苏能股份(600925)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏徐矿能源股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“江苏省人民政府”。公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，以及发电等业务。主要产品和服务包括煤炭、电力。
根据苏能股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收104.22亿元，同比增长20.68%。扣非净利润12.31亿元，同比大幅下降33.13%。苏能股份2024年第三季度净利润14.41亿元，业绩同比大幅下降30.50%。本期经营活动产生的现金流净额为29.82亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为煤炭销售，占比高达63.06%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭销售 | 75.85亿元 | 63.06% | 57.96% |
| 电力及供热 | 33.77亿元 | 28.07% | 14.69% |
| 煤矿托管劳务 | 8.48亿元 | 7.05% | 20.69% |
| 其他 | 210.28万元 | 0.02% | 100.00% |
| 其他业务 | 2.17亿元 | 1.8% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加20.68%，净利润同比大幅降低30.50%
2024年三季度，苏能股份营业总收入为104.22亿元，去年同期为86.37亿元，同比增长20.68%，净利润为14.41亿元，去年同期为20.74亿元，同比大幅下降30.50%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为19.43亿元，去年同期为24.75亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降21.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.22亿元 | 86.37亿元 | 20.68% |
| 营业成本 | 69.16亿元 | 47.11亿元 | 46.81% |
| 销售费用 | 6,909.85万元 | 6,968.43万元 | -0.84% |
| 管理费用 | 6.75亿元 | 5.92亿元 | 14.03% |
| 财务费用 | 1.33亿元 | 1.20亿元 | 11.28% |
| 研发费用 | 2.35亿元 | 2.49亿元 | -5.95% |
| 所得税费用 | 5.10亿元 | 4.65亿元 | 9.64% |
2024年三季度主营业务利润为19.43亿元，去年同期为24.75亿元，同比下降21.49%。
虽然营业总收入本期为104.22亿元，同比增长20.68%，不过毛利率本期为33.64%，同比下降了11.81%，导致主营业务利润同比下降。
全国排名
截止到2025年3月7日，苏能股份近十二个月的滚动营收为120.0亿元，在动力煤行业中，苏能股份的全国排名为9名，全球排名为15名。
动力煤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国神华 | 3431.0 | 13.72 | 597 | 15.08 |
| 中煤能源 | 1930.0 | 11.04 | 195 | 49.01 |
| 陕西煤业 | 1709.0 | 21.67 | 212 | 12.59 |
| 兖矿能源 | 1500.0 | -11.30 | 201 | 41.41 |
| Coal India 印度煤炭公司 | 1254.0 | 18.63 | 312 | 43.34 |
| 充矿能源 | 1184.0 | 19.66 | 182 | 38.46 |
| None | 475.0 | 37.00 | 120 | 123.55 |
| 山煤国际 | 374.0 | 1.80 | 43 | 72.73 |
| 充煤澳大利亚 | 313.0 | 8.28 | 56 | 15.41 |
| Peabody Energy 皮博迪能源 | 307.0 | 8.49 | 27 | 0.99 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 苏能股份 | 120.0 | 6.22 | 24 | 9.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
苏能股份属于煤炭开采与洗选业，并延伸至煤电一体化及新能源领域。 近三年煤炭行业在能源安全保供政策下保持稳定，智能化、绿色化转型加速，2024年行业集中度进一步提升。未来市场空间将向清洁高效利用和新能源耦合方向拓展，预计2025年煤炭消费占比逐步下降，但煤电一体化及配套新能源装机规模持续增长，形成传统能源与新能源协同发展的格局。
2、市场地位及占有率
苏能股份是江苏省属唯一大型煤电一体化企业，区域保供优势显著，2024年原煤产量达1830万吨，占江苏省煤炭消费量的40%以上，新能源装机规模计划至2026年突破2200兆瓦，形成传统能源与新能源双轮驱动的行业地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏能股份（600925） | 江苏省属煤电一体化企业，布局煤炭开采、电力及新能源 | 2024年煤炭产能1830万吨，新能源装机目标2026年达2200兆瓦 |
| 中国神华（601088） | 全国最大煤炭生产及综合能源企业，涵盖煤炭、电力、运输 | 2024年煤炭产量超3亿吨，火电装机容量近100吉瓦 |
| 中煤能源（601898） | 以煤炭为核心，延伸煤化工及电力产业链 | 2025年煤炭产能规划超1.5亿吨，煤电联营项目占比提升至30% |
| 陕西煤业（601225） | 陕西省龙头煤炭企业，聚焦高效矿井和煤化工 | 2024年优质煤炭产能占比超90%，吨煤成本行业领先 |
| 兖矿能源（600188） | 国际化煤炭及化工企业，布局海外煤炭资源 | 2025年澳洲基地煤炭产能预计突破5000万吨，氢能项目投资占比15% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润14.41亿元，较上期大幅下降。
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