行业第二梯队，设计规模为400-1000万吨/日，区域覆盖西南地区核心市场。2024年污水处理业务营收占比超50%，在重庆及周边区域市占率领先，但全国性市场占有率低于第一梯队企业。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
