宁波海运(600798)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
宁波海运股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务是国内沿海及长江中下游普通货船、成品油船运输；国际船舶普通货物运输以及控股子公司明州高速经营的宁波绕城高速公路西段项目。公司的主要服务是水路货物运输、收费公路运营等。
根据宁波海运2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.67亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,721.00万元，由盈转亏。宁波海运2024年第三季度净利润-811.43万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为水路货物运输业务，占比高达77.04%，主要产品包括航运业务和高速公路业务两项，其中航运业务占比77.04%，高速公路业务占比22.74%。
1、水路货物运输业务
2023年水路货物运输业务营收17.46亿元，同比去年的16.07亿元小幅增长了8.63%。同期，2023年水路货物运输业务毛利率为12.91%，同比去年的11.93%小幅增长了8.21%。
2、收费公路运营业务
2023年收费公路运营业务营收5.15亿元，同比去年的4.63亿元小幅增长了11.33%。2021年-2023年收费公路运营业务毛利率呈下降趋势，从2021年的47.27%，下降到了2023年的33.69%。
2020年，该产品名称由“收费公路营运业务”变更为“收费公路运营业务”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年三季度，宁波海运营业总收入为16.67亿元，去年同期为16.84亿元，同比基本持平，净利润为-811.43万元，去年同期为1.70亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,205.37万元，去年同期支出5,819.26万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-2,222.37万元，去年同期为1.69亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-3,430.71万元，去年同期为422.61万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.67亿元 | 16.84亿元 | -0.99% |
| 营业成本 | 15.74亿元 | 13.85亿元 | 13.62% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,639.02万元 | 8,702.91万元 | -0.73% |
| 财务费用 | 2,466.02万元 | 3,808.94万元 | -35.26% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,205.37万元 | 5,819.26万元 | -79.29% |
2024年三季度主营业务利润为-2,222.37万元，去年同期为1.69亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于毛利率本期为5.62%，同比大幅下降了12.13%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
宁波海运2024年三季度非主营业务利润为2,616.32万元，去年同期为5,930.06万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,222.37万元 | 273.89% | 1.69亿元 | -113.16% |
| 投资收益 | -3,430.71万元 | 422.80% | 422.61万元 | -911.80% |
| 公允价值变动收益 | 4,229.14万元 | -521.20% | 425.44万元 | 894.06% |
| 其他收益 | 1,840.65万元 | -226.84% | 1,915.36万元 | -3.90% |
| 其他 | -18.81万元 | 2.32% | -2.10万元 | -797.01% |
| 净利润 | -811.43万元 | 100.00% | 1.70亿元 | -104.77% |
全国排名
截止到2025年3月7日，宁波海运近十二个月的滚动营收为23.0亿元，在航运行业中，宁波海运的全国排名为9名，全球排名为33名。
航运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.P. Moller-Marsk 马士基 | 4023.0 | -3.52 | 443 | -30.17 |
| 中远海控 | 1754.0 | 0.81 | 239 | 33.95 |
| DSV | 1746.0 | -2.86 | 106 | -3.37 |
| Hapag Lloyd 赫伯罗特 | 1397.0 | 11.97 | 229 | 46.85 |
| Nippon Yusen K.K.日本邮船 | 1161.0 | 14.07 | 111 | 17.97 |
| Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 | 791.0 | 17.98 | 127 | 42.70 |
| 长荣Evergreen | 612.0 | 10.15 | 78 | 13.19 |
| 东方海外国际 Orient Overseas | 605.0 | 0.62 | 99 | 14.86 |
| KawasakiKisenKaisha川崎汽船 | 468.0 | 15.44 | 51 | -1.22 |
| Hyundai Merchant Marine 现代商船 | 421.0 | 9.42 | 48 | 98.47 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宁波海运 | 23.0 | -0.22 | 1.12 | -12.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波海运属于中国水运行业，主营国际及沿海货物运输业务。 近三年海运行业受“一带一路”政策推动，需求持续增长，但上游船舶供应集中导致议价压力，行业呈现高集中度与头部竞争格局。2023年数据显示全球海运运力达22亿载重吨，亚太地区贡献超65%贸易量，未来行业将聚焦绿色船舶、数字化物流及区域航线优化，预计2025年市场规模突破3.5万亿元。
2、市场地位及占有率
宁波海运位居行业第二梯队，以电煤运输为核心，区域布局集中于长三角及东南沿海，市场份额约2%-3%，运力规模低于头部企业中远海控（超300万标箱）及招商轮船（油轮运力全球前三）。
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