风范股份(601700)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
常熟风范电力设备股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“范建刚”。公司主要从事1000kV及以下各类超高压输电线路角塔、钢管组合塔、各类管道、变电站构支架、220kV以下钢管及各类钢结构件等产品的研发、生产和销售。公司主要产品有角钢塔、钢管塔、直缝焊管、成方焊管、钢结构件、脚手架。
根据风范股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收25.62亿元，同比小幅增长14.84%。扣非净利润8,113.02万元，同比大幅增长116.37%。风范股份2024年第三季度净利润1.18亿元，业绩同比大幅增长197.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.17亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达87.05%，主要产品包括角钢塔、钢管塔、成方焊管及钢结构三项，角钢塔占比34.97%，钢管塔占比21.70%，成方焊管及钢结构占比14.44%。
1、角钢塔
2021年-2023年角钢塔营收呈增长趋势，从2021年的11.78亿元，增长到2023年的11.97亿元。2023年角钢塔毛利率为7.94%，同比去年的5.68%大幅增长了39.79%。
2017年，该产品名称由“角钢输变电铁塔”变更为“角钢塔”。
2、钢管塔
2023年钢管塔营收7.43亿元，同比去年的5.41亿元大幅增长了37.37%。同期，2023年钢管塔毛利率为10.09%，同比去年的3.23%大幅增长了近2倍。
2021年，该产品名称由“钢管塔及直缝焊管”变更为“钢管塔”。
3、成方焊管及钢结构
2021年-2023年成方焊管及钢结构营收呈下降趋势，从2021年的5.99亿元，下降到2023年的4.94亿元。2023年成方焊管及钢结构毛利率为6.74%，同比去年的1.18%大幅增长了近5倍。
2023年，该产品名称由“成方焊”变更为“成方焊管及钢结构”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加14.84%，净利润同比大幅增加197.57%
2024年三季度，风范股份营业总收入为25.62亿元，去年同期为22.31亿元，同比小幅增长14.84%，净利润为1.18亿元，去年同期为3,972.69万元，同比大幅增长197.57%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期收益64.35万元，去年同期收益1,698.71万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为9,077.78万元，去年同期为4,506.31万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益626.12万元，去年同期损失2,497.31万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为3,283.72万元，去年同期为360.54万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长101.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.62亿元 | 22.31亿元 | 14.84% |
| 营业成本 | 21.53亿元 | 20.14亿元 | 6.90% |
| 销售费用 | 2,748.47万元 | 2,714.31万元 | 1.26% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 7,167.17万元 | 69.90% |
| 财务费用 | 6,790.85万元 | 2,572.90万元 | 163.94% |
| 研发费用 | 8,261.13万元 | 3,219.15万元 | 156.63% |
| 所得税费用 | 1,171.16万元 | -374.67万元 | 412.59% |
2024年三季度主营业务利润为9,077.78万元，去年同期为4,506.31万元，同比大幅增长101.45%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为25.62亿元，同比小幅增长14.84%；（2）毛利率本期为15.93%，同比大幅增长了6.24%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
风范股份2024年三季度非主营业务利润为3,914.81万元，去年同期为-908.28万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,077.78万元 | 76.79% | 4,506.31万元 | 101.45% |
| 其他收益 | 3,283.72万元 | 27.78% | 360.54万元 | 810.79% |
| 其他 | 1,025.21万元 | 8.67% | -759.35万元 | 235.01% |
| 净利润 | 1.18亿元 | 100.00% | 3,972.69万元 | 197.57% |
全国排名
截止到2025年2月24日，风范股份近十二个月的滚动营收为34.0亿元，在铁塔行业中，风范股份的全国排名为4名，全球排名为14名。
铁塔营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国铁塔 | 940.0 | 5.05 | 98 | 14.90 |
| American Tower美国电塔 | 808.0 | 11.49 | 108 | -4.27 |
| Crown Castle 冠城国际 | 506.0 | 6.13 | 109 | 12.46 |
| Cellnex Telecom | 289.0 | 34.53 | -22.55 | -- |
| Indus Towers | 240.0 | 27.02 | 51 | 16.89 |
| SBA Communications | 197.0 | 9.19 | 36 | 175.10 |
| IHS Holding | 154.0 | 14.85 | -143.34 | -- |
| 宏盛华源 | 93.0 | 15.03 | 1.24 | -38.06 |
| Uniti Group | 85.0 | 1.97 | 6.77 | -8.93 |
| Infrastrutture Wireless Italiane | 73.0 | 13.12 | 26 | 29.41 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 风范股份 | 34.0 | 9.60 | 0.69 | -31.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
风范股份属于电网设备行业，专注于超高压输电线路铁塔及电力装备的研发制造。 电网设备行业近三年受益于新基建投资加速及可再生能源并网需求，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破8000亿元。特高压、智能电网升级及海外“一带一路”项目推动行业持续扩容，预计2025年高端设备占比将提升至35%，国际化订单贡献率增至20%。
2、市场地位及占有率
风范股份在特高压输电铁塔领域位居国内前三，2024年国家电网特高压角塔招标中份额达18%，海外市场营收占比提升至27%，核心产品1000kV铁塔市占率约15%。
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