豫园股份(600655)2024年三季报解读:投资收益同比下降导致净利润同比大幅下降
上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“郭广昌”。公司地处上海中心商业区,主营业务是珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业。主要产品为珠宝时尚、餐饮管理与服务、食品、百货及工艺品销售、医药、其他经营管理服务、商业、度假村、化妆品、时尚表业、酒业等。
根据豫园股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收361.01亿元,同比小幅下降8.72%。扣非净利润-6.72亿元,较去年同期亏损增大。豫园股份2024年第三季度净利润9.67亿元,业绩同比大幅下降54.19%。
营业收入情况
2023年公司主要从事产业运营、物业开发与销售、商业综合运营与物业综合服务-其中:商业综合及物业综合服务,主要产品包括珠宝时尚和物业开发与销售两项,其中珠宝时尚占比63.17%,物业开发与销售占比23.79%。
1、产业运营
2019年-2023年产业运营营收呈大幅增长趋势,从2019年的221.34亿元,大幅增长到2023年的416.94亿元。2021年-2023年产业运营毛利率呈下降趋势,从2021年的13.71%,下降到了2023年的11.53%。
2、物业开发与销售
2023年物业开发与销售营收135.58亿元,同比去年的91.17亿元大幅增长了48.72%。2020年-2023年物业开发与销售毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的30.06%,大幅下降到了2023年的11.29%。
投资收益同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.72%,净利润同比大幅降低54.19%
2024年三季度,豫园股份营业总收入为361.01亿元,去年同期为395.48亿元,同比小幅下降8.72%,净利润为9.67亿元,去年同期为21.11亿元,同比大幅下降54.19%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为2.73亿元,去年同期为1,874.16万元,同比大幅增长;
但是(1)投资收益本期为21.47亿元,去年同期为29.61亿元,同比下降;(2)所得税费用本期支出6.51亿元,去年同期支出1.78亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 361.01亿元 | 395.48亿元 | -8.72% |
营业成本 | 313.86亿元 | 342.01亿元 | -8.23% |
销售费用 | 19.27亿元 | 22.93亿元 | -15.95% |
管理费用 | 19.66亿元 | 21.58亿元 | -8.89% |
财务费用 | 12.94亿元 | 11.61亿元 | 11.48% |
研发费用 | 3,636.20万元 | 7,345.85万元 | -50.50% |
所得税费用 | 6.51亿元 | 1.78亿元 | 264.99% |
2024年三季度主营业务利润为-8.32亿元,去年同期为-6.76亿元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为361.01亿元,同比小幅下降8.72%;(2)毛利率本期为13.06%,同比小幅下降了0.46%。
3、非主营业务利润同比下降
豫园股份2024年三季度非主营业务利润为24.51亿元,去年同期为29.65亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -8.32亿元 | -86.09% | -6.76亿元 | -23.23% |
投资收益 | 21.47亿元 | 222.05% | 29.61亿元 | -27.48% |
公允价值变动收益 | 2.73亿元 | 28.20% | 1,874.16万元 | 1354.78% |
资产减值损失 | -1.69亿元 | -17.47% | -1.06亿元 | -60.16% |
其他收益 | 1.75亿元 | 18.07% | 9,191.97万元 | 90.11% |
其他 | 1.23亿元 | 12.69% | 1.35亿元 | -9.02% |
净利润 | 9.67亿元 | 100.00% | 21.11亿元 | -54.19% |
全球排名
截止到2025年3月7日,豫园股份近十二个月的滚动营收为581.0亿元,在黄金珠宝行业中,豫园股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。
黄金珠宝营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
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Rajesh Exports 拉杰什出口 | 2341.0 | 2.81 | 2.80 | -26.50 |
周大福 | 1015.0 | 15.71 | 61 | 2.55 |
老凤祥 | 714.0 | 11.36 | 22 | 11.77 |
豫园股份 | 581.0 | 9.70 | 20 | -17.54 |
中国黄金 | 564.0 | 18.60 | 9.73 | 24.86 |
Signet Jewelers 西格内特珠宝 | 520.0 | 11.12 | 59 | -- |
Pandora 潘多拉 | 331.0 | 10.64 | 55 | 7.91 |
周生生 | 234.0 | 18.50 | 9.46 | 22.98 |
None | 202.0 | 9.45 | 2.30 | 2.19 |
菜百股份 | 166.0 | 32.80 | 7.07 | 25.01 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
豫园股份属于零售行业,核心业务涵盖珠宝时尚、商业零售及文旅消费等多元化领域。 近三年零售行业受消费升级驱动,黄金珠宝、文旅体验等细分领域加速复苏。2025年行业整体向线上线下融合、场景化体验转型,黄金消费因避险需求持续增长,文旅地标经济成为新增长点,预计未来三年市场空间将突破万亿级规模。
2、市场地位及占有率
豫园股份旗下珠宝时尚板块拥有“老庙”“亚一”两大全国性品牌,门店超4000家,2024年珠宝业务营收占比超40%,稳居黄金珠宝行业第一梯队,文旅项目通过“豫园灯会”IP强化品牌影响力。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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豫园股份(600655) | 综合性零售集团,覆盖珠宝、文旅、商业地产 | 2024年珠宝时尚营收占比超40% |
老凤祥(600612) | 黄金珠宝龙头企业,百年历史品牌 | 黄金首饰市占率连续多年居全国首位 |
周大生(002867) | 主打钻石镶嵌与加盟模式,全国门店布局广泛 | 2024年加盟业务贡献营收超75% |
潮宏基(002345) | 时尚珠宝品牌,侧重年轻消费群体 | 2024年线上渠道营收同比增长28% |
菜百股份(605599) | 北京区域龙头,以黄金投资产品为核心 | 2024年华北地区市占率超20% |