华人健康(301408)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
安徽华人健康医药股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“何家乐”。公司的主营业务是从事医药代理、零售及终端集采三大块业务；公司的主要产品是医药代理业务、零售业务、终端集采业务、推广、陈列、促销等服务。
根据华人健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收32.69亿元，同比增长22.07%。扣非净利润1.00亿元，同比大幅增长35.89%。华人健康2024年第三季度净利润1.16亿元，业绩同比大幅增长30.73%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药零售，占比高达68.76%，其中中西成药为第一大收入来源，占比82.60%。
1、中西成药
2023年中西成药营收31.37亿元，同比去年的26.70亿元增长了17.48%。同期，2023年中西成药毛利率为27.63%，同比去年的30.28%小幅下降了8.75%。
2023年，该产品名称由“中成西药”变更为“中西成药”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长30.73%
本期净利润为1.16亿元，去年同期8,863.14万元，同比大幅增长30.73%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.36亿元，去年同期为1.05亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长29.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.69亿元 | 26.78亿元 | 22.07% |
| 营业成本 | 22.09亿元 | 18.33亿元 | 20.56% |
| 销售费用 | 7.28亿元 | 5.93亿元 | 22.89% |
| 管理费用 | 1.41亿元 | 1.15亿元 | 22.94% |
| 财务费用 | 1,791.19万元 | 1,357.05万元 | 31.99% |
| 研发费用 | 2,109.97万元 | 884.85万元 | 138.46% |
| 所得税费用 | 3,235.08万元 | 2,930.96万元 | 10.38% |
2024年三季度主营业务利润为1.36亿元，去年同期为1.05亿元，同比增长29.12%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为32.69亿元，同比增长22.07%；（2）毛利率本期为32.42%，同比有所增长了0.85%。
全国排名
截止到2025年3月7日，华人健康近十二个月的滚动营收为38.0亿元，在药店行业中，华人健康的全国排名为8名，全球排名为19名。
药店营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CVS Health 西维斯 | 27035.0 | 8.47 | 335 | -16.45 |
| Walgreens Boots Alliance 沃博联 | 10708.0 | 3.67 | -626.25 | -- |
| 国药一致 | 755.0 | 8.16 | 16 | 4.49 |
| Welcia | 592.0 | 8.63 | 13 | -1.88 |
| Tsuruha 鹤羽 | 500.0 | 3.91 | 12 | 4.07 |
| MatsumotoKiyoshi 松本清 | 497.0 | 22.45 | 25 | 34.39 |
| COSMOS Pharmaceutical | 469.0 | 9.93 | 12 | -3.43 |
| Sundrug | 365.0 | 5.83 | 14 | 4.77 |
| Sugi杉药局 | 362.0 | 7.31 | 11 | 1.34 |
| 大参林 | 245.0 | 18.93 | 12 | 3.17 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华人健康 | 38.0 | 25.29 | 1.15 | 8.85 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华人健康属于医药零售与健康服务行业。 医药零售行业近三年受政策支持及健康消费升级驱动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破6000亿元。行业整合加速，连锁化率提升至65%以上，线上线下一体化模式成为主流，慢病管理、中药饮片等高附加值服务占比提升，未来五年复合增长率有望保持7%-9%。
2、市场地位及占有率
华人健康在区域市场具备较强竞争力，华东地区门店密度排名前三，2024年营收规模约45亿元，占全国医药零售市场份额约1.2%，中药饮片销售占比超20%，慢病管理服务覆盖超300万会员。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华人健康（301408） | 华东地区医药零售连锁企业，主营药品及健康产品零售 | 2025年中药饮片营收占比25%，慢病管理会员复购率68% |
| 大参林（603233） | 全国性连锁药店，覆盖30个省份 | 2025年市占率4.8%，处方药销售占比超40% |
| 益丰药房（603939） | 聚焦华中、华东区域，数字化运营领先 | 2025年线上营收占比32%，DTP药房数量突破800家 |
| 老百姓（603883） | 全国门店超8000家，供应链整合优势显著 | 2025年并购整合新增门店1200家，净利润率提升至6.5% |
| 一心堂（002727） | 西南地区龙头，中药业务占比高 | 2025年中药配方颗粒销售同比增45%，医保定点率92% |
1、经营分析总结
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