海泰新光(688677)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
青岛海泰新光科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“ANMINZHENG”。公司主要从事医用光学成像器械的研发、制造、销售和服务，致力于光学技术和数字图像技术的创新应用，为临床医学、精密光学等领域提供优质的、有开创性的产品和服务。
根据海泰新光2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.19亿元，同比下降15.30%。扣非净利润8,918.26万元，同比下降19.60%。海泰新光2024年第三季度净利润9,641.88万元，业绩同比下降16.73%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医疗内窥镜行业，占比高达78.90%，主要产品包括医用内窥镜器械和光学产品两项，其中医用内窥镜器械占比78.90%，光学产品占比20.65%。
1、医用内窥镜器械
2020年-2023年医用内窥镜器械营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.02亿元，大幅增长到2023年的3.71亿元。2021年-2023年医用内窥镜器械毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的68.7%，小幅增长到了2023年的71.26%。
2、光学产品
2023年光学产品营收9,718.12万元，同比去年的1.10亿元小幅下降了11.63%。2021年-2023年光学产品毛利率呈下降趋势，从2021年的48.98%，下降到了2023年的36.47%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降16.73%
本期净利润为9,641.88万元，去年同期1.16亿元，同比下降16.73%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1,317.41万元，去年同期支出1,740.17万元，同比下降；（2）其他收益本期为828.35万元，去年同期为437.92万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为1.35亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降18.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.19亿元 | 3.76亿元 | -15.30% |
| 营业成本 | 1.09亿元 | 1.35亿元 | -19.17% |
| 销售费用 | 1,565.43万元 | 1,309.50万元 | 19.54% |
| 管理费用 | 3,778.85万元 | 3,802.34万元 | -0.62% |
| 财务费用 | -437.32万元 | -459.02万元 | 4.73% |
| 研发费用 | 4,715.34万元 | 5,420.95万元 | -13.02% |
| 所得税费用 | 1,317.41万元 | 1,740.17万元 | -24.29% |
2024年三季度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为1.35亿元，同比下降18.72%。
虽然毛利率本期为65.74%，同比有所增长了1.64%，不过营业总收入本期为3.19亿元，同比下降15.30%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，海泰新光近十二个月的滚动营收为4.71亿元，在null行业中，海泰新光的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Boston Scientific 波士顿科学 | 1216.0 | 12.10 | 135 | 21.21 |
| Olympus 奥林巴斯 | 457.0 | 8.62 | 118 | 165.79 |
| 南微医学 | 24.0 | 22.05 | 4.86 | 23.06 |
| 开立医疗 | 21.0 | 22.16 | 4.54 | -- |
| 澳华内镜 | 6.78 | 37.07 | 0.58 | 46.21 |
| Xylo Technologies | 6.66 | 456.92 | -1.16 | -- |
| 安杰思 | 5.09 | 43.56 | 2.17 | 68.72 |
| 海泰新光 | 4.71 | 19.58 | 1.46 | 14.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海泰新光属于医疗器械行业中的医用内窥镜细分领域。 全球医用内窥镜行业近三年呈现技术迭代加速趋势，荧光硬镜逐步替代白光系统成为主流。国产替代在政策支持和资本推动下显著提速，2024年全球荧光硬镜市场规模预计达39亿美元，年复合增长率超25%。中国硬镜市场国产化率已突破15%，未来五年有望在微创手术普及及分级诊疗政策下保持20%以上增速，2030年国内市场规模或超百亿元。
2、市场地位及占有率
海泰新光作为全球荧光硬镜核心组件龙头，深度绑定国际头部厂商史赛克，占据其核心光学部件80%以上份额。国内整机市场自2024年起加速布局，其4K荧光整机系统已进入三级医院采购名录，在国产高端硬镜领域技术领先，整体市占率位居国产厂商前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海泰新光（688677） | 专注高端医用内窥镜研发生产，全球荧光硬镜核心光学组件供应商 | 2024年国内整机销售网络覆盖超200家三甲医院，4K荧光系统装机量同比翻倍 |
| 澳华内镜（688212） | 软性内窥镜国产化领军企业，产品涵盖消化、呼吸诊疗领域 | 2024年AQ-300智能软镜实现三级医院批量采购，营收占比突破35% |
| 开立医疗（300633） | 综合性医疗设备厂商，内窥镜产品线覆盖硬镜和软镜 | HD-550系列电子内镜2024年销售额同比增长48%，市占率提升至国产前五 |
| 南微医学（688029） | 微创诊疗器械供应商，内镜诊疗耗材市场份额领先 | 2024年一次性胆道镜获FDA认证，海外营收占比提升至42% |
| 迈瑞医疗（300760） | 医疗设备龙头企业，硬镜系统整合超声及影像技术 | 2025年推出模块化硬镜平台，三甲医院试用装机率超60% |
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