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分析报告

瑞联新材(688550)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

西安瑞联新材料股份有限公司于2020年上市。公司一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业,主要产品包括显示材料、医药产品、电子化学品等新材料。

根据瑞联新材2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.28亿元,同比增长19.77%。扣非净利润3,170.61万元,同比大幅增长199.57%。瑞联新材2024年第一季度净利润3,433.42万元,业绩同比大幅增长144.17%。本期经营活动产生的现金流净额为4,003.52万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业,其中显示材料为第一大收入来源,占比85.37%。


名称 营业收入 占比 毛利率
显示材料 10.31亿元 85.37% 33.23%
医药中间体 1.36亿元 11.25% 55.84%
其他业务 4,091.04万元 3.38% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.28亿元 - - -
净利润 3,433.42万元 - - -
2023 营业收入 2.74亿元 3.42亿元 3.16亿元 2.76亿元
净利润 1,406.14万元 4,423.02万元 3,976.54万元 3,612.42万元
2022 营业收入 4.25亿元 4.72亿元 2.92亿元 2.91亿元
净利润 7,980.29万元 8,136.67万元 4,801.05万元 3,735.84万元
2021 营业收入 3.08亿元 3.79亿元 4.46亿元 3.92亿元
净利润 5,053.66万元 5,069.02万元 6,713.53万元 7,141.52万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占28%、三季度占25%、四季度占24%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加19.77%,净利润同比大幅增加144.17%

2024年一季度,瑞联新材营业总收入为3.28亿元,去年同期为2.74亿元,同比增长19.77%,净利润为3,433.42万元,去年同期为1,406.14万元,同比大幅增长144.17%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失674.57万元,去年同期收益441.88万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为4,833.66万元,去年同期为1,549.13万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.12倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.28亿元 2.74亿元 19.77%
营业成本 2.09亿元 1.86亿元 12.79%
销售费用 1,011.41万元 712.77万元 41.90%
管理费用 3,576.79万元 4,215.06万元 -15.14%
财务费用 -505.89万元 -317.02万元 -59.58%
研发费用 2,623.20万元 2,317.98万元 13.17%
所得税费用 393.08万元 82.95万元 373.84%

2024年一季度主营业务利润为4,833.66万元,去年同期为1,549.13万元,同比大幅增长2.12倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3.28亿元,同比增长19.77%;(2)毛利率本期为36.20%,同比小幅增长了3.95%。

3、非主营业务利润亏损增大

瑞联新材2024年一季度非主营业务利润为-1,007.17万元,去年同期为-60.03万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,833.66万元 140.78% 1,549.13万元 212.02%
资产减值损失 -784.35万元 -22.85% -911.28万元 13.93%
信用减值损失 -674.57万元 -19.65% 441.88万元 -252.66%
其他 594.36万元 17.31% 442.07万元 34.45%
净利润 3,433.42万元 100.00% 1,406.14万元 144.17%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,瑞联新材近十二个月的滚动营收为15亿元,在显示材料行业中,瑞联新材的全球营收规模排名为10名,全国排名为9名。

显示材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
长信科技 111 16.36 3.57 -26.65
莱宝高科 59 -8.45 3.74 -8.65
Universal Display 47 5.38 16 6.43
万润股份 37 -5.37 2.46 -26.75
深纺织A 33 13.29 0.89 13.48
三利谱 26 3.97 0.68 -41.35
激智科技 22 4.17 1.90 16.83
沃格光电 22 28.36 -1.22 --
苏大维格 18 1.95 -0.58 --
瑞联新材 15 -1.48 2.52 1.63

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

瑞联新材属于电子化学品及有机电致发光材料(OLED)行业。 近三年,全球OLED材料行业受消费电子、新能源汽车及半导体产业驱动,年均复合增长率超15%。2024年市场规模预计突破300亿元,未来五年将受益于柔性显示技术普及和国产替代加速,高端材料需求持续攀升,至2025年市场空间有望达500亿元。

2、市场地位及占有率

瑞联新材是国内OLED材料核心供应商,在单体液晶和OLED升华材料领域市占率约8%-10%,位列全球第三梯队,部分产品技术指标达国际先进水平,2024年半导体光刻胶树脂业务营收占比提升至18%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
万润股份(002643) 主营显示材料、环保材料及大健康产品 2024年OLED材料营收占比25%
濮阳惠成(300481) 专注于顺酐酸酐衍生物及OLED中间体 2025年氢化双酚A项目投产,预计年产能5000吨
飞凯材料(300398) 主营电子化学品及紫外固化材料 2024年半导体封装材料市占率12%
瑞联新材(688550) 聚焦OLED材料及医药中间体研发生产 2024年OLED材料市占率8.5%

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