京粮控股(000505)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈
海南京粮控股股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为油脂油料加工销售及贸易和食品制造。油脂油料加工及贸易业务主要集中在京津冀区域，品牌包括“古船”、“绿宝”、“古币”、“火鸟”，主要产品有大豆油、菜籽油、葵花籽油、香油、麻酱等。
根据京粮控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收94.93亿元，同比增长18.07%。扣非净利润1,663.38万元，同比大幅下降73.56%。京粮控股2024年第三季度净利润3,133.52万元，业绩同比大幅下降65.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.14亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事油脂、食品、其他。
1、油脂
2023年油脂营收109.10亿元，同比去年的118.85亿元小幅下降了8.21%。2020年-2023年油脂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的4.64%，大幅下降到了2023年的1.12%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加18.07%，净利润同比大幅降低65.19%
2024年三季度，京粮控股营业总收入为94.93亿元，去年同期为80.40亿元，同比增长18.07%，净利润为3,133.52万元，去年同期为9,002.84万元，同比大幅下降65.19%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为7,949.09万元，去年同期为-1.26亿元，扭亏为盈；
但是公允价值变动收益本期为-5,558.61万元，去年同期为2.56亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 94.93亿元 | 80.40亿元 | 18.07% |
| 营业成本 | 90.99亿元 | 78.22亿元 | 16.33% |
| 销售费用 | 1.07亿元 | 1.21亿元 | -11.68% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.52亿元 | -8.43% |
| 财务费用 | 3,510.99万元 | 4,047.48万元 | -13.26% |
| 研发费用 | 1,659.16万元 | 1,485.16万元 | 11.72% |
| 所得税费用 | 2,340.38万元 | 3,885.49万元 | -39.77% |
2024年三季度主营业务利润为7,949.09万元，去年同期为-1.26亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为94.93亿元，同比增长18.07%；（2）毛利率本期为4.16%，同比大幅增长了1.44%。
3、非主营业务利润由盈转亏
京粮控股2024年三季度非主营业务利润为-2,475.19万元，去年同期为2.54亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,949.09万元 | 253.68% | -1.26亿元 | 163.29% |
| 公允价值变动收益 | -5,558.61万元 | -177.39% | 2.56亿元 | -121.70% |
| 营业外收入 | 1,060.44万元 | 33.84% | 417.51万元 | 153.99% |
| 其他收益 | 1,331.04万元 | 42.48% | 937.75万元 | 41.94% |
| 其他 | 1,647.94万元 | 52.59% | -1,398.14万元 | 217.87% |
| 净利润 | 3,133.52万元 | 100.00% | 9,002.84万元 | -65.19% |
全球排名
截止到2025年3月7日，京粮控股近十二个月的滚动营收为119.0亿元，在食用油行业中，京粮控股的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
食用油营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wilmar 丰益国际 | 4886.0 | 0.80 | 85 | -14.78 |
| 金龙鱼 | 2515.0 | 8.87 | 28 | -22.00 |
| Sime Darby Plantation 森那美 | 325.0 | 1.99 | 35 | -3.14 |
| AAK | 319.0 | 8.32 | 25 | 35.01 |
| lOl Corp | 157.0 | -5.14 | 18 | -7.34 |
| J-Oil Mills | 119.0 | 14.02 | 3.30 | 8.94 |
| 京粮控股 | 119.0 | 10.83 | 1.02 | -17.89 |
| 道道全 | 70.0 | 9.81 | 0.76 | -- |
| 西王食品 | 55.0 | -1.70 | -0.17 | -- |
| 大统益 | 52.0 | 10.54 | 2.66 | -2.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京粮控股属于粮油加工及贸易行业，核心业务涵盖油脂油料加工、食品制造及农产品贸易。 粮油加工行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值超1.5万亿元。未来趋势聚焦绿色加工技术、全产业链整合及高附加值产品开发，预计2025年功能性食用油和预制菜细分市场增速将达15%-20%。
2、市场地位及占有率
京粮控股在油脂加工领域位列国内前十，2024年油脂加工产能达200万吨/年，华北区域市占率约8%，旗下“古船”“火鸟”品牌覆盖全国30%以上零售终端。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京粮控股（000505） | 首农食品集团旗下上市平台，主营油脂加工及食品制造 | 2024年油脂加工营收占比65%，华北区域终端覆盖率超30% |
| 金健米业（600127） | 综合性粮油企业，核心产品为大米及米制品 | 2024年米制品营收同比增长12%，华中市占率排名前三 |
| 克明食品（002661） | 挂面行业龙头，拓展粮油及预制菜业务 | 2024年挂面市场份额18%，华中区域营收占比超40% |
| 金龙鱼（300999） | 国内最大粮油企业，覆盖食用油、大米等多品类 | 2024年食用油市占率38%，高端产品线营收占比提升至25% |
| 道道全（002852） | 菜籽油细分龙头，布局高油酸健康食用油 | 2024年菜籽油产能120万吨，华中区域市占率约15% |
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