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上海环境(601200)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

上海环境集团股份有限公司于2017年上市。公司主营业务是以生活垃圾和市政污水为核心主业,同时聚焦危废医废、土壤修复、市政污泥、固废资源化(餐厨垃圾和建筑垃圾)等4个新兴业务领域。

根据上海环境2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收42.80亿元,同比基本持平。扣非净利润4.94亿元,同比小幅增长7.82%。上海环境2024年第三季度净利润6.02亿元,业绩同比小幅增长6.88%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为环保项目建造及运营,占比高达76.35%,主要产品包括固体废弃物处理板块和工程承包及设计规划板块两项,其中固体废弃物处理板块占比67.03%,工程承包及设计规划板块占比21.25%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长6.88%

本期净利润为6.02亿元,去年同期5.64亿元,同比小幅增长6.88%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.21亿元,去年同期支出1.03亿元,同比增长;

但是(1)主营业务利润本期为6.55亿元,去年同期为6.14亿元,同比小幅增长;(2)其他收益本期为7,269.24万元,去年同期为5,032.56万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长6.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 42.80亿元 43.19亿元 -0.91%
营业成本 29.98亿元 30.46亿元 -1.56%
销售费用 304.67万元 961.00万元 -68.30%
管理费用 2.86亿元 2.72亿元 4.94%
财务费用 2.30亿元 2.60亿元 -11.47%
研发费用 5,274.41万元 6,527.12万元 -19.19%
所得税费用 1.21亿元 1.03亿元 17.99%

2024年三季度主营业务利润为6.55亿元,去年同期为6.14亿元,同比小幅增长6.68%。

虽然营业总收入本期为42.80亿元,同比有所下降0.91%,不过(1)财务费用本期为2.30亿元,同比小幅下降11.47%;(2)毛利率本期为29.95%,同比有所增长了0.47%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,上海环境近十二个月的滚动营收为64.0亿元,在废物处理行业中,上海环境的全国排名为5名,全球排名为15名。

废物处理营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Waste Management 美国废物管理 1600.0 7.16 199 14.78
RepublicServices共和废品处理 1163.0 12.38 148 16.55
Waste Connections 647.0 13.19 45 -0.03
Clean Harbors 427.0 15.67 29 25.56
GFL Environmental 397.0 12.47 -36.48 --
光大环境 300.0 -9.24 43 -8.19
Cleanaway Waste Management 172.0 16.59 7.15 --
瀚蓝环境 125.0 18.79 14 10.57
Casella Waste Systems 113.0 20.54 0.98 -30.94
高能环境 106.0 15.73 5.05 -2.83
... ... ... ... ...
上海环境 64.0 12.25 5.47 -4.40

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

上海环境属于环保行业中的固体废物处理及资源化利用领域,重点聚焦垃圾焚烧发电与低碳技术融合方向。 近三年,环保行业在“双碳”政策驱动下加速整合,垃圾焚烧发电市场年处理规模从2022年约70万吨/日增至2024年超85万吨/日,年复合增速约8%。未来行业将向“焚烧+”模式延伸,如绿电耦合数据中心等高附加值场景,预计至2025年市场空间突破1500亿元,技术融合与运营效率提升为核心趋势。

2、市场地位及占有率

上海环境为长三角区域垃圾焚烧龙头企业,2024年垃圾焚烧处理规模超3万吨/日,占全国市场份额约7%,其中上海本地项目市占率超60%,并通过绿证交易布局低碳产业链形成差异化优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
上海环境(601200) 以上海为核心的全产业链环保服务商 2024年垃圾焚烧运营项目处理规模3.2万吨/日,长三角区域焚烧产能占比超40%
伟明环保(603568) 垃圾焚烧设备与运营一体化企业 2024年垃圾处理总规模突破4万吨/日,设备自供率超80%
绿色动力(601330) 国资背景的全国性焚烧发电运营商 2024年运营项目数量达38个,总处理规模3.5万吨/日,市占率约8%
瀚蓝环境(600323) 固废处理与能源协同发展企业 2024年固废处理业务营收占比52%,焚烧项目平均吨发电量达480千瓦时行业领先
三峰环境(601827) 焚烧设备技术输出与项目运营企业 2024年核心设备市占率超30%,技术授权覆盖全球52个焚烧项目

总结
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1、经营分析总结

近3年三季度公司净利润持续增长,2024年三季度净利润6.02亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年三季度持续增长,2024年三季度主营利润6.55亿元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司毛利率在增长,另一方面则是财务费用在小幅下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:66 总排名:2336/5349
行业排名(废物处理):16/36
2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报 2024年三季报
评分 49 65 49 67 66
行业中位数 48 65 49 67 65
行业排名 12 18 18 17 16

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