居然智家(000785)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
居然之家新零售集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“汪林朋”。公司的主营业务是零售业务，业态主要包含现代百货、购物中心以及超市和家居卖场业务、家居建材超市业务和家装业务。
根据居然智家2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收94.79亿元，同比基本持平。扣非净利润8.16亿元，同比大幅下降31.04%。居然智家2024年第三季度净利润7.36亿元，业绩同比大幅下降37.32%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是租赁及加盟管理业务，一块是商品销售，主要产品包括租赁及其管理业务和商品销售两项，其中租赁及其管理业务占比47.57%，商品销售占比41.12%。
1、租赁及其管理业务
2021年-2023年租赁及其管理业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的74.15亿元，小幅下降到2023年的64.28亿元。2023年租赁及其管理业务毛利率为46.27%，同比去年的58.11%下降了20.38%。
2、商品销售
2020年-2023年商品销售营收呈大幅增长趋势，从2020年的19.56亿元，大幅增长到2023年的55.56亿元。2020年-2023年商品销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的31.25%，大幅下降到了2023年的9.88%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低37.32%
2024年三季度，居然之家营业总收入为94.79亿元，去年同期为97.44亿元，同比基本持平，净利润为7.36亿元，去年同期为11.74亿元，同比大幅下降37.32%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.55亿元，去年同期支出4.16亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6.56亿元，去年同期为10.71亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-1.25亿元，去年同期为-3,728.78万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降38.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 94.79亿元 | 97.44亿元 | -2.72% |
| 营业成本 | 66.99亿元 | 63.34亿元 | 5.76% |
| 销售费用 | 8.41亿元 | 9.50亿元 | -11.43% |
| 管理费用 | 3.72亿元 | 4.02亿元 | -7.39% |
| 财务费用 | 7.72亿元 | 8.34亿元 | -7.45% |
| 研发费用 | 2,548.86万元 | 4,448.38万元 | -42.70% |
| 所得税费用 | 2.55亿元 | 4.16亿元 | -38.66% |
2024年三季度主营业务利润为6.56亿元，去年同期为10.71亿元，同比大幅下降38.79%。
虽然销售费用本期为8.41亿元，同比小幅下降11.43%，不过（1）营业总收入本期为94.79亿元，同比有所下降2.72%；（2）毛利率本期为29.33%，同比下降了5.67%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
居然之家2024年三季度非主营业务利润为3.36亿元，去年同期为5.19亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.56亿元 | 89.04% | 10.71亿元 | -38.79% |
| 营业外支出 | 1.33亿元 | 18.11% | 4,621.55万元 | 188.51% |
| 信用减值损失 | -8,096.89万元 | -11.00% | -3,782.24万元 | -114.08% |
| 资产处置收益 | 5.99亿元 | 81.35% | 6.38亿元 | -6.14% |
| 其他 | -4,901.97万元 | -6.66% | -3,480.63万元 | -40.84% |
| 净利润 | 7.36亿元 | 100.00% | 11.74亿元 | -37.32% |
行业分析
1、行业发展趋势
居然智家属于家居建材零售及综合服务行业，涵盖家居产品零售、家装设计及供应链服务等业务。 家居建材行业近三年受房地产调控及消费升级双重影响，整体增速放缓但结构分化显著。2023年行业规模约4.2万亿元，存量房翻新及智能家居需求推动市场空间扩容，预计2025年将突破4.8万亿元。未来趋势聚焦数字化零售、全链路服务整合及绿色环保产品，头部企业通过线上线下融合提升渗透率，智能家居细分赛道年均增速超15%。
2、市场地位及占有率
居然智家为国内家居零售龙头，2024年以8.3%的市占率位列行业前三，门店覆盖超380个城市，年营收规模突破200亿元，高端定制及智能家居业务贡献超30%营收，供应链整合能力领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 居然智家（未上市） | 家居零售及综合服务商，覆盖设计、装修、供应链全链条 | 2024年智能家居业务营收占比32%，直营门店数量行业第一 |
| 红星美凯龙（601828） | 大型家居商场运营商，以自营+委管模式扩张 | 2024年商场出租率85%，高端品牌入驻率行业领先 |
| 顾家家居（603816） | 软体家具制造商，主打沙发、床垫等产品 | 2024年软体家具市占率12.5%，电商渠道营收增长25% |
| 欧派家居（603833） | 定制家居龙头企业，覆盖橱柜、衣柜等品类 | 2024年定制家居市占率19.8%，工程渠道占比超40% |
| 索菲亚（002572） | 全屋定制服务商，专注柜类定制领域 | 2024年柜类产品市占率15.6%，数字化工厂产能利用率达90% |
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