金洲管道(002443)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江金洲管道科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“寿光市国有资产监督管理局”。公司主要从事焊接钢管产品研发、制造及销售。主要产品为热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、直缝埋弧焊钢管、ERW直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管。
根据金洲管道2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收34.08亿元，同比下降21.63%。扣非净利润9,319.80万元，同比大幅下降56.15%。金洲管道2024年第三季度净利润1.44亿元，业绩同比大幅下降44.25%。本期经营活动产生的现金流净额为2.72亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为管道制造，主要产品包括民用钢管和工业用钢管两项，其中民用钢管占比59.13%，工业用钢管占比35.54%。
1、工业用钢管
2023年工业用钢管营收20.41亿元，同比去年的20.41亿元基本持平。同期，2023年工业用钢管毛利率为13.02%，同比去年的11.83%小幅增长了10.06%。
2023年，该产品名称由“螺旋埋弧焊管、直缝埋弧焊管、直缝焊管”，整合为“工业用钢管”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.25%
本期净利润为1.44亿元，去年同期2.57亿元，同比大幅下降44.25%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为4,151.95万元，去年同期为1,280.64万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.24亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降58.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.08亿元 | 43.49亿元 | -21.63% |
| 营业成本 | 30.35亿元 | 37.89亿元 | -19.91% |
| 销售费用 | 3,136.95万元 | 2,980.82万元 | 5.24% |
| 管理费用 | 9,186.17万元 | 8,367.37万元 | 9.79% |
| 财务费用 | -1,446.42万元 | -635.43万元 | -127.63% |
| 研发费用 | 1.26亿元 | 1.40亿元 | -10.06% |
| 所得税费用 | 1,984.04万元 | 4,535.67万元 | -56.26% |
2024年三季度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅下降58.75%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为34.08亿元，同比下降21.63%；（2）毛利率本期为10.96%，同比小幅下降了1.92%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金洲管道2024年三季度非主营业务利润为3,939.15万元，去年同期为226.55万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.24亿元 | 86.37% | 3.00亿元 | -58.75% |
| 其他收益 | 4,151.95万元 | 28.94% | 1,280.64万元 | 224.21% |
| 其他 | -210.94万元 | -1.47% | -987.30万元 | 78.63% |
| 净利润 | 1.44亿元 | 100.00% | 2.57亿元 | -44.25% |
全球排名
截止到2025年3月6日，金洲管道近十二个月的滚动营收为57.0亿元，在钢管行业中，金洲管道的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
钢管营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tenaris 泰纳瑞斯 | 910.0 | 24.30 | 148 | 22.78 |
| 友发集团 | 609.0 | 7.96 | 5.70 | -20.71 |
| 久立特材 | 86.0 | 20.03 | 15 | 24.49 |
| 常宝股份 | 67.0 | 19.11 | 7.83 | 85.01 |
| 金洲管道 | 57.0 | 3.97 | 2.84 | -21.39 |
| 武进不锈 | 35.0 | 13.55 | 3.52 | 16.84 |
| 珠江钢管 | 27.0 | 32.41 | 1.84 | -33.43 |
| 迈科管业 | 22.0 | 20.41 | 1.54 | 15.60 |
| 盛德鑫泰 | 20.0 | 31.00 | 1.21 | 32.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金洲管道属于焊接钢管制造行业，主营油气输送、城市管网等领域的钢管产品研发与生产。 近三年焊接钢管行业受宏观经济波动及需求结构调整影响，建筑用钢需求下滑，制造业及能源输送用钢占比提升。政策驱动下，城市燃气管道更新改造（2022-2025年规划投资超4万亿元）及新型城镇化建设推动行业扩容，预计未来高端焊管在能源、水利等领域的市场空间将持续增长，行业集中度向头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
金洲管道是国内螺旋焊管领域头部企业，资产规模近50亿元，民用钢管业务占比超68%。其城市管网市场占有率假设为5%，对应潜在市场规模约300-400亿元，在细分领域具备品牌与技术优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金洲管道（002443） | 专业焊接钢管制造商，覆盖油气输送、城市管网等领域 | 2024年民用钢管营收占比超68% |
| 友发集团（601686） | 国内最大焊接钢管企业，连续16年产销量第一 | 焊接钢管年产能超1500万吨，市占率居行业首位 |
| 青龙管业（002457） | 供排水管道龙头企业，主营PCCP及PE管材 | 燃气管道改造政策带动订单增长，2024年产能利用率提升至85% |
| 新兴铸管（000778） | 球墨铸管及复合钢管制造商，布局市政管网领域 | 2024年市政工程供货规模突破20万吨，中标多地输水项目 |
| 常宝股份（002478） | 能源管材供应商，专注高压锅炉管及油井管 | 2024年油气管线业务营收占比提升至35%，海外订单同比增长22% |
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