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粤高速A(000429)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
广东省高速公路发展股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“广东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司属基础设施行业，公司主营业务是收费高速公路、桥梁的投资、建设、收费和养护管理，是广东省高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一。
根据粤高速A2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收35.02亿元，同比小幅下降5.03%。扣非净利润13.99亿元，同比基本持平。
PART 1
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营业收入情况
2023年公司的主要业务为公路运输，占比高达98.60%。
1、公路运输
2023年公路运输营收48.11亿元，同比去年的40.96亿元增长了17.46%。同期，2023年公路运输毛利率为64.5%，同比去年的62.15%小幅增长了3.78%。
2018年，该产品名称由“通行费收入”变更为“公路运输”。
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.02亿元 | 36.88亿元 | -5.03% |
| 营业成本 | 11.12亿元 | 11.61亿元 | -4.22% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.27亿元 | 1.20亿元 | 6.21% |
| 财务费用 | 8,491.00万元 | 1.32亿元 | -35.69% |
| 研发费用 | 42.88万元 | 65.98万元 | -35.01% |
| 所得税费用 | 5.52亿元 | 5.85亿元 | -5.59% |
2024年三季度主营业务利润为21.62亿元，去年同期为22.59亿元，同比小幅下降4.28%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为35.02亿元，同比小幅下降5.03%；（2）毛利率本期为68.24%，同比有所下降了0.27%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
粤高速Ａ属于公路铁路运输业。 近三年，高速公路行业受政策支持稳步发展，重心转向存量路产改扩建以延长收费期限，并通过智慧化升级提升运营效率。粤港澳大湾区建设推动区域车流量增长，核心路段盈利韧性凸显。未来行业将聚焦路网优化与新能源基建融合，叠加区域经济联动效应，市场空间有望持续释放。
2、市场地位及占有率
粤高速Ａ控股及参股高速公路权益里程超600公里，核心路产集中于珠三角核心经济带，贡献80%以上净利润。作为广东省交通集团唯一公路上市平台，区域路网地位突出，2024年京珠高速广珠段改扩建完成后将进一步巩固其竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 粤高速Ａ（000429） | 广东省核心高速公路运营商 | 2025年控股路产改扩建后剩余收费期延长至15年，区域车流量同比增8% |
| 山东高速（600350） | 山东省高速公路龙头 | 2025年智慧交通项目投入占比超20%，省内市占率约35% |
| 宁沪高速（600377） | 长三角核心路网运营商 | 2025年沪宁高速日均车流量突破15万辆，占江苏东西向主干道流量份额超50% |
| 深高速（600548） | 粤港澳大湾区综合交通服务商 | 2025年新能源充电桩网络覆盖80%控股路段，路衍业务收入占比升至18% |
| 招商公路（001965） | 全国性高速公路投资运营平台 | 2025年控股里程突破1.2万公里，联网收费系统覆盖率居行业首位 |
总结
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1、经营分析总结
2024年三季度净利润18.09亿元。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润21.62亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
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