泸州老窖(000568)2024年三季报解读:净利润近10年整体呈现上升趋势
泸州老窖股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“泸州市国有资产监督管理委员会”。公司以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营模式,主营“国窖 1573”“泸州老窖”等系列白酒,主要综合指标位于白酒行业前列。
根据泸州老窖2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收243.04亿元,同比小幅增长10.76%。扣非净利润115.64亿元,同比小幅增长10.24%。泸州老窖2024年第三季度净利润116.07亿元,业绩同比小幅增长9.49%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为酒类,占比高达99.48%,其中中高档酒类为第一大收入来源,占比88.78%。
1、中高档酒类
2015年-2023年中高档酒类营收呈大幅增长趋势,从2015年的31.61亿元,大幅增长到2023年的268.41亿元。2015年-2023年中高档酒类毛利率呈大幅增长趋势,从2015年的69.62%,大幅增长到了2023年的92.27%。
2020年,该产品名称由“高档酒类、中档酒类”,整合为“中高档酒类”。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长9.49%
本期净利润为116.07亿元,去年同期106.01亿元,同比小幅增长9.49%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出40.73亿元,去年同期支出35.64亿元,同比小幅增长;
但是主营业务利润本期为155.87亿元,去年同期为139.96亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.37%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 243.04亿元 | 219.43亿元 | 10.76% |
营业成本 | 28.11亿元 | 25.35亿元 | 10.90% |
销售费用 | 25.00亿元 | 24.06亿元 | 3.90% |
管理费用 | 7.67亿元 | 8.43亿元 | -9.04% |
财务费用 | -2.42亿元 | -2.49亿元 | 2.81% |
研发费用 | 1.43亿元 | 1.28亿元 | 11.33% |
所得税费用 | 40.73亿元 | 35.64亿元 | 14.28% |
2024年三季度主营业务利润为155.87亿元,去年同期为139.96亿元,同比小幅增长11.37%。
虽然营业税金及附加本期为27.38亿元,同比增长19.86%,不过营业总收入本期为243.04亿元,同比小幅增长10.76%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日,泸州老窖近十二个月的滚动营收为302.0亿元,在白酒烈酒行业中,泸州老窖的全球营收规模排名为8名,全国排名为5名。
白酒烈酒营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Diageo 帝亚吉欧 | 1889.0 | 9.47 | 361 | 6.00 |
贵州茅台 | 1506.0 | 15.39 | 747 | 16.97 |
Pernod Ricard 保乐力加 | 904.0 | 9.54 | 115 | 4.16 |
五粮液 | 833.0 | 13.26 | 302 | 14.83 |
洋河股份 | 331.0 | 16.22 | 100 | 10.21 |
山西汾酒 | 319.0 | 31.66 | 104 | 50.22 |
Brown Forman 百富门 | 303.0 | 6.48 | 74 | 4.28 |
泸州老窖 | 302.0 | 21.99 | 132 | 30.17 |
Davide Campari Milano | 227.0 | 18.10 | 26 | 20.71 |
古井贡酒 | 203.0 | 25.31 | 46 | 35.26 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
泸州老窖属于中国白酒制造业,专注于浓香型白酒的生产与销售。 中国白酒行业近三年呈现结构性分化,高端化趋势显著,头部企业通过品牌溢价和渠道优化持续提升市场份额。2023年行业规模超6000亿元,年复合增长率约5%,但增速放缓。未来行业将聚焦消费升级、年轻化产品创新及国际化布局,预计高端白酒市场占比从30%提升至2025年的40%,酱香型品类扩张与数字化营销成为新增长点。
2、市场地位及占有率
泸州老窖稳居白酒行业第三位,2024年高端产品国窖1573系列占营收比重超65%,整体市占率约7%-8%,次于茅台(35%)和五粮液(20%),在浓香型细分领域与五粮液形成双寡头竞争。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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泸州老窖(000568) | 浓香型白酒代表企业,国窖1573为核心高端品牌 | 2024年高端酒营收占比65%,毛利率维持85%以上 |
贵州茅台(600519) | 酱香型白酒龙头,飞天茅台为主导产品 | 2024年市占率35%,核心产品终端溢价率超50% |
五粮液(000858) | 多粮浓香型白酒领导者 | 2024年第八代五粮液占营收70%,华东市场占有率领先 |
山西汾酒(600809) | 清香型白酒领军企业 | 2024年青花汾系列增长40%,全国化布局加速 |
洋河股份(002304) | 绵柔浓香型白酒主要生产商 | 2024年梦之蓝系列占高端酒营收55%,江苏省内市场占有率超35% |