沪宁股份(300669)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
杭州沪宁电梯部件股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“邹家春”。公司主营业务为从事包括电梯安全部件在内的各类电梯重要部件和部件系统的开发设计、生产制造和销售。主要产品大类有安全钳、缓冲器、滚轮导靴。
根据沪宁股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.38亿元，同比下降16.59%。扣非净利润2,090.37万元，同比大幅下降40.29%。沪宁股份2024年第三季度净利润2,606.54万元，业绩同比大幅下降31.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为自动扶梯及升降机制造，其中电梯安全部件为第一大收入来源，占比86.68%。
1、电梯安全部件
2021年-2023年电梯安全部件营收呈小幅下降趋势，从2021年的3.73亿元，小幅下降到2023年的3.26亿元。2023年电梯安全部件毛利率为25.79%，同比去年的24.37%小幅增长了5.83%。
2、电梯其他关键部件
2023年电梯其他关键部件营收4,271.31万元，同比去年的4,486.08万元小幅下降了4.79%。同期，2023年电梯其他关键部件毛利率为32.1%，同比去年的31.36%基本持平。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降31.20%
本期净利润为2,606.54万元，去年同期3,788.55万元，同比大幅下降31.20%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,243.45万元，去年同期为3,995.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.38亿元 | 2.85亿元 | -16.59% |
| 营业成本 | 1.77亿元 | 2.09亿元 | -15.05% |
| 销售费用 | 496.82万元 | 532.21万元 | -6.65% |
| 管理费用 | 2,142.74万元 | 2,312.11万元 | -7.33% |
| 财务费用 | -450.90万元 | -795.64万元 | 43.33% |
| 研发费用 | 1,373.74万元 | 1,324.21万元 | 3.74% |
| 所得税费用 | 363.74万元 | 604.35万元 | -39.81% |
2024年三季度主营业务利润为2,243.45万元，去年同期为3,995.48万元，同比大幅下降43.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.38亿元，同比下降16.59%；（2）毛利率本期为25.34%，同比小幅下降了1.36%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
沪宁股份2024年三季度非主营业务利润为726.83万元，去年同期为397.42万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,243.45万元 | 86.07% | 3,995.48万元 | -43.85% |
| 其他收益 | 548.63万元 | 21.05% | 335.15万元 | 63.70% |
| 其他 | 182.18万元 | 6.99% | 68.40万元 | 166.36% |
| 净利润 | 2,606.54万元 | 100.00% | 3,788.55万元 | -31.20% |
4、净现金流同比大幅下降4.10倍
2024年三季度，沪宁股份净现金流为-3.06亿元，去年同期为-5,994.69万元，较去年同期大幅下降4.10倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为4.02亿元，同比增长4.02亿元；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.71亿元，同比增长6.71亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.71亿元，同比增长6.71亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
沪宁股份属于电梯安全部件研发制造行业，为专用设备制造业细分领域。 电梯部件行业近三年受城镇化推进及老旧小区改造支撑保持平稳增长，但面临原材料成本上升及技术迭代压力。未来智能化、节能化需求驱动产品升级，安全标准提升加速行业集中度提高，预计2025年全球电梯部件市场规模将突破300亿美元，其中安全部件占比超25%。
2、市场地位及占有率
沪宁股份在电梯安全钳、缓冲器等核心部件领域具备技术优势，国内细分市场占有率约8%-10%，位列第二梯队，客户覆盖奥的斯、通力等国际头部电梯厂商，但较康力电梯15%的市占率仍存差距。
3、主要竞争对手
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