锦泓集团(603518)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
锦泓时装集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“王致勤”。公司的主要业务为中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售。公司的主要产品是中高端服饰、高级定制和场合服饰、高端工艺品和国潮文创礼品。
根据锦泓集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收29.23亿元，同比小幅下降5.61%。扣非净利润1.42亿元，同比小幅下降14.07%。锦泓集团2024年第三季度净利润1.62亿元，业绩同比下降15.16%。
营业收入情况
2023年公司主要从事TeenieWeenie、VGRASS、云锦，主要产品包括TeenieWeenie-女装、TeenieWeenie-童装、TeenieWeenie-男装三项，TeenieWeenie-女装占比54.13%，TeenieWeenie-童装占比14.24%，TeenieWeenie-男装占比8.38%。
1、TeenieWeenie-女装
2023年TeenieWeenie-女装营收24.60亿元，同比去年的22.05亿元小幅增长了11.56%。同期，2023年TeenieWeenie-女装毛利率为68.36%，同比去年的68.64%基本持平。
2023年，该产品名称由“TEENIEWEENIE-女装”变更为“TeenieWeenie-女装”。
2、TeenieWeenie-童装
2023年TeenieWeenie-童装营收6.47亿元，同比去年的5.26亿元增长了23.08%。2021年-2023年TeenieWeenie-童装毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的68.33%，小幅下降到了2023年的66.05%。
2023年，该产品名称由“TEENIEWEENIE-童装”变更为“TeenieWeenie-童装”。
3、TeenieWeenie-男装
2023年TeenieWeenie-男装营收3.81亿元，同比去年的2.67亿元大幅增长了42.58%。同期，2023年TeenieWeenie-男装毛利率为65.25%，同比去年的63.27%小幅增长了3.13%。
2023年，该产品名称由“TEENIEWEENIE-男装”变更为“TeenieWeenie-男装”。
4、VGRASS-裙子
2023年VGRASS-裙子营收3.45亿元，同比去年的3.02亿元小幅增长了14.37%。同期，2023年VGRASS-裙子毛利率为75.57%，同比去年的75.12%基本持平。
5、VGRASS-上衣
2023年VGRASS-上衣营收3.03亿元，同比去年的2.65亿元小幅增长了14.2%。同期，2023年VGRASS-上衣毛利率为76.66%，同比去年的74.99%基本持平。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比下降15.16%
本期净利润为1.62亿元，去年同期1.90亿元，同比下降15.16%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为2,714.82万元，去年同期为28.49万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出5,162.33万元，去年同期支出7,088.30万元，同比下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.92亿元，去年同期为2.33亿元，同比下降；（2）营业外利润本期为137.55万元，去年同期为3,419.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降17.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.23亿元 | 30.96亿元 | -5.61% |
| 营业成本 | 8.98亿元 | 9.54亿元 | -5.78% |
| 销售费用 | 15.21亿元 | 15.92亿元 | -4.46% |
| 管理费用 | 1.48亿元 | 1.33亿元 | 11.24% |
| 财务费用 | 4,613.23万元 | 7,667.87万元 | -39.84% |
| 研发费用 | 9,728.62万元 | 8,492.29万元 | 14.56% |
| 所得税费用 | 5,162.33万元 | 7,088.30万元 | -27.17% |
2024年三季度主营业务利润为1.92亿元，去年同期为2.33亿元，同比下降17.68%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.23亿元 | -5.61% | 销售费用 | 15.21亿元 | -4.46% |
| 毛利率 | 69.26% | 0.06% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，锦泓集团净现金流为-1.45亿元，去年同期为1,384.83万元，由正转负。
全球排名
截止到2025年3月6日，锦泓集团近十二个月的滚动营收为45.0亿元，在女装行业中，锦泓集团的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
女装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 赢家时尚 | 69.0 | 9.08 | 8.38 | 22.78 |
| 思捷环球 Espirit | 55.0 | 88.33 | -21.85 | -- |
| 朗姿股份 | 51.0 | 21.39 | 2.25 | 16.59 |
| 锦泓集团 | 45.0 | 10.81 | 2.98 | -- |
| Padini | 31.0 | 23.07 | 2.39 | 39.46 |
| 歌力思 | 29.0 | 14.11 | 1.06 | -38.08 |
| 地素时尚 | 26.0 | 1.09 | 4.94 | -7.80 |
| 安正时尚 | 22.0 | -15.49 | 0.47 | -38.13 |
| 欣贺股份 | 18.0 | -1.37 | 1.00 | -17.49 |
| 日播时尚 | 8.66 | -5.46 | -1.59 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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