新奥股份(600803)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长
新奥天然气股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“王玉锁”。公司主要业务是天然气销售业务、工程建造及安装业务、能源生产业务、综合能源业务及增值业务、基础设施运营。主要产品及服务为天然气、工程建造与安装、综合能源销售及服务、煤、化工产品、基础设施运营。
根据新奥股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收987.78亿元，同比基本持平。扣非净利润29.45亿元，同比大幅增长42.01%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为天然气零售、天然气批发、综合能源销售及服务。主要产品包括天然气和综合能源销售及服务两项，其中天然气占比75.97%，综合能源销售及服务占比10.56%。
1、天然气
2023年天然气营收1,092.74亿元，同比去年的1,201.99亿元小幅下降了9.09%。同期，2023年天然气毛利率为9.94%，同比去年的11.03%小幅下降了9.88%。
2、综合能源销售及服务
2020年-2023年综合能源销售及服务营收呈大幅增长趋势，从2020年的57.13亿元，大幅增长到2023年的151.92亿元。2020年-2023年综合能源销售及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.15%，大幅下降到了2023年的13.14%。
3、工程建造与安装
2023年工程建造与安装营收85.17亿元，同比去年的84.41亿元基本持平。同期，2023年工程建造与安装毛利率为40.7%，同比去年的41.53%基本持平。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 987.78亿元 | 959.72亿元 | 2.92% |
| 营业成本 | 851.78亿元 | 819.38亿元 | 3.95% |
| 销售费用 | 11.12亿元 | 10.32亿元 | 7.75% |
| 管理费用 | 29.45亿元 | 29.49亿元 | -0.15% |
| 财务费用 | 6.77亿元 | 15.37亿元 | -55.98% |
| 研发费用 | 5.51亿元 | 6.04亿元 | -8.79% |
| 所得税费用 | 19.07亿元 | 22.97亿元 | -16.97% |
2024年三季度主营业务利润为80.20亿元，去年同期为74.94亿元，同比小幅增长7.01%。
虽然毛利率本期为13.77%，同比小幅下降了0.85%，不过营业总收入本期为987.78亿元，同比有所增长2.92%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
新奥股份属于天然气全产业链运营行业，覆盖上游资源开发、中游储运及下游终端销售。 天然气行业近三年受“双碳”政策驱动，年均消费增速超8%，2024年国内消费量突破4000亿立方米。未来五年，行业将聚焦智能化平台运营与新能源融合，预计2035年天然气在一次能源中占比提升至16%，市场空间达万亿级，复合增长率维持6%-8%。
2、市场地位及占有率
新奥股份为国内民营燃气龙头，2023年销气量386.7亿方，占全国总消费量10%，居行业前三；其舟山LNG接收站年处理能力800万吨，占全国进口LNG份额约8%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新奥股份（600803） | 覆盖天然气全产业链，运营260个燃气项目 | 2025年重组后LNG进口份额提升至12% |
| 深圳燃气（601139） | 华南区域燃气分销龙头 | 2024年工业燃气营收占比超45% |
| 长春燃气（600333） | 东北地区主要城市燃气运营商 | 2024年销气量增速连续两季超15% |
| 重庆燃气（600917） | 西南区域燃气供应核心企业 | 2025年一季度新增用户覆盖率达7% |
| 陕天然气（002267） | 陕西省管网运营主体 | 2024年省内长输管道市占率超85% |
1、经营分析总结
近4年三季度，公司净利润缺乏增长性，2024年三季度净利润68.40亿元。
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