升达林业(002259)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
四川升达林业产业股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为天然气液化加工,公司主要经营业务为液化天然气的生产和销售、城镇燃气、加气站等。公司产量、销量和品质均排名国内同行业前茅,主导产品为"升达"牌地板。
根据升达林业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.10亿元，同比下降15.39%。扣非净利润4,164.50万元，同比大幅增长73.91%。升达林业2024年第三季度净利润-2,143.61万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为燃气行业，其中LNG及燃气销售为第一大收入来源，占比79.95%。
2023年LNG及燃气销售营收6.22亿元，同比去年的18.25亿元大幅下降了65.9%。2020年-2023年LNG及燃气销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的15.44%，大幅下降到了2023年的6.69%。
2023年，该产品名称由“LNG”变更为“LNG及燃气销售”。
2023年LNG加工费营收1.51亿元，同比去年的2,014.59万元大幅增长了近6倍。同期，2023年LNG加工费毛利率为42.1%，同比去年的36.63%小幅增长了14.93%。
2023年，该产品名称由“其他”变更为“LNG加工费”。
1、营业总收入同比降低15.39%，净利润由盈转亏
2024年三季度，ST升达营业总收入为5.10亿元，去年同期为6.02亿元，同比下降15.39%，净利润为-2,143.61万元，去年同期为2,397.81万元，由盈转亏。
虽然主营业务利润本期为5,317.97万元，去年同期为3,268.14万元，同比大幅增长；
但是营业外利润本期为-6,594.88万元，去年同期为-1,068.08万元，亏损增大。
主要财务数据表
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本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.10亿元 |
6.02亿元 |
-15.39% |
| 营业成本 |
4.09亿元 |
5.17亿元 |
-20.92% |
| 销售费用 |
183.83万元 |
180.07万元 |
2.09% |
| 管理费用 |
2,748.20万元 |
2,825.79万元 |
-2.75% |
| 财务费用 |
1,183.97万元 |
1,654.03万元 |
-28.42% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
1,238.26万元 |
1,252.92万元 |
-1.17% |
2024年三季度主营业务利润为5,317.97万元，去年同期为3,268.14万元，同比大幅增长62.72%。
虽然营业总收入本期为5.10亿元，同比下降15.39%，不过毛利率本期为19.71%，同比大幅增长了5.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。
ST升达2024年三季度非主营业务利润为-6,223.32万元，去年同期为382.59万元，由盈转亏。
非主营业务表
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金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,317.97万元 |
-248.09% |
3,268.14万元 |
62.72% |
| 营业外支出 |
6,598.43万元 |
-307.82% |
1,360.51万元 |
385.00% |
| 信用减值损失 |
333.28万元 |
-15.55% |
1,248.48万元 |
-73.31% |
| 其他 |
41.83万元 |
-1.95% |
494.62万元 |
-91.54% |
| 净利润 |
-2,143.61万元 |
100.00% |
2,397.81万元 |
-189.40% |
2024年三季度，企业资产负债率为73.95%，去年同期为69.51%，同比小幅增长了4.44%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为6.69亿元，同比小幅增长3.35%
ST升达负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了287.46万元，去年同期流入861.81万元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为300.66万元。
有息负债从2017年三季度到2024年三季度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
3、偿债能力：Word(style=T, strings=EBITDA利息保障倍数为1.28，下降到了一个较低的水平。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
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2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
1.42 |
0.94 |
0.45 |
0.31 |
0.20 |
| 速动比率 |
1.31 |
0.87 |
0.42 |
0.28 |
0.18 |
| 现金比率(%) |
1.16 |
0.78 |
0.39 |
0.22 |
0.14 |
| 资产负债率(%) |
73.95 |
69.51 |
94.86 |
88.87 |
104.84 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
1.28 |
0.54 |
6.35 |
3.75 |
4.10 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
91.47 |
1.03 |
0.49 |
0.31 |
0.13 |
| 货币资金/短期债务 |
312.62 |
2.76 |
1.10 |
0.59 |
0.32 |
Word(style=T, strings=EBITDA利息保障倍数为1.28，下降到了一个较低的水平。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
ST升达属于液化天然气（LNG）加工与城镇燃气运营行业。 天然气行业近三年受清洁能源政策推动，需求持续增长，但2024年受国际能源价格波动及国内市场竞争加剧影响，部分企业营收承压。未来行业将向绿色低碳转型加速，预计LNG进口及分布式能源项目扩张将驱动市场空间提升，但企业需平衡成本控制与技术升级以应对价格敏感型市场。
ST升达在LNG加工领域拥有两家日均产能100万方的工厂，区域布局集中于陕西，产销规模居行业腰部。2024年其天然气业务营收占比超70%，但受制于行业集中度分散及价格竞争，整体市占率未进入全国前五。
