恩威医药(301331)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
恩威医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛永新”。公司主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。公司主要产品为妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等产品。
根据恩威医药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.60亿元，同比基本持平。扣非净利润2,044.30万元，同比大幅下降66.48%。恩威医药2024年第三季度净利润2,202.20万元，业绩同比大幅下降69.81%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括妇科类、感冒类、其他类三项，妇科类占比46.19%，感冒类占比20.46%，其他类占比20.15%。
1、妇科类
2023年妇科类营收3.63亿元，同比去年的3.53亿元基本持平。同期，2023年妇科类毛利率为61.45%，同比去年的59.42%小幅增长了3.42%。
2、感冒类
2023年感冒类营收1.61亿元，同比去年的1.31亿元增长了22.73%。同期，2023年感冒类毛利率为37.21%，同比去年的35.4%小幅增长了5.11%。
3、儿科类
2023年儿科类营收9,967.53万元，同比去年的8,684.81万元小幅增长了14.77%。同期，2023年儿科类毛利率为54.62%，同比去年的49.43%小幅增长了10.5%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低69.81%
2024年三季度，恩威医药营业总收入为5.60亿元，去年同期为5.70亿元，同比基本持平，净利润为2,202.20万元，去年同期为7,293.50万元，同比大幅下降69.81%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出350.06万元，去年同期支出1,219.66万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,547.14万元，去年同期为7,250.84万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为256.59万元，去年同期为1,101.36万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降64.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.60亿元 | 5.70亿元 | -1.68% |
| 营业成本 | 2.75亿元 | 2.82亿元 | -2.39% |
| 销售费用 | 1.88亿元 | 1.59亿元 | 17.78% |
| 管理费用 | 5,812.67万元 | 3,928.27万元 | 47.97% |
| 财务费用 | -101.67万元 | -540.02万元 | 81.17% |
| 研发费用 | 577.07万元 | 1,496.63万元 | -61.44% |
| 所得税费用 | 350.06万元 | 1,219.66万元 | -71.30% |
2024年三季度主营业务利润为2,547.14万元，去年同期为7,250.84万元，同比大幅下降64.87%。
虽然研发费用本期为577.07万元，同比大幅下降61.44%，不过（1）销售费用本期为1.88亿元，同比增长17.78%；（2）管理费用本期为5,812.67万元，同比大幅增长47.97%；（3）营业总收入本期为5.60亿元，同比有所下降1.68%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，恩威医药净现金流为1.30亿元，去年同期为-1,673.32万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 2.42亿元 | - | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6.08亿元 | 19.57% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 6.38亿元 | 11.98% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 6.08亿元 | 19.57% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 7,227.00万元 | 257672.87% |
全球排名
截止到2025年3月6日，恩威医药近十二个月的滚动营收为7.85亿元，在妇科药物行业中，恩威医药的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
妇科药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 仙琚制药 | 41.0 | 0.86 | 5.63 | 3.73 |
| 千金药业 | 38.0 | 1.55 | 3.20 | 2.55 |
| 恩威医药 | 7.85 | 7.38 | 0.86 | -4.39 |
| TherapeuticsMD | 0.09 | -72.82 | -0.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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