豫园股份(600655)2024年三季报解读：投资收益同比下降导致净利润同比大幅下降
上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司地处上海中心商业区,主营业务是珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业。主要产品为珠宝时尚、餐饮管理与服务、食品、百货及工艺品销售、医药、其他经营管理服务、商业、度假村、化妆品、时尚表业、酒业等。
根据豫园股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收361.01亿元，同比小幅下降8.72%。扣非净利润-6.72亿元，较去年同期亏损增大。豫园股份2024年第三季度净利润9.67亿元，业绩同比大幅下降54.19%。
2023年公司主要从事产业运营、物业开发与销售、商业综合运营与物业综合服务-其中:商业综合及物业综合服务，主要产品包括珠宝时尚和物业开发与销售两项，其中珠宝时尚占比63.17%，物业开发与销售占比23.79%。
2019年-2023年产业运营营收呈大幅增长趋势，从2019年的221.34亿元，大幅增长到2023年的416.94亿元。2021年-2023年产业运营毛利率呈下降趋势，从2021年的13.71%，下降到了2023年的11.53%。
2023年物业开发与销售营收135.58亿元，同比去年的91.17亿元大幅增长了48.72%。2020年-2023年物业开发与销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的30.06%，大幅下降到了2023年的11.29%。
1、营业总收入同比小幅降低8.72%，净利润同比大幅降低54.19%
2024年三季度，豫园股份营业总收入为361.01亿元，去年同期为395.48亿元，同比小幅下降8.72%，净利润为9.67亿元，去年同期为21.11亿元，同比大幅下降54.19%。
虽然公允价值变动收益本期为2.73亿元，去年同期为1,874.16万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为21.47亿元，去年同期为29.61亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出6.51亿元，去年同期支出1.78亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
361.01亿元 |
395.48亿元 |
-8.72% |
| 营业成本 |
313.86亿元 |
342.01亿元 |
-8.23% |
| 销售费用 |
19.27亿元 |
22.93亿元 |
-15.95% |
| 管理费用 |
19.66亿元 |
21.58亿元 |
-8.89% |
| 财务费用 |
12.94亿元 |
11.61亿元 |
11.48% |
| 研发费用 |
3,636.20万元 |
7,345.85万元 |
-50.50% |
| 所得税费用 |
6.51亿元 |
1.78亿元 |
264.99% |
2024年三季度主营业务利润为-8.32亿元，去年同期为-6.76亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为361.01亿元，同比小幅下降8.72%；（2）毛利率本期为13.06%，同比小幅下降了0.46%。
豫园股份2024年三季度非主营业务利润为24.51亿元，去年同期为29.65亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-8.32亿元 |
-86.09% |
-6.76亿元 |
-23.23% |
| 投资收益 |
21.47亿元 |
222.05% |
29.61亿元 |
-27.48% |
| 公允价值变动收益 |
2.73亿元 |
28.20% |
1,874.16万元 |
1354.78% |
| 资产减值损失 |
-1.69亿元 |
-17.47% |
-1.06亿元 |
-60.16% |
| 其他收益 |
1.75亿元 |
18.07% |
9,191.97万元 |
90.11% |
| 其他 |
1.23亿元 |
12.69% |
1.35亿元 |
-9.02% |
| 净利润 |
9.67亿元 |
100.00% |
21.11亿元 |
-54.19% |
截止到2025年3月7日，豫园股份近十二个月的滚动营收为581.0亿元，在黄金珠宝行业中，豫园股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
黄金珠宝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rajesh Exports 拉杰什出口 |
2341.0 |
2.81 |
2.80 |
-26.50 |
| 周大福 |
1015.0 |
15.71 |
61 |
2.55 |
| 老凤祥 |
714.0 |
11.36 |
22 |
11.77 |
| 豫园股份 |
581.0 |
9.70 |
20 |
-17.54 |
| 中国黄金 |
564.0 |
18.60 |
9.73 |
24.86 |
| Signet Jewelers 西格内特珠宝 |
520.0 |
11.12 |
59 |
-- |
| Pandora 潘多拉 |
331.0 |
10.64 |
55 |
7.91 |
| 周生生 |
234.0 |
18.50 |
9.46 |
22.98 |
| None |
202.0 |
9.45 |
2.30 |
2.19 |
| 菜百股份 |
166.0 |
32.80 |
7.07 |
25.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
豫园股份属于零售行业，核心业务涵盖珠宝时尚、商业零售及文旅消费等多元化领域。 近三年零售行业受消费升级驱动，黄金珠宝、文旅体验等细分领域加速复苏。2025年行业整体向线上线下融合、场景化体验转型，黄金消费因避险需求持续增长，文旅地标经济成为新增长点，预计未来三年市场空间将突破万亿级规模。
豫园股份旗下珠宝时尚板块拥有“老庙”“亚一”两大全国性品牌，门店超4000家，2024年珠宝业务营收占比超40%，稳居黄金珠宝行业第一梯队，文旅项目通过“豫园灯会”IP强化品牌影响力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 豫园股份（600655） |
综合性零售集团，覆盖珠宝、文旅、商业地产 |
2024年珠宝时尚营收占比超40% |
| 老凤祥（600612） |
黄金珠宝龙头企业，百年历史品牌 |
黄金首饰市占率连续多年居全国首位 |
| 周大生（002867） |
主打钻石镶嵌与加盟模式，全国门店布局广泛 |
2024年加盟业务贡献营收超75% |
| 潮宏基（002345） |
时尚珠宝品牌，侧重年轻消费群体 |
2024年线上渠道营收同比增长28% |
| 菜百股份（605599） |
北京区域龙头，以黄金投资产品为核心 |
2024年华北地区市占率超20% |
