中国巨石(600176)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中国巨石股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售。主要产品是玻纤纱及其制品。
根据中国巨石2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收116.32亿元，同比基本持平。扣非净利润11.56亿元，同比下降28.81%。中国巨石2024年第三季度净利润15.86亿元，业绩同比大幅下降42.80%。
营业收入情况
2023年产品方面，玻纤及其制品为第一大收入来源，占比96.95%。
1、玻纤及其制品
2021年-2023年玻纤及其制品营收呈下降趋势，从2021年的178.45亿元，下降到2023年的144.23亿元。2021年-2023年玻纤及其制品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.87%，大幅下降到了2023年的27.57%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低42.80%
2024年三季度，中国巨石营业总收入为116.32亿元，去年同期为114.26亿元，同比基本持平，净利润为15.86亿元，去年同期为27.73亿元，同比大幅下降42.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.80亿元，去年同期支出4.78亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为13.69亿元，去年同期为20.12亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为2.73亿元，去年同期为8.55亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 116.32亿元 | 114.26亿元 | 1.81% |
| 营业成本 | 88.71亿元 | 81.50亿元 | 8.84% |
| 销售费用 | 1.38亿元 | 1.30亿元 | 6.36% |
| 管理费用 | 5.03亿元 | 4.98亿元 | 1.06% |
| 财务费用 | 1.95亿元 | 8,448.96万元 | 130.78% |
| 研发费用 | 3.82亿元 | 4.08亿元 | -6.37% |
| 所得税费用 | 2.80亿元 | 4.78亿元 | -41.31% |
2024年三季度主营业务利润为13.69亿元，去年同期为20.12亿元，同比大幅下降31.93%。
虽然营业总收入本期为116.32亿元，同比有所增长1.81%，不过毛利率本期为23.74%，同比下降了4.93%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中国巨石2024年三季度非主营业务利润为4.98亿元，去年同期为12.39亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.69亿元 | 86.31% | 20.12亿元 | -31.93% |
| 其他收益 | 1.97亿元 | 12.43% | 2.59亿元 | -23.81% |
| 资产处置收益 | 2.73亿元 | 17.22% | 8.55亿元 | -68.06% |
| 其他 | 6,593.23万元 | 4.16% | 1.68亿元 | -60.64% |
| 净利润 | 15.86亿元 | 100.00% | 27.73亿元 | -42.80% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中国巨石近十二个月的滚动营收为149.0亿元，在玻纤行业中，中国巨石的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
玻纤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PPG Industries | 1149.0 | -1.94 | 81 | -8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 | 796.0 | 8.90 | 47 | -13.36 |
| 中材科技 | 259.0 | 11.43 | 22 | 2.72 |
| 中国巨石 | 149.0 | 8.44 | 30 | 8.01 |
| 国际复材 | 72.0 | 1.17 | 5.46 | 7.45 |
| 长海股份 | 26.0 | 8.47 | 2.96 | 3.03 |
| 山东玻纤 | 22.0 | 3.33 | 1.05 | -15.14 |
| 正威新材 | 17.0 | 0.96 | 0.39 | 3.98 |
| 宏和科技 | 6.61 | 2.13 | -0.63 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国巨石属于玻璃纤维及其制品制造业，专注于玻璃纤维纱及复合材料的研发、生产与销售。 全球玻璃纤维行业近三年受新能源汽车、风电及电子领域需求驱动，市场规模稳步扩容，2024年全球产能超900万吨，中国占比超60%。行业呈现高端化、绿色化趋势，高性能及特种玻纤需求增速超传统品类，预计2025年全球市场空间突破150亿美元，复合材料渗透率提升将成核心增长动力。
2、市场地位及占有率
中国巨石为全球玻纤行业龙头，2024年产能达260万吨，全球市占率超30%，国内占比超40%，稳居第一。其高端产品如电子布、风电纱市占率分别达25%和35%，规模与技术壁垒构筑显著竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国巨石（600176） | 全球最大玻璃纤维制造商，产品涵盖风电纱、电子布等，六大生产基地覆盖国内外 | 2024年玻纤纱产能260万吨，全球市占率超30%，风电领域供货规模居首 |
| 中材科技（002080） | 旗下泰山玻纤为国内第二大玻纤企业，主营风电叶片及玻纤制品 | 2024年玻纤产能130万吨，市占率约15%，风电叶片配套营收占比超50% |
| 长海股份（300196） | 聚焦玻纤及复合材料，重点布局短切毡、涂层毡等细分领域 | 2024年玻纤及制品营收占比超60%，短切毡国内市场占有率超25% |
| 山东玻纤（605006） | 主营玻纤纱及制品，重点布局中高端产品如ECR高性能纤维 | 2024年产能45万吨，国内市占率约5%，ECR产品营收增速达18% |
| 重庆国际复合材料（无代码） | 中建材旗下企业，专注电子布、高压管道等特种玻纤 | 2024年电子布产能1.5亿米，国内市占率约12% |
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