中航沈飞(600760)2024年三季报解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
中航沈飞股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。
根据中航沈飞2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收252.98亿元，同比下降26.95%。扣非净利润17.86亿元，同比下降22.31%。中航沈飞2024年第三季度净利润18.07亿元，业绩同比下降22.68%。本期经营活动产生的现金流净额为-58.88亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为航空制造业，占比高达99.36%，主营产品为航空产品。
2017年-2023年航空产品营收呈大幅增长趋势，从2017年的180.95亿元，大幅增长到2023年的459.53亿元。2019年-2023年航空产品毛利率呈增长趋势，从2019年的8.94%，增长到了2023年的10.99%。
本期净利润为18.07亿元，去年同期23.37亿元，同比下降22.68%。
虽然所得税费用本期支出2.53亿元，去年同期支出3.66亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为21.09亿元，去年同期为27.70亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
252.98亿元 |
346.31亿元 |
-26.95% |
| 营业成本 |
221.40亿元 |
308.75亿元 |
-28.29% |
| 销售费用 |
277.76万元 |
928.92万元 |
-70.10% |
| 管理费用 |
5.23亿元 |
5.90亿元 |
-11.37% |
| 财务费用 |
-2.09亿元 |
-2.81亿元 |
25.62% |
| 研发费用 |
5.95亿元 |
5.44亿元 |
9.35% |
| 所得税费用 |
2.53亿元 |
3.66亿元 |
-30.83% |
2024年三季度主营业务利润为21.09亿元，去年同期为27.70亿元，同比下降23.87%。
虽然毛利率本期为12.48%，同比增长了1.63%，不过营业总收入本期为252.98亿元，同比下降26.95%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年3月7日，中航沈飞近十二个月的滚动营收为462.0亿元，在飞机制造行业中，中航沈飞的全国排名为1名，全球排名为14名。
飞机制造营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Raytheon Technologies 雷神技术 |
5855.0 |
7.83 |
346 |
7.30 |
| Airbus 空中客车 |
5396.0 |
9.90 |
330 |
0.15 |
| Lockheed Martin洛克希德马丁 |
5152.0 |
1.95 |
387 |
-5.46 |
| Boeing 波音公司 |
4824.0 |
2.21 |
-856.93 |
-- |
| Northrop Grumman 诺斯罗普格鲁曼 |
2976.0 |
4.78 |
303 |
-15.85 |
| BAESystems英国宇航系统 |
2452.0 |
10.46 |
182 |
3.62 |
| Subaru 斯巴鲁 |
2286.0 |
18.45 |
187 |
71.37 |
| Safran 赛峰 |
2160.0 |
22.35 |
-51.99 |
-- |
| Leonardo莱昂纳多 |
1192.0 |
4.47 |
51 |
39.77 |
| Textron德事隆 |
994.0 |
3.43 |
60 |
3.37 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中航沈飞 |
462.0 |
19.19 |
30 |
26.65 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中航沈飞隶属于航空防务装备制造行业，是我国战斗机研发与生产的核心企业。 航空防务装备行业近三年持续受益于国防现代化建设，年均复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破5000亿元。行业呈现技术迭代加速、产业链整合深化趋势，未来将聚焦隐身化、无人化及多任务协同方向，军民融合与出口市场将拓展行业增长空间。
中航沈飞是我国战斗机整机制造领域龙头企业，占据军用固定翼飞机市场约35%份额，主导歼-16、歼-15等主力机型量产，在海军舰载机领域市占率达90%以上。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中航沈飞（600760） |
军用战斗机整机制造龙头，核心产品覆盖三代半及四代战机 |
2024年军用航空装备营收占比超85%，舰载机领域市场占有率超90% |
| 中航西飞（000768） |
大中型军用运输机及轰炸机主制造商，承担运-20等战略机型生产 |
2025年运输机细分市场占有率约45%，承担C919机身部件配套 |
| 航发动力（600893） |
航空发动机全谱系研制企业，国内军用航发唯一供应商 |
2024年航发配套市占率超70%，新型涡扇发动机产能提升至年产150台 |
| 洪都航空（600316） |
教练机及导弹武器系统核心供应商，L-15高级教练机主力生产商 |
2025年教练机市场份额约30%，新型反舰导弹进入量产阶段 |
| 中直股份（600038） |
直升机整机及零部件核心企业，直-20等主力机型制造商 |
军用直升机市场占有率约55%，2024年新型高速直升机项目投产 |
