华谊集团(600623)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
上海华谊集团股份有限公司于1992年上市。公司主要从事能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务。
根据华谊集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收344.62亿元，同比小幅增长9.90%。扣非净利润5.11亿元，同比大幅增长34.06%。华谊集团2024年第三季度净利润8.96亿元，业绩同比下降17.75%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为绿色轮胎、先进材料、能源化工。主要产品包括精细化工、轮胎制造、丙烯及下游产品三项，精细化工占比30.63%，轮胎制造占比24.64%，丙烯及下游产品占比24.62%。
1、轮胎
2020年-2023年轮胎营收呈增长趋势，从2020年的80.18亿元，增长到2023年的101.84亿元。2020年-2023年轮胎毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的5.19%，大幅增长到了2023年的12.36%。
2、丙烯及下游产品
2023年丙烯及下游产品营收101.77亿元，同比去年的49.98亿元大幅增长了103.63%。2021年-2023年丙烯及下游产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.1%，大幅下降到了2023年的6.43%。
2023年，该产品名称由“丙烯酸及酯”变更为“丙烯及下游产品”。
3、甲醇醋酸及酯
2023年甲醇醋酸及酯营收44.17亿元，同比去年的60.49亿元下降了26.98%。同期，2023年甲醇醋酸及酯毛利率为-13.58%，同比去年的-4.36%大幅下降了近2倍。
4、工业气体
2023年工业气体营收15.64亿元，同比去年的16.59亿元小幅下降了5.72%。同期，2023年工业气体毛利率为16.8%，同比去年的9.72%大幅增长了72.84%。
5、涂料及树脂
2021年-2023年涂料及树脂营收呈下降趋势，从2021年的10.04亿元，下降到2023年的8.27亿元。2021年-2023年涂料及树脂毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.7%，大幅增长到了2023年的18.46%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降17.75%
本期净利润为8.96亿元，去年同期10.90亿元，同比下降17.75%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为3.84亿元，去年同期为3.25亿元，同比增长；
但是（1）资产处置收益本期为144.94万元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为7.00亿元，去年同期为7.89亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 344.62亿元 | 313.56亿元 | 9.90% |
| 营业成本 | 313.80亿元 | 284.71亿元 | 10.22% |
| 销售费用 | 4.48亿元 | 4.16亿元 | 7.87% |
| 管理费用 | 6.77亿元 | 7.14亿元 | -5.21% |
| 财务费用 | 3.20亿元 | 1.34亿元 | 140.18% |
| 研发费用 | 6.72亿元 | 5.72亿元 | 17.46% |
| 所得税费用 | 2.16亿元 | 1.79亿元 | 20.77% |
2024年三季度主营业务利润为7.00亿元，去年同期为7.89亿元，同比小幅下降11.35%。
虽然营业总收入本期为344.62亿元，同比小幅增长9.90%，不过毛利率本期为8.94%，同比有所下降了0.26%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅下降
华谊集团2024年三季度非主营业务利润为4.13亿元，去年同期为4.79亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.00亿元 | 78.10% | 7.89亿元 | -11.35% |
| 投资收益 | 3.84亿元 | 42.88% | 3.25亿元 | 18.25% |
| 资产减值损失 | -1.14亿元 | -12.68% | -1.65亿元 | 31.03% |
| 其他收益 | 1.17亿元 | 13.01% | 1.05亿元 | 11.41% |
| 其他 | 3,876.88万元 | 4.33% | 2.71亿元 | -85.68% |
| 净利润 | 8.96亿元 | 100.00% | 10.90亿元 | -17.75% |
全球排名
截止到2025年2月23日，华谊集团近十二个月的滚动营收为413.0亿元，在有机化工原料行业中，华谊集团的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
有机化工原料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PTT Global Chemical 泰石油全球化工 | 1301.0 | 9.07 | -63.74 | -- |
| WestlakeChemical西湖化学 | 886.0 | 1.02 | 44 | -33.15 |
| 卫星化学 | 415.0 | 56.75 | 48 | 42.33 |
| 华谊集团 | 413.0 | 13.29 | 9.05 | 28.83 |
| Methanex梅思恩 | 271.0 | -5.55 | 12 | -30.21 |
| 齐翔腾达 | 269.0 | 2.93 | -3.84 | -- |
| 中粮科技 | 204.0 | 0.78 | -6.02 | -- |
| Petkim Petrokimya | 121.0 | 70.78 | 15 | 89.40 |
| 嘉化能源 | 88.0 | 16.37 | 12 | -3.28 |
| 维远股份 | 71.0 | 17.14 | 0.99 | -48.34 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华谊集团属于化学原料行业，核心聚焦煤化工、精细化工及新材料领域。 化学原料行业近三年呈现结构性分化，传统基础化工增速放缓，但新能源材料、特种化学品需求激增推动细分市场扩容。2024年行业整体营收规模预计突破8.5万亿元，年复合增长率约6.5%，其中绿色低碳技术驱动的煤化工及氟材料领域增速超10%。未来政策将持续引导产能优化整合，高性能材料国产替代加速，头部企业技术壁垒及规模效应进一步凸显。
2、市场地位及占有率
华谊集团在煤化工细分领域位居国内前十，2024年洁净煤技术相关营收占比超35%，甲醇产能占全国市场份额约5.2%。其精细化工业务在长三角区域市占率达12%，但氟材料领域仍落后于头部企业，整体行业综合排名约第15-20位。
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